周观点：粗钢“平控”政策持续落地，盈利修复空间打开
　　近期多地粗钢平控要求逐步落地。江苏、山东、河南、天津等地的钢厂反馈已开始主动降负荷减产，拟减幅度不等，主要影响品种有建筑钢材、中厚板、带钢，以上地区平控政策具体到企业有一定的差异性。
　　随着更多省份粗钢“平控”政策落地，预期2023H2粗钢产量环比H1将有较为明显降幅，引起铁水产量及铁矿石需求的下降，废钢价格的走弱在提振短流程产钢量的同时对铁矿石价格进一步产生压制，钢材利润有望修复；近期地产等利好政策带动钢材市场发展，建筑钢材成交量回暖，钢材表需连续两周环比上涨，需求预期改善，在整体库存在于历史低位的情况下，行业估值及盈利向上修复空间进一步打开。受益标的：（1）普钢：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份；（2）特钢：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；（3）管材：友发集团、新兴铸管。
　　周跟踪：本周（8.14-8.18）五大品种钢材产量增加，需求明显改善
　　价格：本周钢材现货价格整体下跌，五大品种出现分化。螺纹钢、线材等建筑钢材价格上涨，热卷、中厚板等制造业钢材价格下跌。随着后续各地“平控”政策落地，整体钢价后续跌幅或有限。
　　供给：钢铁企业高炉开工率与电弧炉开工率均有所上升，显著高于2022年同期，五大品种钢材产量回升，但幅度较为有限，螺纹钢、冷轧产量环比下降。
　　需求：五大品种钢材表观消费环比上涨，连续两周出现改善，但是仍处于淡季低位，建筑钢材成交量好转，带动整体钢材表需上涨。
　　库存：本周五大品种总库存环比略有下降，同比小幅上涨。周内“平控”政策落地消息叠加螺纹、线材价格小幅上涨，使得钢材库存环比下降，整体来讲，建筑板块库存下降明显。
　　原料：本周铁矿石价格稍有下降，主要受到国内“平控”政策落地影响。铁水产量有所上涨，但是预期下周将出现回落；焦炭价格持平但是吨焦盈利水平大幅上涨；废钢价格略有下降，提振短流程钢铁产量。
　　毛利：本周长流程螺纹钢、热卷、冷轧毛利均有所下降。虽然铁矿石成本略降，由于热卷价格下降较多，毛利降幅较大。电炉方面，受益于废钢价格走弱与螺纹钢现货价格走强，短流程吨钢毛利上升。
　　风险提示：政策调控不及预期，需求修复不及预期、宏观经济波动等。
　　

研究报告全文：钢铁行业研钢铁粗钢平控政策持续落地盈利修复空间打开究2023年08月20日行业周报投资评级看好维持李怡然分析师liyirankyseccn证书编号S0790523050002行业走势图周观点粗钢平控政策持续落地盈利修复空间打开钢铁沪深3007近期多地粗钢平控要求逐步落地江苏山东河南天津等地的钢厂反馈已开行0始主动降负荷减产拟减幅度不等主要影响品种有建筑钢材中厚板带钢业周-7以上地区平控政策具体到企业有一定的差异性报-14随着更多省份粗钢平控政策落地预期2023H2粗钢产量环比H1将有较为-222022-082022-122023-04明显降幅引起铁水产量及铁矿石需求的下降废钢价格的走弱在提振短流程产钢量的同时对铁矿石价格进一步产生压制钢材利润有望修复近期地产等利好数据来源聚源政策带动钢材市场发展建筑钢材成交量回暖钢材表需连续两周环比上涨需相关研究报告求预期改善在整体库存在于历史低位的情况下行业估值及盈利向上修复空2023H2钢材供需结构有望改善成间进一步打开受益标的1普钢宝钢股份华菱钢铁新钢股份南钢股本下行将驱动优势钢企利润修复行份2特钢甬金股份中信特钢方大特钢广大特材3管材友发集业周报-202386团新兴铸管开周跟踪本周814-818五大品种钢材产量增加需求明显改善源价格本周钢材现货价格整体下跌五大品种出现分化螺纹钢线材等建筑钢证材价格上涨热卷中厚板等制造业钢材价格下跌随着后续各地平控政策券证落地整体钢价后续跌幅或有限券研供给钢铁企业高炉开工率与电弧炉开工率均有所上升显著高于2022年同期究五大品种钢材产量回升但幅度较为有限螺纹钢冷轧产量环比下降报需求五大品种钢材表观消费环比上涨连续两周出现改善但是仍处于淡季告低位建筑钢材成交量好转带动整体钢材表需上涨库存本周五大品种总库存环比略有下降同比小幅上涨周内平控政策落地消息叠加螺纹线材价格小幅上涨使得钢材库存环比下降整体来讲建筑板块库存下降明显原料本周铁矿石价格稍有下降主要受到国内平控政策落地影响铁水产量有所上涨但是预期下周将出现回落焦炭价格持平但是吨焦盈利水平大幅上涨废钢价格略有下降提振短流程钢铁产量毛利本周长流程螺纹钢热卷冷轧毛利均有所下降虽然铁矿石成本略降由于热卷价格下降较多毛利降幅较大电炉方面受益于废钢价格走弱与螺纹钢现货价格走强短流程吨钢毛利上升风险提示政策调控不及预期需求修复不及预期宏观经济波动等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明116行业周报目录1周观点粗钢平控政策落地盈利修复空间