策略摘要
　　总体而言，我们认为受美国因素影响，人民币“7”关口阻力更强。展望全年，在三大基本面因素中，中美利差和经济预期差均将支撑人民币汇率企稳转强。我们对于人民币汇率仍较为乐观，判断全年美元兑人民币汇率中枢在6.6左右，尤其在2023年上半年，若国内经济顺利复苏以及全球不发生系统性风险的背景下，美元兑人民币汇率有望挑战6.5的高点

研究报告全文：期货研究报告外汇周报2023-03-25人民币汇率区间震荡研究院FICC组策略摘要研究员总体而言我们认为受美国因素影响人民币7关口阻力更强展望全年在三大基蔡劭立本面因素中中美利差和经济预期差均将支撑人民币汇率企稳转强我们对于人民币0755-23887993汇率仍较为乐观判断全年美元兑人民币汇率中枢在66左右尤其在2023年上半caishaolihtfccom年若国内经济顺利复苏以及全球不发生系统性风险的背景下美元兑人民币汇率有从业资格号F3056198望挑战65的高点投资咨询号Z0015616核心观点高聪021-60828524市场分析gaoconghtfccom近期人民币汇率走势震荡3月24日当周人民币略微升值美元兑人民币全周录得上从业资格号F3063338涨057投资咨询号Z0016648孙玉龙上周美联储加息靴子落地但美债利率并未迅速抬升3月23日美联储利率点阵图中值显示20232024年底利率预期中值分别为5143此外鲍威尔表示将关注0755-23887993银行业危机准备用所有工具来确保银行系统的安全整体来看释放了略偏鹰的信sunyulonghtfccom从业资格号F3083038号但美债利率仍维持低位另一方面国内央行降准25bp后第二周国内利率小投资咨询号Z0016257幅抬升从利差的角度来看短期利好人民币投资咨询业务资格中美经济预期差影响中性国内经济预期持续改善一方面是近期利好频传春节过证监许可20111289号后的高频的旅游消费出行数据明显好于去年同期并且地产的销售数据黑色建材的消费数据均有乐观向的改善月度的金融数据经济数据也给出偏乐观信号另一方面近期政府也不断加强稳增长信号两会继续释放稳增长信号而美国经济预期短期受到硅谷银行事件冲击需要关注影响总体而言我们认为受美国因素影响人民币7关口阻力更强展望全年在三大基本面因素中中美利差和经济预期差均将支撑人民币汇率企稳转强我们对于人民币汇率仍较为乐观判断全年美元兑人民币汇率中枢在66左右尤其在2023年上半年若国内经济顺利复苏以及全球不发生系统性风险的背景下美元兑人民币汇率有望挑战65的高点策略人民币短期转入震荡预计7关口具有较强阻力风险美国超预期加息缩表黑天鹅事件发生请仔细阅读本报告最后一页的免责声明外汇周报丨2023325图表图1银行结售汇情况丨单位亿美元4图2银行结售汇情况丨单位亿人民币4图3香港美元人民期货活跃合约丨单位无4图4美元指数期货活跃合约丨单位点4图5CME加元兑美元活跃合约丨单位无4图6CME英镑兑美元丨单位无4图7CME瑞郎兑美元丨单位无5图8CME巴西雷亚尔兑美元丨单位无5图9CME卢布兑美元丨单位无5图10CME新西兰元兑美元丨单位无5图11美元指数丨单位无5图12欧元兑美元丨单位无5图13美元兑日元丨单位无6图14英镑兑美元丨单位无6图15美元兑加元丨单位无6图16澳元兑美元丨单位无6图17美元指数期货总持仓丨单位张6图18美元指数期货投机多头情况丨单位张6图19美元中间价丨单位无7图20欧元中间价丨单位无7图21日元中间价丨单位无7图22英镑中间价丨单位无7图23欧元兑人民币远期丨单位无8图24欧元兑人民币一月远期丨单位无8图25美元兑人民币远期丨单位无8图26美元兑人民币一月远期丨单位无8图27日元兑人民币远期丨单位无8图28日元兑人民币一月远期丨单位无8图29美元兑人民币掉期丨单位无9图30美元兑人民币一月掉期丨单位无9图31欧元兑人民币掉期丨单位无9图32欧元兑人民币一月掉期丨单位无9图33日元兑人民币掉期丨单位无10图34日元兑人民币一月掉期丨单位无10图35美元兑人民币远期与美元兑离岸人民币远期价差丨单位无10图36人民币无本金交割远期和美元兑人民币远期价差丨单位无11图37人民币无本金交割远期和美元兑离岸人民币远期价差11图38外汇指数丨单位无12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明213外汇周报丨2023325图39比特币连续合约价格丨单位美元枚12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明313外汇周报丨2023325银行结售汇情况图1银行结售汇情况丨单位亿美元图2银行结售汇情况丨单位亿人民币系列1系列2系列3结售汇差额当月值右银行结汇银行售汇30001000200006000180004000250050016000140002000200001200001000015008000-2000-50010006000-40004000-1000-600050020000-80000-1500201308201508201708201908202108数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院外汇期货活跃合约图3香港美元人民期货活跃合约丨单位无图4美元指数期货活跃合约丨单位点HKEX美元兑人民币期货1197400011472000109700001046800066000996400094620006000089201912202006202012202106202112202206202212202106202110202202202206202210202302数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院图5CME加元兑美元活跃合约丨单位无图6CME英镑兑美元丨单位无084CME英镑兑美元082150001450008140001350007813000076125001200007411500110000721050010000072019122020062020122021062021122022062022122021-01-012021-07-012022-01-012022-07-012023-01-01数