基础化工重点
　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；
　　钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。
　　石油化工重点
　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。
　　每周行业动态更新
　　本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价下跌；C1、C2、C3、化肥、磷化工、聚氨酯、橡胶、氨基酸部分产品价格上涨。
　　本周中国化工品价格指数CCPI+1.0%；核心原料价格布油-2.6%，进口LPG-5.9%，国产LNG气+1.4%，烟煤-3.6%。
　　原料端，C1、C2、C3部分产品价格上涨；制品端，化肥、磷化工、聚氨酯、橡胶、氨基酸部分产品价格上涨，化纤部分产品价格下跌。
　　本周油价下跌，供应端趋紧状态延续，经济数据疲软引发担忧。
　　本周布油结算价从86.4跌至84.1美元/桶（跌幅2.6%）、美油结算价从82.8跌至80.4美元/桶（跌幅2.9%）；美国商业原油库存4.40亿桶（周环比-1.3%），美国原油钻井数525口（周环比持平）。
　　供应端，根据隆众资讯，目前来看沙特7月额外100万桶/日的减产计划基本实现，其额外减产期限将延续至9月底，另外俄罗斯也表示将持续削减出口，供应端趋紧态势延续。需求端，根据隆众资讯，美国夏季燃油消费高峰尚未结束，商业原油去库进程仍在，不过周内市场目光再次转向全球经济增长放缓，欧洲部分经济数据依然疲软，引发担忧情绪。政策面来看，根据隆众资讯，据CME“美联储观察”，美联储9月不加息的概率依然高达88%，短期内这一预期难有显著改变，加息对油价的影响暂时有限。地缘政治来看，根据隆众资讯，俄乌局势没有新的进展，而伊朗虽然表态将提升产量和改善与欧洲关系，但未获得欧美方面的正式回应，对油价暂无明显影响。
　　重点化工品观点更新：
　　化工品价格涨跌幅：
　　本周价格涨幅靠前的重要产品为氯乙酸+20%、醋酸+16%、磷酸氢钙+16%、醋酐+13%、2,4D+8%、聚合MDI+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为PBAT-13%、PBS-9%、甲酸-8%、一甲胺-7%、硫酸铵-6%等。
　　新能源上游化工品价格涨跌幅：
　　光伏产业链相关化工品：工业硅+2%、光伏级三氯氢硅持平、纯碱（轻质+2%、重质+2%）、醋酸乙烯-2%、EVA（光伏级）+3%等。
　　锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸+3%、碳酸锂（工业级-13%、电池级-11%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)+3%、六氟磷酸锂-3%等。
　　成本支撑强劲，企业调涨心态较浓，氯乙酸价格上涨。
　　本周氯乙酸(河北)涨20.0%至3000元/吨。成本端，根据百川盈孚，醋酸价格宽幅上涨，液氯价格震荡调整，形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚，下游农药市场虽有下滑，但企业多存买涨不买跌心态，整体成交情况尚可；供给端，根据百川盈孚，本周国内氯乙酸企业开工维持稳态，但因企业长期处于亏损状态，调涨心态较浓。
　　下游产能利用率提升，局部地区货源持续偏紧，醋酸价格上涨。
　　本周醋酸(华东)涨16.4%至3900元/吨。需求端，根据百川盈孚，近期醋酸部分下游产品行业产能利用率多有提升，对醋酸形成刚需消耗；供给端，根据百川盈孚，本周新增江苏地区装置故障短停，现已重启装置维持降负荷运行，南京地区停车装置依旧，河南地区装置降负，整体看来目前停车及降负装置导致局部地区货源持续偏紧。
　　下游需求旺季，市场供应略紧，磷酸氢钙价格上涨。
