策略摘要
　　短期偏弱震荡，等待政策加码稳增长的转折信号。
　　核心观点
　　■市场分析
　　上周人民币汇率仍表现偏弱，最高贬值至7.14附近，6月9日当周美元兑人民币录得上涨0.76%。
　　下周将迎来宏观超级周。6月12日将迎来5月金融数据，6月15日将迎来5月经济数据，尤其是5月的金融数据对后续9-10月的内生周期传导企稳有重要意义。相对而言，国内股指从绝对价格、估值、股债比价上均具备较强的长期配置机会。6月15日凌晨2点将迎来美联储利率决议，5月非农数据分化，叠加债务上限问题解决，我们认为美联储将按兵不动，外部环境对资产是利好的，我们复盘历史上四个样本（最后一次加息到第一次降息）风险资产先涨后跌，上涨阶段股指弹性更大，美元指数先跌后涨。
　　短期市场悲观情绪有所出清。我们认为，国内5月数据偏弱已经完全定价，上周低于预期的进出口数据有所揭示，尽管如此，出口数据仍在为后续经济预期添加更多的阴霾，分项来看东盟以及劳动密集型产品出口都出现偏弱的迹象。目前我们仍认为人民币形成贬值趋势的概率较低。一从我们构建的人民币汇率拟合模型来看，人民币汇率趋势上具有支撑: 1、经济预期差(cha)中性:尽管短期国内经济预期下修，但从趋势来看，国内经济在去年12月已经完成筑底，国内政策空间仍较为充裕，反观美国目前处于高利率的环境，紧缩政策对经济的下行传导仍未过半，美国就业市场仍有风险，我们对后续中强美弱的经济相对趋势抱有信心；2、中美利差(cha)中性：我们认为美联储6月将按兵不动，美债长端利率有望见顶回落而中债长端利率近期受经济预期拖累，同样有所下行。整体中美利差对人民币汇率影响偏中性。3、净出口不利于人民币:在国际贸易持续走弱，以及国内产业向东南亚国家转移的背景下，国内年内出口预计将持续承压。二、退一步来讲，2022年11月美元兑人民币汇率阶段高点(7.32)是由美联储鹰派加息叠加国内经济下行共同造成的，目前基本面强于当时。
　　综上，我们认为美元兑人民币大概率不会突破“7.3”的关键位置，叠加近期外汇市场指导委员会上周强调“强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作”。在国内经济顺利复苏以及全球不发生系统性风险的背景下，我们对全年人民币汇率仍保持乐观，套保上可以等待政策加码稳增长的转折信号。
　　策略
　　短期偏弱震荡，等待政策加码稳增长的转折信号。
　　风险
　　美国超预期加息缩表，黑天鹅事件发生，中国经济恢复不及预期