化妆品板块：
　　科丝美诗：全球化妆品ODM龙头，利润增长亮眼。2022年公司业绩承压，随着全球经济复苏、市场进一步放开，公司23Q2业绩逐步复苏，23Q2营收4793亿韩元（约26.02亿人民币），同增18%；营利460亿韩元（约2.5亿人民币），同增167%；净利润为274亿韩元（约1.49亿人民币），同增414%。
　　全球市场表现良好，中国市场逐步复苏。分地区看，除美国外，公司2023Q2在全球市场均取得两位数强劲增长。其中第一大市场仍为韩国，受益于市场持续放开以及对日本市场的间接出口，2023Q2营收达15.12亿元，同增23%，占总销售额的58%；营业利润为1.65亿元，同增63%。受中国化妆品市场复苏影响，2023Q2科丝美诗中国市场实现收入8.35亿元，同增12%，环增26%。
　　重点推进OBM业务发展，加码研发投入。OBM事业作为集团发展战略的核心重点推进，公司开始向品牌孵化的综合服务业务转型，与品牌进行深度捆绑，建立拥有30余家品牌的专属OBM品牌库，合作品牌包括薇诺娜、橘朵、PMPM等国货龙头品牌。2023年6月在上海虹桥美博会上展出其打造的24个新锐OBM品牌，涵盖护肤、彩妆、个护、香氛等新品达70多款。在研发创新方面，持续增加研发投入增强长期竞争力，据公司官网数据显示，公司在全球拥有800多名研发人员。2022年研发费用为217.86亿韩元（约合人民币1.15亿元），同增23.2%。
　　医美板块：
　　华东医药：国内医美快速增长，在研管线有望陆续落地
　　业绩稳健增长，经营效率突出。公司加速创新转型，引进优秀人才、加速布局产品管线、提升研发创新能力，业绩逐步回暖，2022年营收同增9.12%、归母净利润同增8.58%。2023H1业绩延续稳健增长，实现营收203.85亿元，同增12.02%；归母净利润14.34亿元，同增6.96%，扣非归母净利润14.27亿元，同增12.24%。其中单23Q2实现营收102.71亿元（+10.85%），归母净利润6.79亿元（+6.65%），扣非归母净利润6.70亿元（+16.85%）。
　　医药板块收入稳健增长，国内医美业务贡献高增速。2023H1医药商业/医药工业/医美板块分别实现收入136.36/61.56/12.24亿元，同比分别+11.52%/+7.46%/+36.40%。其中，国内医美业务收入6.47亿元，同增56.47%。在医美业务中，海外医美全资子公司Sinclair实现收入7629万英镑（约6.69亿人民币），同增26.07%；国内欣可丽美学2023H1实现收入5.16亿元，同增90.66%。公司持续深耕医美注射类高端市场。截至2023年6月底，欣可丽美学签约合作医院数量已超600家，培训认证医生数量超过1100人。随着公司在全球市场的不断开拓，国内消费市场持续复苏向好，Sinclair整体预计将继续保持增长趋势。
　　医美在研管线丰富，临床注册稳步推进。在医美针剂中，MaiLiExtreme透明质酸于23年8月完成中国临床试验全部受试者主要疗效指标的收集；MaiLi Precise透明质酸国内注册检测已完成，正在准备临床前相关工作；伊妍仕Ellansé-M已于2023年3月完成中国临床试验全部受试者入组。Perfectha？双相透明质酸、Lanluma V聚左旋乳酸正在准备国内注册相关工作。在光电设备方面，V20预计2023Q3完成注册受理递交；Préime DermaFacial已于2022年9月陆续在欧美等全球主要医美市场实现商业化销售，正在国内进行器械属性界定；Reaction已于23年6月完成国内重新上市。
　　昊海生科：海魅增长超预期，盈利能力稳步提升
　　业绩实现高增，四大业务板块协同发展，核心医美产品加速放量。2023H1营收13.13亿元，同增35.66%，归母净利润为2.05亿元，同增188.94%，毛利率实现71.04%（YoY+1.20pcts）。分业务看，公司眼科营收4.81亿元，同增34.98%；医疗美容与创面护理营收4.85亿元，同增47.49%；骨科营收2.32亿元同增29.74%。2023H1医药终端市场逐渐回归常态，产品销量、收入与22年同期相比均大幅上升。医美玻尿酸产品销售情况表现良好，收入增长超过110%。
　　医美比重逐年上升，玻尿酸收入实现三位数高增。在医美业务中，公司旗下海薇、娇兰、海魅三大玻尿酸品牌，覆盖低中高端领域，产品体系梳理完整。低端品牌海薇以高性价比切入国内市场，产品迭代升级，向高端人群覆盖，中高端娇兰和高端海魅功能区分，满足多元化消费需求。此外自主研发的第四代有机交联玻尿酸产品已进入注册申报阶段，子公司欧华美科旗下薄层交联玻尿酸产品Cytosial正在推进国内注册上市。公司2023H1医疗美容与创面护理业务收入达4.85亿元，同增47.49%，占比提升至37.03%。其中，玻尿酸产品2023H1占比医美收入达到52.79%。“海魅”玻尿酸高端定位获得市场认可，实现销售收入超1.15亿，同增377.37%，实现三位数亮眼增长，拉动玻尿酸产品收入提升。
　　持续加大产品创新，加速新品上市进程。昊海生科不断加码研发创新，2023H1研发费用投入1.01亿元，同增32.17%，占比营收7.72%的较高水平。公司主要在研项目进展顺利，截至23年6月底，共有17项主要在研项目，其中包括眼科7项、医美6项、骨科4项。在产品创新方面，旗下第二代玻尿酸产品姣兰（国内首款国产丰唇