打开42周跟踪本周钢铁板块跌幅049跑赢大盘131pct421板块个股本周钢铁板块跑赢大盘个股哈焊华通涨幅领先422市场回顾本周钢材现货价格整体下跌五大品种出现分化5221价格本周螺纹线材冷轧价格环比上涨热卷中厚板价格环比下跌5222供给本周钢铁企业高炉开工率与电弧炉开工率均有环比上升7223需求本周五大品种钢材表观消费环比上涨连续两周出现改善9224库存本周五大品种总库存环比略有下降同比小幅上涨10225原料本周铁矿石价格稍有下降主要受到国内平控政策落地影响11226利润本周长流程螺纹钢热卷冷轧毛利均有所下降123行业新闻多地粗钢平控要求逐步落地134风险提示14图表目录图1本周钢铁板块跌幅049跑赢大盘131pct4图2本周大盘下跌1805图3铁矿石普钢特钢冶炼材料均下跌5图4普钢价格指数为406551元吨环比-0076图5螺纹钢价格指数为378068元吨环比0376图6线材价格指数为413798元吨环比0446图7热卷价格指数为39346元吨环比-0346图8247家钢企高炉开工率为8409环比035pct7图987家独立电弧炉钢厂开工率7464环比070pct7图10五大品种钢材周产量为93052万吨环比-0708图11螺纹钢周度产量为2638万吨环比-0708图12线材周度产量为10963万吨环比0328图13热卷周度产量为31466万吨环比0958图14冷轧周度产量为8157万吨环比-0868图15中厚板周度产量为16086万吨环比0128图16五大品种周表观消费为94581万吨环比5309图17螺纹钢周表观消费27333万吨环比11989图18线材周表观消费11646万吨环比8929图19建筑钢材成交均量为1548万吨环比7879图20五大品种周钢厂库存为4498万吨环比-10811图21螺纹钢周度钢厂库存20428万吨环比-04811图22五大品种周社会库存为120908万吨环比-08511图23螺纹钢周度社会库存60212万吨环比-14011图24铁矿石进口价格指数86451元湿吨环比-03312图25247家铁水产量24562万吨环比08312图26焦炭价格指数21775元吨环比00012图27吨焦平均盈利74元吨环比72512图28长流程螺纹钢毛利为-24745元吨环比-104513请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明216行业周报图29短流程螺纹钢毛利为-35084环比103013图30热卷毛利周均值为-9173元吨环比-787413图31冷轧毛利周均值为23372元吨环比-58513表1哈焊华通东睦股份大业股份涨幅领先涨幅分别为44357505表2主要产品价格涨幅情况一览本周5表3五大品种产量变化情况一览本周7表4五大品种需求变化情况一览本周9表5五大品种库存变化情况一览本周10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明316行业周报1周观点粗钢平控政策落地盈利修复空间打开近期多地粗钢平控要求逐步落地江苏山东河南天津等地的钢厂反馈已开始主动降负荷减产拟减幅度不等主要影响品种有建筑钢材中厚板带钢以上地区平控政策具体到企业有一定的差异性随着更多省份粗钢平控政策落地预期2023H2粗钢产量环比H1将有较为明显降幅引起铁水产量及铁矿石需求的下降废钢价格的走弱在提振短流程产钢量的同时对铁矿石价格进一步产生压制钢材利润有望修复近期地产等利好政策带动钢材市场发展建筑钢材成交量回暖钢材表需连续两周环比上涨需求预期改善在整体库存在于历史低位的情况下行业估值及盈利向上修复空间进一步打开受益标的1普钢宝钢股份华菱钢铁新钢股份南钢股份2特钢甬金股份中信特钢方大特钢广大特材3管材友发集团新兴铸管2周跟踪本周钢铁板块跌幅049跑赢大盘131pct21板块个股本周钢铁板块跑赢大盘个股哈焊华通涨幅领先板块来看本周上证指数下跌180钢铁板块下跌049跑赢大盘131pct子板块来看本周铁矿石普钢特钢冶炼材料均下跌跌幅分别为020027032173个股来看本周哈焊华通东睦股份大业股份涨幅领先涨幅分别为4435750图1本周钢铁板块跌幅049跑赢大盘131pct201000-10-049-20-30-40-406-50-60传媒环保钢铁银行综合煤炭汽车通信电子房地产计算机医药生物纺织服饰轻工制造国防军工建筑材料公用事业交通运输机械设备建筑装饰美容护理非银金融家用电器石油石化食品饮料基础化工商贸零售农林牧渔社会服务电力设备有色金属板块涨跌幅数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明416行业周报图2本周大盘下跌180图3铁矿石普钢特钢冶炼材料均下跌200015-02-020-027-04-03210-065-080-10-5-12-14-10-16-18-173-20上证指数有色金属钢铁铁矿石普钢特钢冶炼材料周度涨跌幅数