市场情绪接近年内低位，低估值热度小幅回落。本周市场热度均值为15.7，较上周均值变动-2.5个百分点，处于2013年以来8.5%分位水平。上证综指20日滚动涨跌幅为-1.1%，处于历史36.4%分位。创业板指20日滚动涨跌幅为-2.0%，处于历史37.8%分位。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为61.9%，较上周变化-12.3个百分点。本周大、中、小盘价值风格交易拥挤度分别变动0.3%，-11.3%和-3.6%。本周大、中、小盘成长风格交易拥挤度分别变动0.1%，-2.8%和4.3%。当前A股泡沫指数（估值最高25%个股相对均值偏离度）为2.00，较上周变动-1.0个百分点，处于历史74.8%分位水平。当前市场成交额加权市盈率/市盈率中位数为1.30，较上周变动15.1个百分点，为历史21.0%分位数水平。
　　ETF持续净申购，北向流出再达年内新高。本周北向资金净流入-291.16亿元，较前周环比变化-35.36亿元。北向资金本周主要增持非银金融、通信、纺织服装等行业，主要减持食品饮料，电力设备，银行等行业。截至周四，本周两融日均成交规模为536.47亿元，占A股总成交额的8.0%，较上周变动-0.3个百分点。银行、建筑装饰、石油石化行业融资净买入占比成交额环比上升。本周ETF基金净申购218.64亿元，较前周环比变动-56.41亿元。ETF基金本周主要净申购宽基（167.7亿元）、医药（35.8亿元）等板块，净赎回金融（20.8亿元）板块。本周含权益类公募基金发行规模为12亿元(其中偏股型9亿元)，环比变动6亿元；发行数量为10只，环比变动-1只。
　　技术层面全面下行，环保、纺织服饰、建筑装饰改善居前。全部A股强势个股数量占比36.66%，较上周变动-2.41个百分点。创业板指强势个股数量占比13.40%，较上周变动-7.22个百分点。沪深300，中证500，中证1000强势个股数量占比36.67%，34.87%，26.64%，较上周变动-3.67，-3.21，-4.95个百分点。非银金融、房地产、纺织服饰强势股占比历史分位数居前，医药生物、基础化工、电力设备强势股占比历史分位数靠后。
　　盈利预期小幅下降，房地产、公用事业、环保修复居前。全部A股分析师盈利预期指数为7.2%，与前周变动-0.1百分点。上证50，沪深300，创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动1.6，0.9，-1.2，-0.7百分点。成长，金融，稳定，消费，周期风格盈利预期指数分别较前周变动1.7，1.9，0.3，-3.2，-1.3百分点。房地产、公用事业、环保盈利预期修复居前，农林牧渔、纺织服装、社会服务盈利预期修复靠后。细分行业中电子化学品、房地产开发、风电设备等一致预期加速上调；本周新增一致预期上调的有医药商业、金属新材料、炼化及贸易等。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。
　　

研究报告全文：策略周报市场情绪接近年内低位北向流出再达年内新高证券研究报告2023年08月19日A股市场情绪周观察20230814-0818核心结论分析师市场情绪接近年内低位低估值热度小幅回落本周市场热度均值为157较上周均值变动-25个百分点处于2013年以来85分位水平上证综指易斌S080052112000120日滚动涨跌幅为-11处于历史364分位创业板指20日滚动涨跌15821350001幅为-20处于历史378分位本周成交占比前四行业拥挤度历史分位yibinresearchxbmailcomcn数为619较上周变化-123个百分点本周大中小盘价值风格交易联系人拥挤度分别变动03-113和-36本周大中小盘成长风格交易拥张泽恩挤度分别变动01-28和43当前A股泡沫指数估值最高25个15927409308股相对均值偏离度为200较上周变动-10个百分点处于历史748分zhangzeenxbmailcomcn位水平当前市场成交额加权市盈率市盈率中位数为130较上周变动151个百分点为历史210分位数水平ETF持续净申购北向流出再达年内新高本周北向资金净流入-29116亿元较前周环比变化-3536亿元北向资金本周主要增持非银金融通信纺织服装等行业主要减持食品饮料电力设备银行等行业截至周四本周两融日均成交规模为53647亿元占A股总成交额的80较上周变动-03个百分点银行建筑装饰石油石化行业融资净买入占比成交额环比上升本周ETF基金净申购21864亿元较前周环比变动-5641亿元ETF基金本周主要净申购宽基1677亿元医药358亿元等板块净赎回金融208亿元板块本周含权益类公募基金发行规模为12亿元其中偏股型9亿元环比变动6亿元发行数量为10只环比变动-1只技术层面全面下行环保纺织服饰建筑装饰改善居前全部A股强势个股数量占比3666较上周变动-241个百分点创业板指强势个股数量占比1340较上周变动-722个百分点沪深300中证500中证1000强势个股数量占比366734872664较上周变动-367-321-495个百分点非银金融房地产纺织服饰强势股占比历史分位数居前医药生物基础化工电力设备强势股占比历史分位数靠后盈利预期小幅下降房地产公用事业环保修复居前全部A股分析师盈利预期指数为72与前周变动-01百分点上证50沪深300创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动1609-12-07百分点成长金融稳定消费周期风格盈利预期指数分别较前周变动171903-32-13百分点房地产公用事业环保盈利预期修复居前农林牧渔纺织服装社会服务盈利预期修复靠后细分行业中电子化学品房地产开发风电设备等一致预期加速上调本周新增一致预期上调的有医药商业金属新材料炼化及贸易等风险