研究报告全文：证医美上游23H1表现亮眼产品增长韧券性持续验证研究美容护理行业周报20230814-0818报TableSummary主要观点告TableRating增持维持化妆品板块行业TableIndustry美容护理科丝美诗全球化妆品ODM龙头利润增长亮眼2022年公司业绩日期shzqdatemark2023年08月20日承压随着全球经济复苏市场进一步放开公司23Q2业绩逐步复苏23Q2营收4793亿韩元约2602亿人民币同增18营利TableAuthor分析师王盼460亿韩元约25亿人民币同增167净利润为274亿韩元Tel021-53686243约149亿人民币同增414E-mailwangpanshzqcomSAC编号S0870523030001全球市场表现良好中国市场逐步复苏分地区看除美国外公司联系人梁瑞2023Q2在全球市场均取得两位数强劲增长其中第一大市场仍为韩Tel021-53686409国受益于市场持续放开以及对日本市场的间接出口2023Q2营收E-mailliangruishzqcom达1512亿元同增23占总销售额的58营业利润为165亿SAC编号S0870123050017元同增63受中国化妆品市场复苏影响2023Q2科丝美诗中国市场实现收入亿元同增环增8351226最TableQuotePic近一年行业指数与沪深300比较重点推进OBM业务发展加码研发投入OBM事业作为集团发展战美容护理沪深3008略的核心重点推进公司开始向品牌孵化的综合服务业务转型与品行牌进行深度捆绑建立拥有30余家品牌的专属OBM品牌库合作品业52牌包括薇诺娜橘朵PMPM等国货龙头品牌2023年6月在上海虹周-1082210220123032306230823桥美博会上展出其打造的24个新锐OBM品牌涵盖护肤彩妆个报-4护香氛等新品达70多款在研发创新方面持续增加研发投入增强-7长期竞争力据公司官网数据显示公司在全球拥有800多名研发人-10员2022年研发费用为21786亿韩元约合人民币115亿元同-13增232-16医美板块华东医药国内医美快速增长在研管线有望陆续落地TableReportInfo相关报告业绩稳健增长经营效率突出公司加速创新转型引进优秀人才宠物赛道向上修复关注业绩超预期标加速布局产品管线提升研发创新能力业绩逐步回暖2022年营收的同增归母净利润同增业绩延续稳健增长2023年08月13日9128582023H1爱美客新品重磅发布关注产品放量节实现营收20385亿元同增1202归母净利润1434亿元同增奏696扣非归母净利润1427亿元同增1224其中单23Q2实2023年08月06日现营收10271亿元1085归母净利润679亿元665创尔生物转战北交所关注乖宝宠物上扣非归母净利润670亿元1685市进展2023年07月30日医药板块收入稳健增长国内医美业务贡献高增速2023H1医药商业医药工业医美板块分别实现收入1363661561224亿元同比分别11527463640其中国内医美业务收入647亿元同增5647在医美业务中海外医美全资子公司Sinclair实现收入7629万英镑约669亿人民币同增2607国内欣可丽美学2023H1实现收入516亿元同增9066公司持续深耕医美注射类高端市场截至2023年6月底欣可丽美学签约合作医院数量已超600家培训认证医生数量超过1100人随着公司在全球市场的不断开拓国内消费市场持续复苏向好Sinclair整体预计将继续保持增行业周报长趋势医美在研管线丰富临床注册稳步推进在医美针剂中MaiLiExtreme透明质酸于23年8月完成中国临床试验全部受试者主要疗效指标的收集MaiLiPrecise透明质酸国内注册检测已完成正在准备临床前相关工作伊妍仕Ellans-M已于2023年3月完成中国临床试验全部受试者入组Perfectha双相透明质酸LanlumaV聚左旋乳酸正在准备国内注册相关工作在光电设备方面V20预计2023Q3完成注册受理递交PrimeDermaFacial已于2022年9月陆续在欧美等全球主要医美市场实现商业化销售正在国内进行器械属性界定Reaction已于23年6月完成国内重新上市昊海生科海魅增长超预期盈利能力稳步提升业绩实现高增四大业务板块协同发展核心医美产品加速放量2023H1营收1313亿元同增3566归母净利润为205亿元同增18894毛利率实现7104YoY120pcts分业务看公司眼科营收481亿元同增3498医疗美容与创面护理营收485亿元同增4749骨科营收232亿元同增29742023H1医药终端市场逐渐回归常态产品销量收入与22年同期相比均大幅上升医美玻尿酸产品销售情况表现良好收入增长超过110医美比重逐年上升玻尿酸收入实现三位数高增在医美业务中公司旗下海薇娇兰海魅三大玻尿酸品牌覆盖低中高端领域产品体系梳理完整低端品牌海薇以高性价比切入国内市场产品迭代升级向高端人群覆盖中高端娇兰和高端海魅功能区分满足多元化消费需求此外自主研发的第四代有机交联玻尿酸产品已进入注册申报阶段子公司欧华美科旗下薄层交联玻尿酸产品Cytosial正在推进国内注册上市公司2023H1医疗美容与创面护理业务收入达485亿元同增4749占比提升至3703其中玻尿酸产品2023H1占比医美收入达到5279海魅玻尿酸高端定位获得市场认可实现销售收入超115亿同增37737实现三位数亮眼增长拉动玻尿酸产品收入提升持续加大产品创新加速新品上市进程昊海生科不断加码研发创新2023H1研发费用投入101亿元同增3217占比营收772的较高水平公司主要在研项目进展顺利截至23年6月底共有17项主要在研项目其中包括眼科7项医美6项骨