事件描述
　　FY2023Q2（2023/4/1-2023/6/30），公司实现营收和净利润分别为20.1和1.5亿美元，分别同比+8%和+69%，销售额创记录，直营占比提升以及批发定价提高驱动毛利率同比+4.6pct至52.7%。
　　事件评论
　　营收拆分：DTC业务增长强劲，美国市场批发业务疲软。1）分渠道看，FY23Q2公司整体批发/DTC业务营收分别同比-6%/+29%，量价拆分来看，批发业务量同比-13%，价同比+8%，DTC业务量同比+24%，价同比+4%。其中美国本土业务中批发/DTC业务营收分别同比-25%/+10%，全球业务中批发/DTC业务营收分别同比+29%/+30%。2）分地区来看，美洲/EMEA/亚太地区营收同比-1%/+16%/+20%，其中美国营收同比-5%，主因库存问题影响批发商订货（美国批发业务营收同比-25%），印度营收同比+27%，德国营收同比+29%，英国营收同比+13%，西班牙营收同比+35%，大中华区恢复趋势较好，同比+19%。
　　门店情况：FY23Q2新开50家直营店，关闭39家，其中28家在中国，8家由加盟转为直营店，北欧四个国家新开56家门店，其中德国新开2家，全球目前有4705加盟店，其中3161家为加盟店。
　　库存情况：库存整体保持健康水平。FY23Q2库存为14.9亿美元，同比-5%，环比-1.1%，目前美国市场库存仍存在一定过剩，欧洲市场库存优于美国市场。
　　业绩指引：持续上调收入指引。公司预计FY2023Q3营收同比+4%~+6%至19.5~20亿美元，EPS预计为0.7~0.75美元；FY2023全年营收预计同比+7%~+9%至79.5~81亿美元（FY23Q1预计79-81亿美元），EPS预计同比+37%~+43%至3.25~3.4美元（FY23Q1预计3.0-3.2美元）。公司将专注于提高分销效率、开发新产品类别，扩大国际业务。
　　风险提示
　　1、宏观经济增速下行影响需求风险；
　　2、行业竞争加剧风险；
　　 3、美国地区业务恢复不及预期风险