比亚迪7月新能源汽车销量环比持续改善。7月比亚迪新能源汽车销量为262,161辆，同比增长61%，环比持续改善至3.6%。比亚迪销量维持强劲，环比持续上升。7月纯电车销量占比和环比增速均高于插电车。7月比亚迪出口开始放量，出口销量环比增长72.4%至18,169辆。高端品牌腾势销量为11,146辆，维持稳定。我们预计下半年比亚迪出口将继续放量。
　　理想汽车7月销量34,134辆，环比微升。理想汽车7月交付量达到34,134辆，再创新高，环比微增5%。其中理想L7 Air和L8 Air开启交付之后，拉低了入门车型售价，对销量环比提升明显，不仅今年4月份、5月份突破了2万辆，在6月份和7月份均达到了3万辆以上。同时，理想公布了2023年7月24至30日的周销量数据，数据显示，理想汽车的周销量达到0.79万辆。稳居新势力第一位。
　　七月蔚来交付量环比大增超预期；小鹏环比改善。蔚来7月共交付新车20,462万辆，单月销量创历史新高，同比增长104%，环比增长91%，超出市场和我们预期，。其中全新ES6交付破万台，创下蔚来单车型月度交付量纪录。我们认为蔚来环比超预期主要由于新车型ES6的集中交付，以及公布了限时优惠活动刺激销量，但持续性有待观察。小鹏汽车方面，7月交付新车11,008辆，环比上升28%，符合预期。7月小鹏汽车的新车型小鹏G6交付超3,900辆台。小鹏汽车表示正积极爬升G6的供应产能，增加专项物流确保车辆到店速度。
　　二线新势力销量稳健，再度凸显今年消费追求高性价比车型。哪吒汽车7月的交付量为10,039辆。零跑汽车7月共交付新车14,335辆，其中高端车型零跑C系列交付量超过12,000辆，占比超过85%。可以看出，今年消费者即使在新能源领域也是偏向于主打性价比的品牌和车型，符合我们年初的预期。
　　传统车企的新能源汽车品牌7月交付量表现较好。广汽埃安7月的销量维持在4.5万辆水平，高端品牌昊铂GT公布7月份销量，上市首月交付达2,011辆。同时长城汽车也发布7月新能源车销量数据，7月新能源乘用车销量28,896辆，同比增长163%。1-7月长城新能源车累计销量为121,965辆，同比增长64%，高于1-6月的46.6%，符合我们新能源车销售速度加快的预期。
　　总结：7月新能源汽车销量符合我们下半年对行业的判断—至暗时刻已过，汽车板块下半年好于上半年，下半年销量开始环比持续改善。我们预计新车型交付和需求改善将支持8月销量继续改善。中央经济工作会议将“着力扩大国内需求”作为2023年重点工作任务，提出要把恢复和扩大消费摆在优先位置，以及7月31日国家出台恢复和扩大消费20条措施大力促消费，都有助于汽车板块和维持行业下半年高景气度。汽车板块中，我们看好比亚迪（1211 HK/买入）和理想汽车（2015 HK、LIUS/买入）。