投资要点
　　本周专题：安德玛发布FY24Q1季报
　　8月8日，美国运动用品公司Under Armour（安德玛）披露FY24Q1（截至2023年6月30日止前三个月）季度财报。FY24Q1，公司实现营收13.17亿美元，同比下降2.4%，剔除汇率影响，同比下降1%；实现净利润854.9万美元，同比增长11.3%。
　　分渠道看，FY24Q1，批发渠道、DTC渠道分别实现营收7.42、5.44亿美元，同比下降6.3%、增长4.5%。DTC渠道中，电商渠道收入同比增长6%，占DTC渠道收入比重为40%；直营门店渠道收入同比增长3%，占DTC渠道收入比重为60%。
　　分品类看，FY24Q1，服装、鞋履、配饰产品分别实现营收8.25、3.64、0.98亿美元，同比下降5.0%、增长4.7%、增长1.1%。
　　分区域看，FY24Q1，北美、EMEA、亚太、拉美分别实现营收8.27、2.27、2.02、0.56亿美元，同比下降9.1%、增长10.5%、增长14.5%、增长12.7%。剔除汇率影响，EMEA区域营收同比增长11%，亚太区域营收同比增长21%，拉美区域营收同比增长5%。
　　盈利能力方面，FY24Q1，公司毛利率同比下滑0.6pct至46.1%，主要由于更大的促销力度和汇率的不利影响，但部分被供应链成本降低所抵消。FY24Q1，SG&A%为44.6%，同比提升0.4pct。
　　存货方面，截至FY24Q1末，存货13.20亿美元，同比增长38.4%，环比增长10.9%。
　　展望FY2024，公司维持上季指引，预计FY2024收入持平或小幅增长，毛利率预计提升0.25%-0.75%。
　　行业动态：
　　1)海关总署8月8日发布7月出口数据。纺织品服装出口按美元计：2023年1-7月，纺织服装累计出口1697.9亿美元，下降10%，其中纺织品出口788.5亿美元，下降11.9%，服装出口909.4亿美元，下降8.3%。7月，纺织服装出口271.1亿美元，下降18.3%，环比增长0.5%，其中纺织品出口111.5亿美元，下降17.8%，环比下降3.6%，服装出口159.6亿美元，下降18.7%，环比增长3.5%。
　　2) 8月2日，Hugo Boss公布了2023财年第二季度的主要财务数据：按不变汇率计算，销售额同比增长20%，达到10.26亿欧元（在实际汇率基础上：+17%），与疫情前的2019年相比大涨52%，与第一季度相比，增长进一步加速。第二季度中，EMEA地区销售额经汇率调整后增长了15%。这一业绩主要得益于德国(+19%)和法国(+15%)等主要欧洲市场两位数的增长，而中东市场的增长势头也同样强劲。美洲地区成功地延续了两位数的增长轨迹，经汇率调整后的销售额增长了20%，反映了该地区所有市场的两位数增长。美国作为该地区的重要市场经汇率调整后显著增长16%，所有消费者接触点都对增长做出了贡献。亚太地区经汇率调整后的收入较上年同期增长41%。这一业绩得益于东南亚和太平洋地区两位数的持续增长，以及中国市场在2022年底重新开放后的进一步复苏。经汇率调整后，中国市场营收同比增长56%。Hugo Boss再次上调了本财年的业绩预期。目前，公司预计2023财年集团销售额将增长12%至15%，达到41亿欧元至42亿欧元的历史新高（此前预期：增长约10%，达到约40亿欧元）。
　　3)近日，瑞典厨房制造商Nobia公布二季度财报，品牌在该季度营收下滑13%，降至35.62亿瑞典克朗（约人民币24亿元），营业利润从2.12亿瑞典克朗下降到8300万瑞典克朗（约5615万元）。该公司对季度业绩描述是“不尽人意”，但表示这反映了市场疲软，预计这种情况将持续下去。Nobia还表示，根据目前宏观和市场状况，已对与融资银行的协议进行了调整。企业表示，由于去年进行了提价，因此销量下降幅度很更大。另外，企业在英国的业务进行了重组，而且减少了北欧业务的员工数，但是上述策略都不足以抵挡市场低迷的影响。Nobia总裁兼首席执行官Jon Sintorn说：“重组计划正在按计划执行，并实现了预期的成本节约。在英国，我们已经关闭了两家工厂，减少了管理资源，经营方式的改变也有了预期效果。通过退出低利润业务，项目业务的规模缩小，在价格调整后企业财务状况相对健康。”。
　　行情回顾（2023.08.07-2023.08.11）
　　本周纺织服饰板块跑赢大盘、家居用品板块跑输大盘：本周，SW纺织服饰板块下跌2.63%，SW轻工制造板块下跌3.73%，沪深300下跌3.39%，纺织服饰板块纺服跑赢大盘0.76pct，轻工制造板块落后大盘0.34pct。各子板块中，SW纺织制造下跌2.71%，SW服装家纺下跌2.62%，SW饰品下跌2.53%，SW家居用品下跌4.35%。截至8月11日，SW纺织制造的PE（TTM剔除负值，下同）为18.94倍，为近三年的43.54%分位；SW服装家纺的PE为20.00倍，为近三年的47.25%分位；SW饰品的PE为20.86倍，为近三年的68.54%分位；SW家居用品的PE为22.38倍，为近三年的15.66%分位。
　　投资建议：
　　纺织服装：2023年7月，丰泰企业、裕元集团（制造业务）单月营收同比下降8.4%、23.9%，降幅环比收窄5.3、0.3pct；2023年1-7月，丰泰企业、裕元集团（制造业务）营收同比下降13.9%、20.0%。本周安德玛发布2023年4-6月财报，23Q2营收同比下降2%，期末库存同、环比均有上升，维持2024财年营收持平或小幅增长的指引