策略摘要
　　结合短期中美关系的扰动，汇率短期将转为震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　近期人民币汇率再度面临压力，一度突破“7.3”关口。
　　近期人民币压力主要来自于中美关系以及国内经济事实影响。8月9日拜登发布对外投资审查行政令：包括量子计算、人工智能和先进半导体等行业，以阻止美元和专业技术向中国转移。并要求在中国其他行业投资的公司报告相关活动，使得政府更好地了解美中之间的金融流动；8月17日，我国商务部表示正在对行政令的影响进行全面评估，并将根据评估结果采取必要的应对措施。2024年将迎来美国大选，中美关系对美元兑人民币汇率的影响较大，继续关注后续事件变化。
　　央行、国务院接连发声稳预期。8月17日，央行继续强化“政策底”预期，“稳地产”——加大对城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度；“稳汇率”——保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险；“稳经济预期”将加大宏观政策调控力度，密切关注重点领域风险。我们对后续改善趋势仍保持信心。
　　基本面仍支撑人民币：1）经济预期差（chā）利好人民币汇率:中美经济周期分化的信号仍未明朗，国内经济环比筑底的转折仍待进一步确认，而美国紧缩向就业市场的传导仍未明朗；2）中美利差（chā）利好人民币：7月议息会议结束后，美联储本轮加息周期或将进入尾声；3）净出口不利于人民币：在国际贸易持续走弱，以及国内产业向东南亚国家转移的背景下，国内出口预计将持续承压。
　　年内人民币有望逐步转升。基本面指向人民币汇率有望进入升值趋势，但无论是经济预期还是利差目前看改善的斜率并不会很陡，因此人民币升值的趋势也将相对平缓。结合短期中美关系的扰动，汇率短期将转为震荡。短期来看，人民币汇率破局转升的关键需要看到国内财政加码信号，或者中美关系改善信号。
　　策略
　　美元兑人民币汇率短期震荡，“7.3”关口具有较强阻力。
　　风险
　　美国超预期加息缩表，黑天鹅事件发生，中国经济恢复不及预期

研究报告全文：期货研究报告外汇周报2023-08-20美元兑人民币汇率上有顶继续保持信心研究院FICC组策略摘要研究员结合短期中美关系的扰动汇率短期将转为震荡蔡劭立核心观点0755-23887993caishaolihtfccom市场分析从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616近期人民币汇率再度面临压力一度突破73关口高聪近期人民币压力主要来自于中美关系以及国内经济事实影响8月9日拜登发布对外021-60828524投资审查行政令包括量子计算人工智能和先进半导体等行业以阻止美元和专业gaoconghtfccom技术向中国转移并要求在中国其他行业投资的公司报告相关活动使得政府更好地从业资格号F3063338了解美中之间的金融流动8月17日我国商务部表示正在对行政令的影响进行全面投资咨询号Z0016648评估并将根据评估结果采取必要的应对措施2024年将迎来美国大选中美关系对投资咨询业务资格美元兑人民币汇率的影响较大继续关注后续事件变化证监许可20111289号央行国务院接连发声稳预期8月17日央行继续强化政策底预期稳地产加大对城中村改造保障性住房建设等金融支持力度稳汇率保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定坚决防范汇率超调风险稳经济预期将加大宏观政策调控力度密切关注重点领域风险我们对后续改善趋势仍保持信心基本面仍支撑人民币1经济预期差ch利好人民币汇率中美经济周期分化的信号仍未明朗国内经济环比筑底的转折仍待进一步确认而美国紧缩向就业市场的传导仍未明朗2中美利差ch利好人民币7月议息会议结束后美联储本轮加息周期或将进入尾声3净出口不利于人民币在国际贸易持续走弱以及国内产业向东南亚国家转移的背景下国内出口预计将持续承压年内人民币有望逐步转升基本面指向人民币汇率有望进入升值趋势但无论是经济预期还是利差目前看改善的斜率并不会很陡因此人民币升值的趋势也将相对平缓结合短期中美关系的扰动汇率短期将转为震荡短期来看人民币汇率破局转升的关键需要看到国内财政加码信号或者中美关系改善信号策略美元兑人民币汇率短期震荡73关口具有较强阻力风险美国超预期加息缩表黑天鹅事件发生中国经济恢复不及预期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明外汇周报丨2023820图表图1银行结售汇情况丨单位亿美元4图2银行结售汇情况丨单位亿人民币4图3香港美元人民期货活跃合约丨单位无4图4美元指数期货活跃合约丨单位点4图5CME加元兑美元活跃合约丨单位无4图6CME英镑兑美元丨单位无4图7CME瑞郎兑美元丨单位无5图8CME巴西雷亚尔兑美元丨单位无5图9CME卢布兑美元丨单位无5图10CME新西兰元兑美元丨单位无5图11美元指数丨单位无5图12欧元兑美元丨单位无5图13美元兑日元丨单位无6图14英镑兑美元丨单位无6图15美元兑加元丨单位无6图16澳元兑美元丨单位无6图17美元指数期货总持仓丨单位张6图18美元指数期货投机多头情况丨单位张6图19美元中间价丨单位无7图20欧元中间价丨单位无7图21日元中间价丨单位无7图22英镑中间价丨单位无7图23欧元兑人民币远期丨单位无8图24欧元兑人民币一月远期丨单位无8图25美元兑人民币远期丨单位无8图26美元兑人民币一月远期丨单位无8图27日元兑人民币远期丨单位无8图28日元兑人民币一月远期丨单位无8图29美元兑人民币掉期丨单位无9图30美元兑人民币一月掉期丨单位无9图31欧元兑人民币掉期丨单位无9图32欧元兑人民币一月掉期丨单位无9图33日元兑人民币掉期丨单位无10图34日元兑人民币一月掉期丨单位无10图35美元兑人民币远期与美元兑离岸人民币远期价差丨单位无10图36人民币无本金交割远期和美元兑人民币远期价差丨单位无11图37人民币无本金交割远期和美元兑离岸人民币远期价差11图38外汇指数丨单位无12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明213外汇周报丨2023820图39比特币连续合约价格丨单位美元枚12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明313外汇周报丨2023820银行结售汇情况图1银行结售汇情况丨单位亿美元图2银行结售汇情况丨单位亿人民币结售汇差额当月值右银行结汇银行售汇结售汇差额当月值右银行结汇银行售汇298010002000060002780180004000258050023801600020002180019801400001780-500158012000-20001380-100010000-40001180980-15008000-60006000-8000201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305201809201609201809202009202209数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