提示过往数据不能完全代表未来预期真实情况可能与数据存在误差1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年08月19日索引内容目录一A股情绪指标4二市场表现4三估值指标6四资金流向6五技术指标10六盈利预期11七风险提示12图表目录图1A股情绪指数与万得全A指数4图2最近四周主要分项变动情况4图3上证综指20日滚动涨跌幅4图4创业板指20日滚动涨跌幅4图5成交占比前四大行业拥挤度历史分位数5图6风格指数拥挤度分位数5图7行业风险收益匹配度5图8行业表现分化情况5图9A股泡沫指数6图10成交额加权市盈率市盈率中位数6图11两融成交占比总成交额6图12北向资金当周净流入亿6图13行业两融成交净买入占成交额变动两融余额占流通市值比7图14行业层面陆股通资金周度持仓变动亿持仓占比7图15ETF基金周度变动规模亿元8图16各板块ETF基金增减持额亿8图17各权益类公募基金发行规模亿元上证综指指数9图18主要资金流向亿元9图19中证全指和创业板指中周线MA60以上个股比例10图20沪深300中证500中证1000周线MA60以上个股比例10图21各行业强势个股占比10图22全部A股和主要指数分析师盈利预期变化11图23主要风格指数分析师盈利预期变化11图24一级行业盈利预期变动112请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年08月19日图25本周新增盈利预期上调二级行业一致预期值变动12图26盈利预期持续上调二级行业一致预期值变动123请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年08月19日一A股情绪指标本周市场热度均值为157较上周均值变动-25个百分点处于2013年以来85分位水平本周涨停股数量小幅提升期指成交增长率创业板换手率卖方盈利预期修正北向资金增长率全A换手率与上周持平两融成交占比小幅下降RSI-30D大幅下降图1A股情绪指数与万得全A指数图2最近四周主要分项变动情况72884811818万得全A8500A股情绪指数右轴100两融成交占比90750080全A换手率650070创业板换手率55006050450040北向资金增长率350030期指成交增长率20250010RSI-30D15000涨停股数量13-0714-1019-0420-0713-0413-1014-0114-0414-0715-0115-0415-0715-1016-0116-0416-0716-1017-0117-0417-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0719-1020-0120-0420-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-07卖方盈利预期修正资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心二市场表现上证综指20日滚动涨跌幅为-11处于历史364分位创业板指20日滚动涨跌幅为-20处于历史378分位图3上证综指20日滚动涨跌幅图4创业板指20日滚动涨跌幅上证综指20日涨跌幅创业板指20日涨跌幅305040203010200100-10-10-20-20-30-3014-1116-1118-1120-1122-1114-1116-1118-1120-1122-11资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年08月19日本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为619较上周变化-123个百分点本周大中小盘价值风格交易拥挤度分别变动03-113和-36本周大中小盘成长风格交易拥挤度分别变动01-28和43图5成交占比前四大行业拥挤度历史分位数图6风格指数拥挤度分位数100成交占比前四行业拥挤度分位数3年滚成估大盘成长大盘价值中盘成长动MA5中盘价值小盘成长小盘价值1001008050600402002019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082019-042021-12-172022-06-172022-12-172023-06-17资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心本周行业风险收益匹配度为117较上周变动51个百分点处于历史491分位数水平过去52周表现最好和最差行业分别为传媒223和电气设备-319表现分化度为214图7行业风险收益匹配度图8行业表现分化情况40080最好-最差60行业风险收益匹配度行业风险收益匹配度300过去52周表现最差行业40过去52周表现最好行业202000中位数-20100-400-60-80-10017-0101-0103-0105-0107-0109-0111-0113-0115-0119-0121-0123-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年08月19日三估值指标当前A股泡沫指数估值最高25个股相对均值偏离度为200较上周变动-10个百分点处于历史748分位水平当前市场成交额加权市盈率市盈率中位数为130较上周变动151个百分点为历史210分位数水平图9A股泡沫指数图10成交额加权市盈率市盈率中位数24A股泡沫指数3成交额加权市盈率市盈率中位数23中位数22252122191518171161505200614200914201214201514201814202114200614201014201414201814202214资