　　本周磷酸氢钙(17%，云南)涨15.8%至2200元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前水产养殖旺季，磷酸二氢钙市场需求端存利好带动，下游对当前市场高价采购积极性一般，对经销商市面上前期低价合同订单询单较积极；供给端，根据百川盈孚，当前市场开工偏低，供应略偏紧，厂家暂无较大销售压力，挺价意向较强。
　　秋肥预收持续推进，国际氯化钾价格趋于稳定。
　　本周氯化钾(60%粉,青海)维持2250元/吨，氯化钾(温哥华)涨2.0%至305美元/吨。
　　国际市场方面，根据百川盈孚，由于供应方面的问题以及氮磷价格的上涨，国际氯化钾价格趋于稳定，其中东南亚市场价格维稳，巴西价格仍有小幅上行，白俄罗斯货源和其他来源之间的差距已经缩小，据市场反映，印度目前大合同修订价格为319美元/吨/cfr，但生产商目前暂未确认，印度全国肥料有限公司的招标报价基本和印度大合同修订价格一致，印度尼西亚Pupuk的招标目前取消。
　　国产钾方面，需求端，根据百川盈孚，目前秋肥预收持续推进，市场主要以发运前期订单为主，下游经销商提货积极性增加，货源流通速度加快；供给端，根据百川盈孚，国内整体开工暂无明显波动，前期部分检

研究报告全文：行业周报基础化工2023年08月20日行业周报基础化工证券研究报告油价下跌氯乙酸醋酸磷酸氢钙等产品价格上涨投资评级领先大市-A维持评级核心推荐首选股票目标价元评级基础化工重点核心资产万华化学华鲁恒升扬农化工新和成钛白粉龙佰集团碳纤维光威复材沸石OLED万润股份行业表现农药扬农化工广信股份复合肥新洋丰等基础化工沪深300石油化工重点3323OPEC联合减产形成油价底部支撑但仍需关注非OPEC产量加拿大133重质油巴西中亚全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发-7酵对油价的影响推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化布-17-27局C2C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业荣盛石化东方盛虹卫星2022-082022-122023-042023-08化学桐昆股份恒力石化关注宝丰能源资料来源Wind资讯升幅1M3M12M相对收益-2812-171每周行业动态更新绝对收益-47-31-266张汪强分析师本周化工品价格指数上涨核心原料油价下跌LPG气下跌SAC执业证书编号S1450517070003LNG气上涨煤价下跌C1C2C3化肥磷化工聚氨酯橡zhangwq1essencecomcn胶氨基酸部分产品价格上涨相关报告黑海粮食外运协议终止全2023-07-19本周中国化工品价格指数CCPI10核心原料价格布油-26进球钾肥供应不确定性增加口LPG-59国产LNG气14烟煤-36油价上涨丁二烯硫酸铵2023-07-02原料端C1C2C3部分产品价格上涨制品端化肥磷化工聚MMA邻硝基氯化苯等产品价格上涨氨酯橡胶氨基酸部分产品价格上涨化纤部分产品价格下跌俄罗斯赖氨酸工厂停产国2023-06-18本周油价下跌供应端趋紧状态延续经济数据疲软引发担忧内赖氨酸龙头有望受益油价下跌硫酸铵TDI赖2023-06-18本周布油结算价从864跌至841美元桶跌幅26美油结算氨酸等产品价格上涨油价上涨尿素色氨酸2023-06-11价从828跌至804美元桶跌幅29美国商业原油库存440碳酸二甲酯DMC等产品价格亿桶周环比-13美国原油钻井数525口周环比持平上涨供应端根据隆众资讯目前来看沙特7月额外100万桶日的减产计划基本实现其额外减产期限将延续至9月底另外俄罗斯也表示将持续削减出口供应端趋紧态势延续需求端根据隆众资讯美国夏季燃油消费高峰尚未结束商业原油去库进程仍在不过周内市场目光再次转向全球经济增长放缓欧洲部分经济数据依然疲软引发担忧情绪政策面来看根据隆众资讯据CME美联储观察美联储9月不加息的概率依然高达88短期内这一预期难有显著改变加息对油价的影响暂时有限地缘政治来看根据隆众资讯俄乌局势没有新的进展而伊朗虽然表态将提升产量和改善与欧洲关系但未获得欧美方面的正式回应对油价暂无明显影响行业周报基础化工重点化工品观点更新化工品价格涨跌幅本周价格涨