投资要点:
　　7月顺周期行业的反弹持续性有待观察，相关板块形成趋势性的上升需要政策、基本面信号、投资者预期三因素的共振，当前政策底形成，但另外两因素的回暖仍需等待;在业绩披露期我们建议增配业绩确定性的转债标的以降低组合的波动，推荐投资者关注汽零、光伏、储能等高端制造赛道，短期来看这些行业景气度仍相对较高，长期来看部分高端制造已然形成中国的优势产业，其中高效电池、继电器、变压器等细分赛道的龙头企业产品壁垒高，议价能力强，其市场占有率有望持续上升。建议关注板块估值处于低位，景气度有望迎来反转的地产链和生猪养殖板块，部分标的在产业周期底部修炼内功，降本增效，盈利能力有所上升，未来经济复苏带动产业周期上行，这些标的有望形成α和β的共振显现更强的业绩弹性。
　　在转债赛道方面，我们看好:(1）高端制造中的光伏组件、海风、储能等部分新能源细分环节;(2）食品饮料、纺织服装、地产链等顺周期相关的细分板块;(3）生猪养殖;(4)数字经济、半导体设备/材料。
　　转债方面，大部分平价区间溢价率相比6月底有所上升，从行业溢价率水平的角度同样也显示大部分行业估值相对6月有所上升，我们认为估值上升的原因在于“固收+”资金的持续流入，资金的增配倾向短期仍将持续，但转债的估值高位将对价格弹性有所限制，仍需等待正股的上升消化当前的估值高位。业绩披露期权益市场波动可能有所加大，我们建议当前可适当增配“双低”转债降低组合波动率。
　　8月我们推荐关注的十支转债分别为:
　　蒙娜转债(AA-):销售渠道转型优化，上半年盈利能力有所回暖
　　豪能转债（AA-):客户拓展顺利，差速器业务进入成长期
　　华统转债（AA-):生猪全产业链一体化布局，23年成本有望进一步下降
　　晶能转债(AA):N型产品技术及量产规模领先
　　莱克转债（AA):出口业务景气度回升，自主品牌+核心零部件驱动成长
　　宏发转债（AA):继电器龙头地位稳固，高压直流继电器快速增长
　　联创转债(AA):车载光学业务有望持续释放业绩
　　弘亚转债（AA-):国内家具装备行业领军企业
　　百润转债(AA):预调酒领导品牌
　　金盘转债（AA):全球领先的新能源电力系统配套提供商，储能业务有望增长加速。
　　风险提示;经济复苏不及预期，疫情反复，海外通胀和加息不确定性风险，转债主体信用风险，转债主体业绩未达预期