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心四资金流向截至周四本周两融日均成交规模为53647亿元占A股总成交额的80较上周变动-03个百分点银行建筑装饰石油石化行业融资净买入占比成交额环比上升本周北向资金净流入-29116亿元较前周环比变化-3536亿元北向资金本周主要增持非银金融通信纺织服装等行业主要减持食品饮料电力设备银行等行业图11两融成交占比总成交额图12北向资金当周净流入亿两融占比总成交额14上证综指右轴4000600陆股通当周买入成交净额亿元人民币13380012360040011340020010320093000082800-2007260062400-40052200-6004200021-0219-0219-0519-0819-1120-0220-0520-0820-1121-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0223-0523-0819-1222-0616-0316-0817-0117-0617-1118-0418-0919-0219-0720-0520-1021-0321-0822-0122-1123-04资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年08月19日图13行业两融成交净买入占成交额变动两融余额占流通市值比融资净买入额占成交额变动百分比两融余额占流通市值右轴1350530025-0520-115-15-210-2505-300综合电子钢铁通信环保汽车传媒煤炭银行计算机房地产有色金属纺织服饰美容护理建筑材料石油石化国防军工非银金融电力设备农林牧渔机械设备交通运输医药生物商贸零售基础化工家用电器公用事业食品饮料轻工制造社会服务建筑装饰资料来源Wind西部证券研发中心图14行业层面陆股通资金周度持仓变动亿持仓占比周变动亿元外资持仓占比右轴40142012010-208-406-604-80-1002-1200电子钢铁银行传媒汽车煤炭综合环保通信计算机房地产食品饮料电力设备医药生物有色金属家用电器商贸零售农林牧渔基础化工建筑装饰机械设备建筑材料社会服务美容护理公用事业交通运输轻工制造石油石化国防军工纺织服饰非银金融资料来源Wind西部证券研发中心7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年08月19日本周ETF基金净申购21864亿元较前周环比变动-5641亿元ETF基金本周主要净申购宽基1677亿元医药358亿元等板块净赎回金融208亿元板块图15ETF基金周度变动规模亿元ETF基金规模变动30027505250218642001758915012220116961005048602023-08-182023-07-142023-07-212023-07-282023-08-042023-08-11资料来源Wind西部证券研发中心图16各板块ETF基金增减持额亿2002023-07-282023-08-042023-08-112023-08-18150100500-50-100ETFETFETFETFETFETFETFETF消费宽基科技金融军工周期医药其他主题资料来源Wind西部证券研发中心8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年08月19日本周含权益类公募基金发行规模为12亿元其中偏股型9亿元环比变动6亿元发行数量为10只环比变动-1只图17各权益类公募基金发行规模亿元上证综指指数普通股票型基金被动指数型基金增强指数型基金偏股混合型基金偏债混合型基金平衡混合型基金灵活配置型基金上证综指右轴3800140036001200340010003200800300028006002600400240020022000200021-12-0423-03-1020-02-0120-03-1420-04-2520-06-0620-07-1820-08-2920-10-1020-11-2121-01-0221-02-1321-03-2721-05-0821-06-1921-07-3121-09-1121-10-2322-01-1522-02-2622-04-0922-05-2122-07-0122-08-1222-09-2322-11-0422-12-1623-01-2723-04-2123-06-0223-07-14资料来源Wind西部证券研发中心图18主要资金流向亿元1500融资融券余额周变化新成立基金份额偏股型周合计值陆股通当日买入成交净额人民币周合计值10005000-500-1000-150021-09-1121-12-1122-03-1122-06-1122-09-1122-12-1123-03-1123-06-11资料来源Wind西部证券研发中心9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年08月19日五技术指标全部A股强势个股数量占比3666较上周变动-241个百分点创业板指强势个股数量占比1340较上周变动-722个百分点沪深300中证500中证1000强势个股数量占比366734872664较上周变动-367-321-495个百分点图19中证全指和创业板指中周线MA60以上个股比例图20沪深300中证500中证1000周线MA60以上个股比例沪深300中证500中证1000创业板指中证全指100100908080706060504040203020010011-0812-0813-0814-0815-0816-0817-0818-0819-0820-0821-0822-0823-0814-1015-0415-1016-0416-1017-0417-1018-0418-1019-0419-1