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表1哈焊华通东睦股份大业股份涨幅领先涨幅分别为4435750个股简称涨幅前10名个股简称涨幅后10名哈焊华通443中洲特材-23东睦股份57悦安新材-29大业股份50重庆钢铁-30大西洋46海南矿业-35华菱钢铁41合金投资-37抚顺特钢35友发集团-39银龙股份32广大特材-39三钢闽光31索通发展-45翔楼新材26贵绳股份-66隆达股份23甬金股份-121数据来源Wind开源证券研究所22市场回顾本周钢材现货价格整体下跌五大品种出现分化221价格本周螺纹线材冷轧价格环比上涨热卷中厚板价格环比下跌本周钢材现货价格整体下跌五大品种出现分化螺纹钢线材等建筑钢材价格上涨热卷中厚板等制造业钢材价格下跌随着后续各地平控政策落地整体钢价后续跌幅或有限数据跟踪截至本周五8月18日普钢价格指数为406551元吨环比-007螺纹钢价格指数为378068元吨环比037线材价格指数为413798元吨环比044热卷价格指数为39346元吨环比-034冷轧价格指数为46314元吨环比013中厚板价格指数为403086元吨环比-049表2主要产品价格涨幅情况一览本周品种单位价格变动涨幅年初至今请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明516行业周报价格指数普钢综合元吨406551-268-007-541价格指数普钢螺纹元吨3780681391037-980价格指数普钢热卷元吨39346-1334-034-473普钢价格指数普钢线材元吨4137981823044-895价格指数普钢冷轧元吨46314585013286价格指数普钢中厚元吨403086-1981-049-317价格指数普钢镀锌元吨511366-5228-101387铁矿石价格指数铁矿石进口矿元吨86451-286-033-011焦炭价格指数焦炭元吨217750000-2269废钢价格指数废钢元吨29932-42-014-520数据来源Mysteel开源证券研究所图4普钢价格指数为406551元吨环比-007图5螺纹钢价格指数为378068元吨环比03770006500元吨元吨65006000600055005500500050004500450040004000350035003000300012345678910111212345678910111220232022202120202023202220212020数据来源Mysteel开源证券研究所数据来源Mysteel开源证券研究所图6线材价格指数为413798元吨环比044图7热卷价格指数为39346元吨环比-03470007000元吨元吨65006500600060005500550050005000450045004000400035003500300012345678910111212345678910111220232022202120202023202220212020数据来源Mysteel开源证券研究所数据来源Mysteel开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明616行业周报222供给本周钢铁企业高炉开工率与电弧炉开工率均有环比上升本周钢铁企业高炉开工率与电弧炉开工率均有所上升显著高于2022年同期五大品种钢材产量回升但幅度较为有限螺纹钢冷轧产量环比下降数据跟踪截至本周五8月18日国内247家钢铁企业高炉开工率8409环比035pct同比795pct国内87家独立电弧炉钢厂开工率7464环比070pct同比3441pct五大品种钢材周产量为93052万吨环比010同比165螺纹钢周度产量为2638万吨环比-070同比-052线材周度产量为10963万吨环比032同比-2130热卷周度产量为31466万吨环比095同比776根据Mysteel跟踪近期多地粗钢平控要求逐步落地江苏山东河南天津等地的钢厂反馈已开始主动降负荷减产拟减幅度不等主要影响品种有建筑钢材中厚板带钢以上地区平控政策具体到企业有一定的差异性随着粗钢平控的落地预计下半年钢材产量将有所下降表3五大品种产量变化情况一览本周品种单位产量环比同比247家钢铁企业高炉开工率8409035795开工率87家独立电弧炉钢厂开工率74640703441五大品种万吨93052010165螺纹钢万吨2638-070-052线材万吨10963032-2130产量热轧万吨31466095776冷轧万吨8157-086760中厚板万吨160860121239数据来源Mysteel开源证券研究所图8247家钢企高炉开工率为8409环比035pct图987家独立电弧炉钢厂开工率7464环比070pct9590908070856080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