7月纺服出口高基数下同比降18.4%，箱包具备相对韧性。据海关总署统计，7月中国出口总额同比下降14.5%至2818亿美元（22年7月增速：+18.0%），环比6月下降1.2%，1-7月累计出口总额同比下降5.0%。7月纺织服装出口总额同比降18.4%，1-7月累计同比下降9.2%，纺织品/服装/鞋靴/箱包7月分别同比变动-17.9%/-18.7%/-24.6%/-11.9% （ 22年7月同比变动：+16.1%/+18.5%/+37.5%/+41.3%），我们分析，纺服出口整体仍受到去年高基数影响，箱包出口在各细分品类中具备相对更强的韧性。
　　制造台企7月营收受高基数拖累普遍同比下滑，部分鞋类制造企业出现环比改善。据各公司官网，5家中国台湾制造企业发布2023年7月的营收数据，鞋类制造企业：①丰泰营收17.6亿元，同比下降8.4%（去年同期：+44.7%），1-7月累计营收同比下降13.9%，环比Q2改善；②裕元集团制造板块营收28.4亿元，同比下降23.9%（去年同期：+68.5%），1-7月累计营收同比下降19.1%，环比Q2改善；③钰齐营收3.9亿元，同比下降18.0%（去年同期：+79.4%），1-7月累计营收同比下降11.2%，环比Q2改善；④志强营收2.2亿元，同比下降47.0%（去年同期：+70.2%），1-7月累计营收同比下降24.6%。成衣、面料制造企业：①儒鸿营收6.5亿元，同比下降26.0%（去年同期：+12.6%），1-7月累计营收同比下降32.0%；②聚阳营收6.7亿元，同比下降20.2%（去年同期：+21.9%），1-7月累计营收同比下降5.3%。7月各家制造台企在高基数影响下收入普遍同比下滑，不过4家鞋类制造企业中有3家已经出现降幅的环比改善（7月累计较Q2）。
　　文旅部发布恢复旅行社经营出境团队游业务第三批国家名单，建议关注低估值全球箱包龙头新秀丽。8月10日，文化和旅游部办公厅发布《关于恢复旅行社经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游业务的通知》，即日起将恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务。该批次新增的名单共计78个国家和地区，包括日本、韩国、美国、澳大利亚、英国、瑞士、挪威、瑞典等。我们认为出境游的进一步恢复有利于拉动相关出行消费，建议关注低估值全球箱包龙头新秀丽。
　　投资建议。品牌服饰：国产运动品牌业绩强韧，流水增速优于国际品牌，服饰品牌线下业务占比高，疫后客流复苏利好业绩修复，看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化，港股：建议关注李宁、安踏体育、特步国际、波司登、新秀丽；A股：建议关注比音勒芬、歌力思、海澜之家。优质制造：海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰，订单能见度或将逐步明朗，看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业，建议关注华利集团、申洲国际、盛泰集团。
　　风险提示。疫情反复，消费者喜好改变，行业竞争加剧，零售环境疲软。