科4项在产品创新方面旗下第二代玻尿酸产品姣兰国内首款国产丰唇品牌丰唇适应症于2023年2月获批旗下创新疏水模注非球面人工晶状体产品于23年6月获批自主研发的童享系列新型角膜塑形镜于23年4月上市新消费板块乖宝宠物国产宠物食品龙头IPO募资赋能增长公司业绩保持较强增长韧性2018-2023H1实现营收分别为122114032013257533982066亿元2018-2022年CAGR为292018-2023H1年归母净利润分别为045004111140267206亿元2018-2022年CAGR为56我们认为2019年利润下滑幅度较大主要系美国进口关税提升15叠加宠物零食原材料成本上涨公司加大营销投入销售费用率提升至1752020年后公司加大拓展海外新客户及自有品牌影响力释放行业周报营收同比大增435伴随原材料价格回落以及泰国工厂产能利用率提升净利润大幅回升至111亿元盈利能力稳中有升营销投入提升品牌知名度2019年在美国加征关税原材料价格上涨导致毛利率降低净利率触底达03后续随自有品牌知名度提升以及规模效应显现2020年销售费用率有效控制为13132023H1毛利率实现3421YoY39pcts公司自有品牌认可度持续提升公司自有品牌销售额快速增长以及占比持续提升拉动公司整体毛利率提升成功上市创业板全产业链宠粮龙头前景可期8月16日乖宝宠物正式在深交所创业板敲钟上市此次创业板IPO公司公开发行新股数量为400045万股拟募集资金6亿元投入项目建设和补充流动资金相对于其他宠物赛道品牌商乖宝宠物自有品牌获得成功的同时有着丰富的海外代工经验并且已经建设了相对完备的主粮零食生产线随着公司加强营销及供应链建设我们认为公司产品市场占有率有望得到进一步提升全产业链实现可持续发展投资建议考虑到医美及化妆品行业节日季节性特征类刚需消费属性企业自身边际变化行业趋势及当下估值我们建议拉动公司整体毛利率提升关注疫后线下消费场景修复刚需属性较强伴随行业景气度变化估值有望抬升的美护龙头企业医美板块看好基本面强韧天使针进入放量期拿证壁垒强产品布局丰富前瞻估值较低的医美针剂龙头爱美客建议关注公司治理优异医美板块业务增长亮眼管线布局丰富的华东医药看好美妆赛道长期韧性化妆品板块建议关注卡位高增长高景气赛道纳入港股通天花板尚远的胶原蛋白龙头企业巨子生物具有核心专利技术线下渠道及新品增长曲线均有向上优化空间线上增速强劲建议关注品类品牌矩阵完善推新速度快且方法论完备多维度构建品牌壁垒的珀莱雅关注高端品牌伊菲丹放量发力自有品牌估值相对较低的水羊股份关注股价回调幅度较大股权激励落地人事组织变革新品AOXMED线下渠道铺设有序推进的敏感肌护肤龙头贝泰妮重启超头直播销售数据边际改善聚焦专业化高端化体验化持续优化运营模式降本增效下盈利能力有望改善的上海家化建议关注商业模式稀缺连锁化率有望提升的国内领先的一站式美丽与健康服务龙头美丽田园医疗健康建议关注以玻尿酸为基本盘医美业务产品管线清晰研发加码布局合成生物学及胶原蛋白赛道的华熙生物以及剥离地产聚焦大健康拓展胶原蛋白业务估值相对较低的福瑞达新消费板块关注宠物赛道龙头公司中宠股份TableRiskWarning风险提示消费市场持续低迷新品推出不及预期行业需求复苏低于预期政策推进不及预期行业竞争加剧宏观经济下行压力加大上市公司经营水平不及预期风险第三方数据统计口径差异风险重要股东减持风险行业周报目录1本周市场回顾20230814-0818511板块行情回顾512个股行情回顾52行业趋势及重点公司跟踪621化妆品板块622医美板块823新消费板块133行业新闻及公司公告1531行业新闻1532公司公告194风险提示22图图1本周市场表现5图2申万美容护理子行业表现5图3申万一级行业表现美妆5图4指数成分股涨幅美妆6图5指数成分股跌幅美妆6图6科丝美诗主要发展历程7图7科丝美诗收入集中增速7图8科丝美诗净利润及增速7图9公司发展历程8图102011-2023H1华东医药业绩情况9图11华东医药按业务拆分营业收入占比9图12华东医药分业务收入及增速亿元10图13昊海生科营收及增速12图14昊海生科归母净利润及增速12图15昊海生科分业务收入占比13图16昊海生科医美业务分产品收入占比13图17昊海生科在研产品及进度13图18乖宝宠物主业绩变化情况15图19乖宝宠物利润率变化情况15图20乖宝宠物费用率变化情况15表表1华东医药在研产品进度11请务必阅读尾页重要声明4行业周报1本周市场回顾20230814-081811板块行情回顾本周20230814-0818申万美容护理行业指数较上周下跌083板块整体跑赢上证指数097个百分点板块整体跑赢沪深300指数175个百分点上证指数下跌180沪深300下跌258深证成指下跌324创业板指下跌311在31个申万一级行业中美容护理排名第12本周美容护理各二级行业中化妆品涨跌幅为0个护用品下跌108图1本周市场表现图2申万美容护理子行业表现一周涨跌幅一周涨跌幅000000000-050-020-100-040-083-150-060-200-180-080-250-100-300-258-120-108-311-350-324化妆品申万个护用品申万资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所图3申万一级行业表现美妆200100000-100-083-200-300-400-500-600资料来源Wind上海证券研究所12个股行情回顾本周20230814-0818美容护理行业个股涨跌幅中排名前五的个股分别