预计上半年新业务价值同比增长19%，预定利率下调预期助推2季度增速显著提升；预计上半年财险业务综合成本率同比上升。我们预计2季度寿险及健康险归母营运利润在较高基数上同比下降7%，上半年集团归母营运利润预计同比下降9%，净利润同比增长7%。
　　维持买入评级。我们预计平安上半年NBV增速仅低于太保，当前政策预期改善，利好险企资产端；预计全年归母净利润有望较上半年降幅收窄，估值处历史低位，生态圈布局仍具领先竞争优势，维持买入评级和目标价70港元。