因城施策陆续推进，存量房贷利率下降可期
　　地产政策拐点信号之后，各地陆续落地推进。自7月24日政治局会议提出“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱”以来，随后住建部和各地表态均超预期，意味着稳增长、促地产已很迫切。8月3日，郑州市住房保障和房地产管理局发布《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，郑州是7月底住建部发声后，首个跟进出台具体详细房地产系列政策的省会城市，《通知》共15条，涉及青年人才购房补贴、多子女家庭购房补贴、契税补贴、调整首套住房贷款利率下限、落实“认房不认贷”政策、暂停执行限售三年政策等。8月4日，南京发布《进一步优化政策举措促进南京房地产市场平稳健康发展》的通知，鼓励新六区按合同价给予一定比例的购房补贴，研究出台《征收集体土地涉及住宅房屋房票安置暂行办法》，拓宽补偿安置渠道，满足被征收群众多样化安置需求，建立统一的“安置房源超市”。
　　存量房贷利率下降可期。8月1日央行在2023年下半年工作会议提及“指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”。考虑房贷利率“一城一策”的复杂性，预计不会“一刀切”式调整，而是结构性调整。该政策有助于减轻居民房贷利息支出，稳定和扩大住房相关消费需求，推动居民将储蓄转化为消费和投资；同时，有助于减少居民提前还款和违规转贷行为。
　　基本面：玻璃库存延续下降，地产高频销售维持偏弱
　　水泥：8月初，受台风和强降雨天气影响，国内水泥市场需求减弱，全国重点地区水泥企业出货率为54%，环比小幅下滑1个百分点。价格方面，由于下游需求较差，且库存持续高位，部分地区水泥价格继续下行，局部地区如河南和贵州借助错峰生产和行业自律，推动价格上涨。
　　玻璃：本周浮法玻璃市场交投好转，多地价格上涨。前期中下游备货相对有限，目前需求尚可，下游在手订单相对稳定，预计成交可得到维持，玻璃价格仍具备一定上涨预期。本周在产产能较上周增加，全国浮法玻璃生产线共计311条，在产250条，日熔量共计170750吨，周内点火复产2条，日熔量环比上周增加1200吨。重点监测省份生产企业库存总量为4422万重量箱，较上周库存下降33万重量箱，降幅0.74%，库存天数约21.46天，较上周减少0.16天。本周重点监测省份产量1321.08万重量箱，消费量1354.08万重量箱，产销率102.50%。
　　地产高频：进入8月第1周，地产高频销售维持弱势，30大中城市商品房一周滚动成交面积同比为-28%（上周-23%），12城二手房一周滚动成交面积同比为-12%（上周-14%）。
　　观点：积极推荐配置地产链
　　1）家装建材，首推瓷砖龙头东鹏控股和蒙娜丽莎（供应链革命下的净利率提升）、东方雨虹和科顺股份（新开工边际改善空间最大）、三棵树（好赛道且业绩优）、北新建材（业绩稳且低估值）、箭牌家居（好赛道，3季度业绩或迎改善）、兔宝宝（业绩好且低估值）、伟星新材（高质量稳健成长典范）。2）玻纤龙头，Q2价格继续回落，龙头以外绝大部分粗纱企业开始亏钱，电子布企业开始亏现金流，行业底部相对明确；但2季度龙头销量显著改善，制造成本下降，业绩开始显著改善，推荐中材科技、中国巨石。3）水泥，同样具备修复空间，此前海螺水泥跌破1倍pb反映的是市场对竞争加剧下盈利能力的担心，目前来看底部或已探明，估值有望修复回1倍pb。4）玻璃，基本面已经开始季节性改善，类似上半年，但政策端预期更好。
　　风险提示
　　1、地产需求修复低于预期；2、原材料价格大幅上涨。