为ST美谷上涨1912登康口腔上涨643青岛金王上涨633诺邦股份上涨397可靠股份上涨362请务必阅读尾页重要声明5行业周报排名后五的个股为百亚股份下跌707名臣健康下跌360爱美客下跌277稳健医疗下跌235广州浪奇下跌233图4指数成分股涨幅美妆一周涨跌幅25191220151064363339736232552692582361960资料来源Wind上海证券研究所图5指数成分股跌幅美妆一周涨跌幅00-10-070-069-20-136-197-30-235-233-219-40-277-360-50-60-70-80-707资料来源Wind上海证券研究所2行业趋势及重点公司跟踪21化妆品板块科丝美诗全球化妆品ODM龙头发展历史悠久科丝美诗COSMAX1992年创立于韩国在中韩美等多国都设立了自有工厂涉足业务横跨化妆品保健食品药品集团是销售额90以上来自ODM业务为欧洲美国中国在内的600多家品牌或企业提供各类化妆品科丝美诗依托强大的研发和生产能力逐步发展为化妆品OEMODM行业的知名企业产品出口国家超过100个请务必阅读尾页重要声明6行业周报图6科丝美诗主要发展历程资料来源杭州光圣科丝美诗中国官网上海证券研究所公司利润增长亮眼2022年公司业绩承压随着全球经济复苏市场进一步放开公司23Q2业绩逐步复苏23Q2营收4793亿韩元约2602亿人民币同增18营利460亿韩元约25亿人民币同增167净利润为274亿韩元约149亿人民币同增414图7科丝美诗收入集中增速图8科丝美诗净利润及增速营收总收入亿元同比增速净利润亿元同比增速1829084358480162073298070521426676112-50700971216010-1005018400-150630-120182019202020212022-200204-1102-087-250-20020182019202020212022-2-154-300资料来源青眼号外上海证券研究所资料来源青眼号外上海证券研究所全球市场表现良好中国市场逐步复苏分地区看除美国外公司2023Q2在全球市场均取得两位数强劲增长其中第一大市场仍为韩国受益于市场持续放开以及对日本市场的间接出口2023Q2营收达1512亿元同增23占总销售额的58营业利润为165亿元同增63受中国化妆品市场复苏影响2023Q2科丝美诗中国市场实现收入835亿元同增12环增26重点推进OBM业务发展加码研发投入OBM事业作为集团发展战略的核心重点推进公司开始向品牌孵化的综合服务业务转型与品牌进行深度捆绑建立拥有30余家品牌的专属OBM品牌库合作品牌包括薇诺娜橘朵PMPM等国货龙头品牌2023年6月在上海虹桥美博会上展出其打造的24个新锐OBM品请务必阅读尾页重要声明7行业周报牌涵盖护肤彩妆个护香氛等新品达70多款在研发创新方面持续增加研发投入增强长期竞争力据公司官网数据显示公司在全球拥有800多名研发人员2022年研发费用为21786亿韩元约合人民币115亿元同增23222医美板块1华东医药国内医美快速增长在研管线有望陆续落地传统国产药企底蕴深厚创新驱动发展华东医药是国内的老牌医药工业龙头企业成立于1993年总部位于浙江杭州其前身是杭州医药站股份有限公司经过资产重组公司正式更名为华东医药股份有限公司并成功上市成立初期公司主要从事药品医疗器械等产品销售后1997年开启国际化进程历经20多年的发展公司业务已覆盖医药全产业链拥有医药工业医药商业医美工业微生物四大业务板块已发展成为集医药研发生产经销为一体的大型综合性医药上市公司图9公司发展历程完成并通过了公司获得瑞士Kylane杭州医药站股获得LG伊婉玻第一个注射剂泮Laboratories的MaiLi系列份有限公司更股份制企业改尿酸中国独家托粉针及泮托原新型透明质酸填充物全球独名为杭州华东造后组建杭代理权百令料药的FDA飞检片家许可获得韩国上市公司医药股份有限塞可平终获国州医药站股份胶囊单品种突剂胶囊剂的欧盟GMPJetemaA型肉毒素产品在中公司内首家批文有限公司破十亿元现场检查国的独家代理权199319961998200020052006201320162017201820202021收购英国医杭州华东医药公司股票在深阿卡波糖通过美公司集团公司圳证券交易所FDA认证环启动第五个三Sinclair与杭州医药站上市股票简子公司Sinclair收购西孢素通过欧盟年规划获得Ellanse股份有限公司称华东医班牙医美公司HighCOS认证少女针产品进行资产重组药Tech获得其冷冻溶脂产品和激光脱毛产品资料来源华东医药官网中国经营网时代周报界面新闻上海证券研究所业绩稳健增长经营效率突出作为医药领域龙头企业公司营收整体保持较强增长2011-2021年十年间公司营业收入由11131亿元增长至34563亿元CAGR为12归母净利润由381亿元增长至2302亿元CAGR为20由于集采疫情以及医保谈判降价等因素影响2020年收入呈现负增长公司加速创新转型引进优秀人才加速布局产品管线提升研发创新能力业绩逐步回暖2022年营收同增912归母净利润同增8582023H1业绩延续稳健增长实现营收20385亿元同增1202归母净利润1434亿元同增696扣非归母净利润1427亿元同增1224其中单23Q2实现营收10271亿元1085归母净利润679亿元665扣非归母净利润670亿元1685请务必阅读尾页重要声明8行业周报图102011-2023H1华东医药业绩情况营业总收入亿元归母净利润亿元营收增速归母净利润增速3771540035446503368334