幅靠前的重要产品为氯乙酸20醋酸16磷酸氢钙16醋酐1324D8聚合MDI5等本周价格跌幅靠前的重要产品为PBAT-13PBS-9甲酸-8一甲胺-7硫酸铵-6等新能源上游化工品价格涨跌幅光伏产业链相关化工品工业硅2光伏级三氯氢硅持平纯碱轻质2重质2醋酸乙烯-2EVA光伏级3等锂电产业链相关化工品磷矿石30持平磷酸3碳酸锂工业级-13电池级-11磷酸铁持平工业磷酸一铵733六氟磷酸锂-3等成本支撑强劲企业调涨心态较浓氯乙酸价格上涨本周氯乙酸河北涨200至3000元吨成本端根据百川盈孚醋酸价格宽幅上涨液氯价格震荡调整形成成本支撑需求端根据百川盈孚下游农药市场虽有下滑但企业多存买涨不买跌心态整体成交情况尚可供给端根据百川盈孚本周国内氯乙酸企业开工维持稳态但因企业长期处于亏损状态调涨心态较浓下游产能利用率提升局部地区货源持续偏紧醋酸价格上涨本周醋酸华东涨164至3900元吨需求端根据百川盈孚近期醋酸部分下游产品行业产能利用率多有提升对醋酸形成刚需消耗供给端根据百川盈孚本周新增江苏地区装置故障短停现已重启装置维持降负荷运行南京地区停车装置依旧河南地区装置降负整体看来目前停车及降负装置导致局部地区货源持续偏紧下游需求旺季市场供应略紧磷酸氢钙价格上涨本周磷酸氢钙17云南涨158至2200元吨需求端根据百川盈孚当前水产养殖旺季磷酸二氢钙市场需求端存利好带动下游对当前市场高价采购积极性一般对经销商市面上前期低价合同订单询单较积极供给端根据百川盈孚当前市场开工偏低供应略偏紧厂家暂无较大销售压力挺价意向较强秋肥预收持续推进国际氯化钾价格趋于稳定本周氯化钾60粉青海维持2250元吨氯化钾温哥华涨20至305美元吨国际市场方面根据百川盈孚由于供应方面的问题以及氮磷价格的上涨国际氯化钾价格趋于稳定其中东南亚市场价格维稳巴西价格仍有小幅上行白俄罗斯货源和其他来源之间的差距已经缩小据市场反映印度目前大合同修订价格为319美元吨cfr但生产商目前暂未确认印度全国肥料有限公司的招标报价基本和印度大合同修订价格一致印度尼西亚Pupuk的招标目前取消国产钾方面需求端根据百川盈孚目前秋肥预收持续推进市场主要以发运前期订单为主下游经销商提货积极性增加货源流通速度加快供给端根据百川盈孚国内整体开工暂无明显波动前期行业周报基础化工部分检修小厂暂未复产工厂整体库存高位市场主发前期订单现货供应偏紧中欧班列和边贸近期暂无过货港口持续限售进口商对市场少量放货库存消化有限整体库存量较为充足大合同后期保税区过货量仍有增加趋势下游拿货积极现货持续偏紧纯碱价格提高本周纯碱轻质华东涨23至2200元吨纯碱重质华东涨22至2300元吨需求端根据百川盈孚国内轻碱下游市场成交重心上移用户采购态度积极重碱下游用户拿货心理预期持续升高目前领货态度较为积极轻碱下游日用玻璃焦亚硫酸泡花碱两钠冶金印染水处理等行业开工一般碳酸锂气氛火热利好纯碱价格供给端根据百川盈孚本周华中华南西北等地区均有厂家开工低产纯碱行业开工率低位整理整体开工率八成左右阿拉善纯碱项目一期一线产能已释放但厂家暂未满产河南金山纯碱项目预期本月投料目前持续推进纯碱现货市场紧张的现状预期持续厂家近期月内订单排满贸易存量加价售卖风险提示原料价格波动下游需求不及预期等行业周报基础化工行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布行业周报基础化工免责声明收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法和模型均存在一定的局限性估值结果和分析结论也存在局限性请谨慎使用安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权安信证券研究中心深圳市地址深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编518026上海市地址上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编200080北京市地址北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编100034