核心观点
　　1）出境跟团游国家由60个扩展至138个，包括日韩、美国、英国、澳大利亚等，国际航班有望进一步恢复。携程预计9月推出日本首发团，国庆前后启动澳大利亚、摩洛哥、以色列的首发团。
　　2）自9月1日起，美国交通部允许中方航司每周执行18对中美直飞往返客运航班，并自10月29日起增加至每周24对。
　　3）国泰航空2023年上半年盈利42.68亿港元，大幅扭亏为盈。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（7月31日-8月4日）交运板块整体较为稳定。本周航空板块上涨1.32%，机场板块上涨0.53%。
　　航空：第三批出境团队游名单公布，9月1日起中美航班进一步增加
　　出境跟团游国家由60个扩展至138个，包括日韩、美国、英国、澳大利亚等，国际航班有望进一步恢复。8月10日，文化和旅游部办公厅发布关于恢复旅行社经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游业务的通知，即日起，恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务。出境跟团游国家由60个扩展至138个，包括日韩、美国、英国、澳大利亚等，但仍还有包括加拿大、沙特等在内的国家尚未放开。携程数据限制，政策发布后，出境游产品瞬时搜索增长超过20倍；携程预计9月推出日本首发团，国庆前后启动澳大利亚、摩洛哥、以色列的首发团。
　　自9月1日起，美国交通部允许中方航司每周执行18对中美直飞往返客运航班，并自10月29日起增加至每周24对。当地时间8月10日，美国交通部发布最新通告，自9月1日起，允许中方航司每周执行18对中美直飞往返客运航班，并自10月29日起增加至每周24对。目前中方航司每周执行12对中美往返直飞客运航班，分别由国航，东航，南航和厦航四家中国航司执飞中美航线，其中洛杉矶以每周8个直飞中国的航班（南航2班，厦航3班，国航2班，东航1班），成为直飞中国内地最多的美国城市，中国航司剩余每周四个直飞航班则都是飞往纽约。
　　国泰航空2023年上半年盈利42.68亿港元，大幅扭亏为盈。国泰航空8月9日发布半年报，如此前预告，国泰集团2023年上半年大幅扭亏为盈，股东应占综合溢利（净利润）42.68亿港元，营收435.93亿港元。半年报指出，香港及中国内地全面通关后，公司积极重建香港国际航空枢纽的航班网络，国泰集团于2023年上半年表现良好。虽然公司仍然在重建之旅上继续努力，但2023年首6个月的业绩证明了公司正朝著正确的方向前行。集团的可载客量有望于2023年底达至疫情前70%，服务80个航点，并有信心于2024年底达至疫情前100%。
　　持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。建议关注中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空、国泰航空、新加坡航空、土耳其航空。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）2020-2022年飞机引进速度减缓，未来供给增速或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储预计2023年美国通胀率将放缓至3.25%，并在未来两年内达到2%的目标。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是全球疫情反复仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，疫情的再次加剧或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。