563350306634027832300253803025021727203852018947200167181014579150111310100-1022672813282023022499503814705757571097144717801434-200-302011201220132014201520162017201820192020202120222023H1资料来源Wind上海证券研究所医药占比九成医美业务循序高增分业务看公司业务板块可分为医药商业医药制造业和医美业务三个部分医药商业持续占据营业收入主导地位但占比波动下降占比从2018年的7438下降至2023H1年的6782期间医美业务快速增长占比从2018年的025上升至2023H1的540图11华东医药按业务拆分营业收入占比医药商业医药工业制造业医美业务100748980708168327003678867826033844027943065304330092850204415400251440952900201820192020202120222023H1资料来源Wind上海证券研究所医药板块收入稳健增长国内医美业务贡献高增速2023H1医药商业医药工业医美板块分别实现收入1363661561224亿元同比分别11527463640其中国内医美业务收入647亿元同增5647在医美业务中海外医美全资子公司Sinclair实现收入7629万英镑约669亿人民币同增2607国内欣可丽美学2023H1实现收入516亿元同增9066公司持续深耕医美注射类高端市场截至2023年6月底欣可丽美学签约合作医院数量已超600家培训认证医生数量超过1100人随着公司在全球市场的不断开拓国内消费市场持续复苏向好Sinclair整体预计将继续保持增长趋势请务必阅读尾页重要声明9行业周报图12华东医药分业务收入及增速亿元医药商业医药制造业医美业务医药商业增速医药制造业增速医美业务增速30070000600002505000020040000150300002000010010000500000-10000201820192020202120222023H1资料来源Wind上海证券研究所医美在研管线丰富临床注册稳步推进在医美针剂中MaiLiExtreme透明质酸于23年8月完成中国临床试验全部受试者主要疗效指标的收集MaiLiPrecise透明质酸国内注册检测已完成正在准备临床前相关工作伊妍仕Ellans-M已于2023年3月完成中国临床试验全部受试者入组Perfectha双相透明质酸LanlumaV聚左旋乳酸正在准备国内注册相关工作在光电设备方面V20预计2023Q3完成注册受理递交PrimeDermaFacial已于2022年9月陆续在欧美等全球主要医美市场实现商业化销售正在国内进行器械属性界定Reaction已于23年6月完成国内重新上市请务必阅读尾页重要声明10行业周报表1华东医药在研产品进度类型产品名称用途最新进度于2023年8月完成中国临床试验全部受试者主要疗效指类型产品名称面部填充标的收集注射剂MaiLiExtreme面部填充国内注册检验已完成正在准备临床前相关工作MaiLiPrecise已于2023年3月完成中国临床试验全部受试者入组正注射剂面部填充透明质酸在进行随访Ellans-M注射剂面部填充正在准备国内注册相关工作双相透明质酸Perfectha注射剂面部填充正在准备国内注册相关工作双相透明质酸LanlumaV祛除皮肤的良性色注射剂国内注册检验及技术资料准备正在有序开展中聚左旋乳酸素性病变皮肤紧致身体和V20国内注册检验及技术资料的准备已完成预计2023能量源设备GlacialRxF1面部塑形皮肤年年Q3完成注册受理递交V30国内注册正在有序开展中轻化脱毛等已于2022年9月陆续在欧美等全球主要医美市场实现商V系列产品V20能量源设备面部皮肤管理业化销售正在国内进行器械属性界定配套化妆品于V302022年12月获得备案批准Prime身体及面部塑形能量源设备已于2023年6月完成产品在国内的重新上市DermaFacial皮肤紧致资料来源华东医药2023年半年报上海证券研究所医药工业经营持续向好工业微生物全面发力在医药工业方面核心子公司中美华东2023H1营收含CSO业务6054亿元同增1004实现合并扣非归母净利润1226亿元同增1511围绕三大核心治疗领域公司医药工业板块重点品种均保持稳定快速增长公司通过自研引进不断丰富产品管线形成多适应症覆盖产品梯队布局合理的差异化创新产品管线工业微生物板块剔除特定商业化产品业务后的营收实现2747的同比增速公司持续在xRNA特色原料药中间体大健康生物材料动物保健四大领域布局该业务板块已建成近50人的国际化市场营销团队形成工业微生物本部销售和市场管理体系子公司专业销售团队的业务架构未来进一步提升国际业务占比形成国际业务竞争优势2昊海生科海魅增长超预期盈利能力稳步提升请务必阅读尾页重要声明11行业周报生物医用材料龙头医美医药双轮驱动昊海生物科技成立于2007年是一家专注于研发生产及销售医用生物材料的高科技生物医药企业通过多年自主研发及外延并购基本完成了眼科医疗美容与创面护理骨科外科防粘连及止血四大治疗领域原料研发制造销售的布局眼科医美与创面护理为公司第一第二大业务其中医美业务已形成覆盖玻尿酸真皮填充剂表皮修复基因工程制剂射频及激光设备四大品类的业务矩阵并储备创新乳液涂抹型肉毒毒素产品贯通医疗美容生活美容以及家用美容三大应用场景可满足终端客户针对表皮真皮以及皮下组织的全方位医美消费需求