院外汇期货活跃合约图3香港美元人民期货活跃合约丨单位无图4美元指数期货活跃合约丨单位点最新价格HKEX美元兑人民币期货11974721147109681046664996294689202112202203202206202209202212202303202306202201202204202207202210202301202304202307数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院图5CME加元兑美元活跃合约丨单位无图6CME英镑兑美元丨单位无084CME英镑兑美元0821514508141350781307612512074115110721050712021-01-012021-08-012022-03-012022-10-012023-05-01202112202203202206202209202212202303202306数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明413外汇周报丨2023820图7CME瑞郎兑美元丨单位无图8CME巴西雷亚尔兑美元丨单位无12025024115023022110210210501901810170160950152021-01-012021-08-012022-03-012022-10-012023-05-012021-01-012021-08-012022-03-012022-10-012023-05-01数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院图9CME卢布兑美元丨单位无图10CME新西兰元兑美元丨单位无08001907500170015070013065001106000905500070005052021-01-012021-08-012022-03-012022-10-012023-05-012021-01-012021-08-012022-03-012022-10-012023-05-01数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院外汇现货价格图11美元指数丨单位无图12欧元兑美元丨单位无美元指数欧元兑美元1151312511012115105111001051950959009202108202112202204202208202212202304202308202108202112202204202208202212202304202308数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明513外汇周报丨2023820图13美元兑日元丨单位无图14英镑兑美元丨单位无美元兑日元英镑兑美元1515014514140131351301212512011115111010509202107202111202203202207202211202303202307202107202111202203202207202211202303202307数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院图15美元兑加元丨单位无图16澳元兑美元丨单位无美元兑加元澳元兑美元140813807813607613407413207213071280681260661240641220621206202106202110202202202206202210202302202306202106202110202202202206202210202302202306数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院美元指数期货CFTC持仓图17美元指数期货总持仓丨单位张图18美元指数期货投机多头情况丨单位张美国洲际交易所ICE美元指数总持仓非商业多头-非商业空头右ICE美元指数非商业多头持仓持仓数量80000ICE美元指数非商业空头持仓持仓数量7000060090100000600005009080000600005000040090400003009040000200002009003000010090-200002000090-40000202105202109202201202205202209202301202305202105202110202203202208202301202306数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明613外汇周报丨2023820人民币中间价图19美元中间价丨单位无图20欧元中间价丨单位无美元中间价欧元中间价728177977687566737164696267665202106202110202202202206202210202302202306202108202112202204202208202212202304数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院图21日元中间价丨单位无图22英镑中间价丨单位无日元中间价英镑中间价005994005789005500538400510049790047004574202108202112202204202208202212202304202108202112202204202208202212202304数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院人民币远期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明713外汇周报丨2023820图23欧元兑人民币远期丨单位无图24欧元兑人民币一月远期丨单位无欧元兑人民远期欧元兑人民币1月远期10858395819798577758737571697676565隔夜远期1周远期1月远期4月远期9月远期3年远期202101202106202111202204202209202302202307数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院图25美元兑人民币远期丨单位无图26美元兑人民币一月远期丨单位无美元兑人民币远期美元兑人民币1月远期73747272717768696668646762666隔夜远期1周远期1月远期4月远期9月远期3年远期202101202106202111202204202209202302202307数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院图27日元兑人民币远期丨单位无图28日元兑人民币一月远期丨单位无日元兑人民币远期日元兑人民币1月远期006500950060085005500750050065004500550040045隔夜远期1日远期2周远期1月远期3月远期5月远期9月远期201001201201201401201601201801202001202201数据来源Bl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