策略摘要
　　总体而言，我们认为受美国因素影响，后续人民币较难突破“7”关口。展望全年，在三大基本面因素中，中美利差和经济预期差均将支撑人民币汇率企稳转强。尤其在2023年二季度，美元兑人民币汇率有望挑战6.6左右，在国内经济顺利复苏以及全球不发生系统性风险的背景下，我们对全年人民币汇率仍保持乐观。考虑到近期中美关系风险仍有挑战，我们对此前全年的汇率目标有一定上调。
　　核心观点
　　■市场分析
　　近期人民币汇率走势震荡，4月7日当周人民币略微升值，美元兑人民币全周录得下跌0.23%。
　　中美利差影响偏中性。3月23日美联储利率点阵图中值显示，2023、2024年底利率预期中值分别为5.1%，4.3%，此外，鲍威尔表示将关注银行业危机，准备用所有工具来确保银行系统的安全，整体来看释放了略偏鹰的信号，但美债利率仍维持低位。另一方面，国内央行降准25bp后第二周，国内利率小幅抬升。从利差的角度来看，短期利好人民币。
　　中美经济预期差利好人民币。国内经济预期持续改善：一方面是近期利好频传，高频的旅游消费、出行数据维持高位，月度的金融数据、经济数据也给出偏乐观信号。另一方面，近期地产行业景气度的改善对于国内复苏预期带来明显支撑，各大省市的地产政策继续边际松绑，包括增加深圳在内的多个城市上调了公积金贷款额度，并且高频的30城地产销售数据也显示一、二线城市已经出现改善的信号。而近期美国经济预期走平。
　　总体而言，我们认为受美国因素影响，后续人民币较难突破“7”关口。展望全年，在三大基本面因素中，中美利差和经济预期差均将支撑人民币汇率企稳转强。尤其在2023年二季度，美元兑人民币汇率有望挑战6.6左右，在国内经济顺利复苏以及全球不发生系统性风险的背景下，我们对全年人民币汇率仍保持乐观。考虑到近期中美关系风险仍有挑战，我们对此前全年的汇率目标有一定上调。
　　策略
　　人民币有望企稳转升。
　　风险
　　美国超预期加息缩表，黑天鹅事件发生