业绩实现高增四大业务板块协同发展核心医美产品加速放量2023H1营收1313亿元同增3566归母净利润为205亿元同增18894毛利率实现7104YoY120pcts分业务看公司眼科营收481亿元同增3498医疗美容与创面护理营收485亿元同增4749骨科营收232亿元同增29742023H1医药终端市场逐渐回归常态产品销量收入与22年同期相比均大幅上升医美玻尿酸产品销售情况表现良好收入增长超过110推动整体营收大幅提升图13昊海生科营收及增速图14昊海生科归母净利润及增速营收总收入亿元同比增速归母净利润亿元同比增速2504040250352002003030150202515010010205010015010050-1005-5000-2000-10020192020202120222023H120192020202120222023H1资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所医美比重逐年上升玻尿酸收入实现三位数高增在医美业务中公司旗下海薇娇兰海魅三大玻尿酸品牌覆盖低中高端领域产品体系梳理完整低端品牌海薇以高性价比切入国内市场产品迭代升级向高端人群覆盖中高端娇兰和高端海魅功能区分满足多元化消费需求此外自主研发的第四代有机交联玻尿酸产品已进入注册申报阶段子公司欧华美科旗下薄层交联玻尿酸产品Cytosial正在推进国内注册上市公司2023H1医疗美容与创面护理业务收入达485亿元同增4749占比提升至3703其中玻尿酸产品2023H1占比医美收入达到5279请务必阅读尾页重要声明12行业周报海魅玻尿酸高端定位获得市场认可实现销售收入超115亿同增37737实现三位数亮眼增长拉动玻尿酸产品收入提升图15昊海生科分业务收入占比图16昊海生科医美业务分产品收入占比眼科产品整形美容与创面护理产品玻尿酸人表皮生长因子射频及激光设备骨科产品防粘连及止血产品100其他产品801008060604040202000201920202021202220192020202120222023H1资料来源Wind上海证券研究所资料来源昊海生科年报及半年报上海证券研究所持续加大产品创新加速新品上市进程昊海生科不断加码研发创新2023H1研发费用投入101亿元同增3217占比营收772的较高水平公司主要在研项目进展顺利截至23年6月底公司共有17项主要在研项目其中包括眼科7项医美6项骨科4项在产品创新方面旗下第二代玻尿酸产品姣兰国内首款国产丰唇品牌丰唇适应症于2023年2月获批旗下创新疏水模注非球面人工晶状体产品于23年6月获批自主研发的童享系列新型角膜塑形镜于23年4月上市图17昊海生科在研产品及进度临床前研究临床试验注册申报获批上市疏水模注非球面人工晶体疏水模注散光矫正非球面人工晶体眼内填充用生物凝胶房水通透型PRL亲水非球面三焦点人工晶体疏水模注非球面三焦点人工晶体2023年7月获得伦理批件并启动临床试验有机交联玻尿酸加强水光注射剂资料来源昊海投资者关系公众号上海证券研究所23新消费板块乖宝宠物国产宠物食品龙头IPO募资赋能增长国产宠物食品龙头深耕宠物食品十余年乖宝宠物成立于2006年从事宠物食品的研发生产和销售主营宠物犬用和猫用多品类宠物食品主要产品包括科学营养配方的主粮系列以畜禽肉鱼肉等为主要原料的零食系列以及含冻干卵磷脂乳酸请务必阅读尾页重要声明13行业周报钙等功能原料的保健品系列等成立之初从事境外宠物食品代加工产品销往欧美日韩等三十多个国家和地区主要客户包括沃尔玛斯马克品谱等全球大型零售商和知名宠物品牌运营商2013年创建自有品牌麦富迪Myfoodie公司在国内泰国拥有两大生产基地建设有自动化智能化生产线个性化定制生产线智能仓储物流电商中心与辐照中心建立了完善的原料供应和品质控制体系以麦富迪为核心持续布局国内高端宠物食品市场公司现已形成以麦富迪为核心的自有品牌梯队并在该品牌下相继开发了弗列加特高肉猫粮系列弗列加特全价冻干猫粮系列双拼粮系列益生军团系列等多个产品系列麦富迪获2021-2022年天猫TOP品牌力榜宠物第一名MAT2021犬猫食品品牌天猫销量榜单行业第一名同时也成为MAT2021最受Z世代欢迎的宠物食品品牌公司业绩保持较强增长韧性2018-2023H1实现营收分别为122114032013257533982066亿元2018-2022年CAGR为292018-2023H1年归母净利润分别为045004111140267206亿元2018-2022年CAGR为56我们认为2019年利润下滑幅度较大主要系美国进口关税提升15叠加宠物零食原材料成本上涨公司加大营销投入销售费用率提升至1752020年后公司加大拓展海外新客户及自有品牌影响力释放营收同比大增435伴随原材料价格回落以及泰国工厂产能利用率提升净利润大幅回升至111亿元盈利能力稳中有升营销投入提升品牌知名度2019年在美国加征关税原材料价格上涨导致毛利率降低净利率触底达03后续随自有品牌知名度提升以及规模效应显现2020年销售费用率有效控制为13132023H1毛利率实现3421YoY39pcts公司自有品牌认可度持续提升公司自有品牌销售额快速增长以及占比持续提升拉动公司整体毛利率提升请务必阅读尾页重要声明14行业周报图18乖宝宠物主业绩变化情况图19乖宝宠物利润率变化情况销售毛利率销售净利率营收亿元归母净利润亿元营收增速归母净利润增速4040003000352500303000200025150020200010001510005001005000-5000201820