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明413外汇周报丨2023325图7CME瑞郎兑美元丨单位无图8CME巴西雷亚尔兑美元丨单位无115025024023110220211050201901810170160950152020-01-012021-01-012022-01-012023-01-012021-01-012021-07-012022-01-012022-07-012023-01-01数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院图9CME卢布兑美元丨单位无图10CME新西兰元兑美元丨单位无08001907500170015070013065001106000905500070005052021-01-012021-07-012022-01-012022-07-012023-01-012021-01-012021-07-012022-01-012022-07-012023-01-01数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院外汇现货价格图11美元指数丨单位无图12欧元兑美元丨单位无美元指数欧元兑美元1151312511012115105111001051950959009202108202111202202202205202208202211202302202108202111202202202205202208202211202302数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明513外汇周报丨2023325图13美元兑日元丨单位无图14英镑兑美元丨单位无美元兑日元英镑兑美元1515014514140131351301212512011115111010509202107202110202201202204202207202210202301202107202110202201202204202207202210202301数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院图15美元兑加元丨单位无图16澳元兑美元丨单位无美元兑加元澳元兑美元161115114091312081107106090805199405199905200405200905201405201905199405199905200405200905201405201905数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院美元指数期货CFTC持仓图17美元指数期货总持仓丨单位张图18美元指数期货投机多头情况丨单位张美国洲际交易所ICE美元指数总持仓非商业多头-非商业空头右160000ICE美元指数非商业多头持仓持仓数量140000ICE美元指数非商业空头持仓持仓数量1200001200901000001000001000908000060000800008009040000600006009020000400004009002000020090-20000090-40000201005201205201405201605201805202005202205201005201305201605201905202205数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明613外汇周报丨2023325人民币中间价图19美元中间价丨单位无图20欧元中间价丨单位无美元中间价欧元中间价89788576748727756876664656266201206201406201606201806202006202206201207201407201607201807202007202207数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院图21日元中间价丨单位无图22英镑中间价丨单位无日元中间价英镑中间价00811007510500710006595006900558500580045750047201207201407201607201807202007202207201207201407201607201807202007202207数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院人民币远期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明713外汇周报丨2023325图23欧元兑人民币远期丨单位无图24欧元兑人民币一月远期丨单位无欧元兑人民远期欧元兑人民币1月远期10105959958585875757656555隔夜远期1周远期1月远期4月远期9月远期3年远期201001201201201401201601201801202001202201数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院图25美元兑人民币远期丨单位无图26美元兑人民币一月远期丨单位无美元兑人民币远期美元兑人民币1月远期774000695697200068570000686756800067660006656400066655620006560000隔夜远期1周远期1月远期4月远期9月远期3年远期201001201201201401201601201801202001202201数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院图27日元兑人民币远期丨单位无图28日元兑人民币一月远期丨单位无日元兑人民币远期日元兑人民币1月远期006500950060085005500750050065004500550040045隔夜远期1日远期2周远期1月远期3月远期5月远期9月远期201001201201201401201601201801202001202201数据来源BloombergWind华泰期货研究院数据来源BloombergWind华泰期货研究院请仔细阅读本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