020-0420-1021-0421-1022-0422-1023-04资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图21各行业强势个股占比行业2023818相对上周变动历史分位数行业2023818相对上周变动历史分位数非银金融776-47843公用事业358-38424房地产514-76714综合29000412纺织服饰52364703汽车364-28393商贸零售50022667中证全指367-24380传媒504-128666国防军工28409339建筑装饰48138662煤炭12531338钢铁39000609食品饮料372-27328环保42092583美容护理32100304通信496-115581有色金属256-08304社会服务446-41575建筑材料28629294计算机469-93567家用电器321-25287石油石化38100521电子239-91240银行46300494农林牧渔219-86205机械设备42425490电力设备162-10195轻工制造39436482基础化工187-12179交通运输40734477医药生物200-51131资料来源Wind西部证券研发中心10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年08月19日六盈利预期全部A股分析师盈利预期指数为72与前周变动-01百分点上证50沪深300创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动1609-12-07百分点成长金融稳定消费周期风格盈利预期指数分别较前周变动171903-32-13百分点图22全部A股和主要指数分析师盈利预期变化图23主要风格指数分析师盈利预期变化0405全市场上证50沪深300成长金融稳定03创业板中证100004030202010100-01-01-02-02-03-03-042019-072021-072022-042018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-102022-012022-072022-102023-012023-042023-072020-042021-042018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-072020-102021-012021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072018-01资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心图24一级行业盈利预期变动当前分位数大类行业细分行业202308042023081120230818环比变化历史以来石油石化-82-97-91062291煤炭-229-249-279-30687上游材料有色金属-295-292-28706697钢铁283730-075265基础化工-285-289-310-21344电力设备-117-111-125-141309国防军工19-10-01104886中游制造机械设备372833055675轻工制造727160-116683医药生物838788017872食品饮料155189188-018672必选消费纺织服饰1411-52-633351农林牧渔11-21-67-463337汽车878175-066010商贸零售296326296-299353可选消费美容护理768680-067717社会服务142158104-546786家用电器-127-107-134-27857银行-74-79-64143542金融地产非银金融644511-344603房地产02-2221436596建筑材料-40-27-14135487交通运输103130144157360公用事业153168186178424基建与公用事业建筑装饰-83-73-60133255环保146163181179005通信-27-22-26-043493传媒269322301-219222TMT计算机-25-28-18104521电子-170-154-159-052210资料来源Wind西部证券研发中心11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年08月19日图25本周新增盈利预期上调二级行业一致预期值变动图26盈利预期持续上调二级行业一致预期值变动019电子化学一致预期新增上调一致预期连续上调品航运港口造纸000002004006008010012014016018020017000航空机场元件食品加工炼化及贸易本周变动广告营销015过去四周变动工程机械化学原料铁路公路-001金属新材料013装修建材-002自动化设备塑料011化学制药航空装备小金属专用设备-003009房地产开发电力007计算机设备-004基础建设软件开发农化制品出版005环境治理风电设备-005休闲食品城商行过去四周变动003游戏医疗器械物流-006白酒医药商业证券001包装印刷医疗服务汽车零部件本周变动000002004006008010012-007001资料来源Wind西部证券研发中心资料来源Wind西部证券研发中心七风险提示过往数据不能完全代表未来预期真实情况可能与数据存在误差12请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略周报2023年08月19日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司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