192020202120222023H1201820192020202120222023H1资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所图20乖宝宠物费用率变化情况销售费用率管理费用率研发费用率20151050201820192020202120222023H1资料来源Wind上海证券研究所成功上市创业板全产业链宠粮龙头前景可期8月16日乖宝宠物正式在深交所创业板敲钟上市此次创业板IPO公司公开发行新股数量为400045万股拟募集资金6亿元投入项目建设和补充流动资金相对于其他宠物赛道品牌商乖宝宠物自有品牌获得成功的同时有着丰富的海外代工经验并且已经建设了相对完备的主粮零食生产线随着公司加强营销及供应链建设我们认为公司产品市场占有率有望得到进一步提升全产业链实现可持续发展3行业新闻及公司公告31行业新闻化妆品行业新闻1NaturaCo第二季度净收入约11433亿元请务必阅读尾页重要声明15行业周报8月14日巴西美容巨头NaturaCo发布23Q2财报财报显示从2023年4月1日到6月30日NaturaCo合并净收入为78亿雷亚尔约合人民币11433亿元同比下滑41经调整后EBITDA息税折旧摊销前利润为753亿雷亚尔约合人民币1103亿元同比上涨258归属于控股股东的净收入亏损732亿雷亚尔约合人民币1072亿元第二季度NaturaCoLatam部门净收入为5426亿雷亚尔约合人民币7953亿元同比略下滑17雅芳国际部门净收入录得151亿雷亚尔约合人民币2212亿元同比下滑81美体小铺净收入录得8亿雷亚尔约合人民币1172亿元同比下滑12旗下Aesop伊索品牌出售给欧莱雅集团的交易已获批在本季度统计部门业绩时首次将Aesop伊索排除在外来源中国化妆品2包材商中荣股份上半年营收1166亿元8月14日宝洁欧莱雅等包材商中荣股份发布2023年半年度报告2023年上半年中荣股份营收1166亿元人民币同比上涨286归属于上市公司股东净利润为977863万元人民币同比下滑054扣非净利为912414万元人民币同比增长038公开资料显示中荣股份是一家专注于化妆品口腔护理个人及家庭护理食品保健品医药在线教育等领域的纸制印刷包装公司客户包括宝洁高露洁好来化工欧莱雅等2023年上半年该公司新增贝泰妮尚科宁家网易有道及华勤等客户来源中国化妆品37月化妆品类零售总额247亿元8月15日国家统计局公布了2023年1-7月份社会消费品零售数据7月社会消费品零售总额为36761亿元人民币以下金额均为人民币同比增长251-7月份社会消费品零售总额为264348亿元同比增长73化妆品方面2023年7月化妆品类零售总额为247亿元同比下滑411-7月份化妆品类零售总额为2315亿元同比增长72海关数据方面我国美容化妆品及洗护用品类7月进口278244吨进口金额为961亿元1-7月全国美容化妆品及洗护用品进口量为2100万吨同比下滑127进口金额为7528亿元同比下滑101来源中国化妆品4口腔护理公司倍加洁集团净利润同增9620请务必阅读尾页重要声明16行业周报8月15日倍加洁集团发布2023年半年度报告上半年公司实现营业收入482亿元人民币同比增加201归属于上市公司股东的净利润365669万元人民币同比增加9620倍加洁集团是国内口腔清洁护理用品以及一次性卫生用品生产及出口的企业主营产品有牙膏牙刷电动牙刷牙线牙线签齿间刷漱口水口喷假牙清洁片舌刮器湿巾等来源中国化妆品51-7月口腔护理网络零售额达129亿元8月16日中国口腔用品协会发布2023年1-7月口腔护理行业简报2023年1-7月重点电商平台口腔护理行业网络零售额为129亿元同比增长39牙膏牙粉品类同比增长98市场份额增加至443牙刷品类市场份额达109同比增长达167从牙膏行业的品牌排名来看排名前五的品牌是云南白药好来原黑人佳洁士高露洁舒客其网络零售额占比分别为11679675949来源中国化妆品6藻类原料公司元育生物获近亿元融资8月16日元育生物宣布完成近亿元的A轮融资此次融资由恒旭资本领投厚实投资崖州湾创投跟投多维资本担任本轮融资独家财务顾问本轮融资将会加速元育生物在微藻合成生物学原料领域产品的管线开发规模化量产应用场景开发以及海内外市场拓展元育生物成立于2021年是少数能够在分子水平挖掘和创造微藻基原料并以工业化方法实现规模化量产的新一代合成生物学企业以消费产业中食品保健品美妆切入开发了蛋白质虾青素等具备量产能力的绿色安全的微藻基原料产品来源中国化妆品7天猫国际更新美妆类目准入规则8月16日天猫国际TmallGlobal发布关于天猫国际商家资质标准变更通知为进一步完善天猫国际商家入驻资质审核要求针对天猫国际资费标准美妆类目准入规则更新生效时间为2023年8月23日变更后的规则为该经营大类下专营店入驻需提供3个及以上品牌并需提交以商标权人为源头的三级及以内授权或进货凭证来源中国化妆品8京东23Q2营收2879亿元请务必阅读尾页重要声明17行业周报8月16日京东集团披露23Q2财报数据显示23Q2京东收入为2879亿元同比增加76归属于普通股股东的净利润为66亿元美妆方面法国高奢护肤品牌希思黎欧莱雅集团旗下的专业科学护肤品牌修丽可等官方旗舰店在京东开业同时梅森马吉拉BYREDOFARMACYAESOP等品牌也全面入驻京东来源中国化妆品9彩妆品牌TrStique母公司申请破产保护8月17日据WWD消息彩妆品牌TrStique母公司TomiaBeauty由于创始人之间存在矛盾已根据美国破产法第11章申请破产保护据破产文件显示TrStique的控制权存在内部矛盾TomiaBeauty称创始人Bensason与外部投资者AsufLandau合作组建了一家新公司命名为Trestique同时提供了一份证明材料一家成立于1月份的LuckyColorInc公司于3月份提交了更名为TrestiqueInc的申请Tomia指控Bensason和Landau将公司名称更改为TrestiqueInc旨在抢占TrStique化妆品牌和其他资产以取代原本开设的管理公司此外该公司透露2023年上半年公司净亏损达2796万美元约合人民币204515万元来源中国化妆品医美行业新闻1仁会生物与上药康德乐签署战略合作8月14日上药康德乐与仁会生物在上海举行战略合作签约仪式本次战略协议的签署意味着仁会生物和上药康德乐达成了包括直销分销等全方位的合作预示着双方将携手填补减重市场的新药应用空白上药康德乐也将充分发挥自身直销及分销资源优势为双方在未来开展更全面的合作奠定基础来源医美行业观察2贝泰妮成立VC基金据投资界报道薇诺娜母公司贝泰妮成立一家VC基金重楼资本企查查显示该基金主体由贝泰妮100控股厦门重楼私募基金管理有限公司成立于2022年3月机构经营范围包含私募股权投资基金管理创业投资基金管理服务等等其投资方向专注于消费医疗领域来源医美行业观察3国家卫健委发声医药反腐请务必阅读尾页重要声明18行业周报8月15日针对全国医药反腐最新进展阜外医院徐波案医药学术会议延期等备受关注的问题国家卫健委权威回应针对当前医药领域出现的腐败问题国家卫健委回应此次集中整治的内容重点在六个方面一是医药领域行政管理部门以权寻租二是医疗卫生机构内关键少数和关键岗位以及药品器械耗材等方面的带金销售三是接受医药领域行政部门管理指导的社会组织利用工作便利牟取利益四是涉及医保基金使用的有关问题五是医药生产经营企业在购销领域的不法行为六是医务人员违反医疗机构工作人员廉洁从业九项准则来源医美行业观察32公司公告华东医药8月14日公司发布关于全资子公司收到药品注册受理通知书的公告2023年8月11日华东医药全资子公司中美华东收到国家药品监督管理局NMPA签发的受理通知书由中美华东申报的乌司奴单抗注射液用于成年中重度斑块状银屑病的上市许可申请获得受理依依股份8月15日公司发布关于股东减持计划时间区间届满的公告本次减持股份的价格区间通过集中竞价方式减持的价格区间为2550-2818元股乔贝昭益于2023年2月17日至2月20日合计减持1584万股占公司最新总股本约009乔贝盛泰于2023年2月24日至2月27日合计减持6603万股占公司最新总股本约036佩蒂股份8月15日公司发布关于2022年限制性股票激励计划首次授予第一个归属期符合归属条件的公告归属数量为8320万股占总股本的033归属激励对象人数为230人归属股票来源于公司自二级市场回购的A股普通股股票ST美谷8月15日公司发布2023年度半年报公司2023H1营业收入约702亿元同比减少628归属于上市公司股东的净利润亏损约4119万元基本每股收益亏损005元2022年同期营业收入约749亿元归属于上市公司股东的净利润亏损约7834万元基本每股收益亏损010元请务必阅读尾页重要声明19行业周报华东医药8月16日公司发布2023年半年度报告23H1营收20385亿元同比增长1202第一季度同比增长1323归母净利润1434亿元同比增长696基本每股收益082元同比增长696公司表示这是2020年以来半年度营收和净利润首次恢复双位数增长整体经营继续保持稳中向好态势禾丰股份8月16日公司发布2023年半年度报告及2023年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告23H1营收16708亿元同比增长2119归母净利润-025亿元同比下降15437基本每股收益-003元同比降低-160截至23年6月30日公司2022年公开发行可转债募集资金专用账户余额为302亿元已使用43亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金珀莱雅8月16日公司发布高级管理人员集中竞价减持股份进展公告副总经理董事会秘书兼财务负责人王莉女士拟通过集中竞价交易的方式减持其所持有的公司股份不超过79万股占总股本的002占自身所持有股份数的25副总经理金衍华先生拟通过集中竞价交易的方式减持其所持有的公司股份不超过76万股占总股本的002占自身所持有本公司股份数的25截至23年8月15日本次减持计划时间已过半王莉女士金衍华先生尚未减持王莉女士尚持有公司股份占公司目前总股本的008金衍华先生尚持有公司股份占公司目前总股本的008总股本为截至23年8月14日的397亿股科拓生物8月16日公司发布关于持股5以上股东被动稀释及减持股份比例超过1的公告2023年8月15日张列兵通过大宗交易的方式减持公司股份1256万股减持股数占公司总股本的005本次减持后张列兵持有公司股份由542下降至537源飞宠物8月16日公司发布首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告解除限售股份的数量为1750万股占公司总股本的917限售股份上市流通日为23年8月18日解除限售股份性质为公司首次公开发行前已发行股份洁雅股份8月17日公司发布关于对外投资购买股权的进展公告洁雅股份以自有资金2600万元购买赛得利九江持有的赛得利铜陵20股权近日赛得利铜陵已在铜陵市铜官区市场请务必阅读尾页重要声明20