本报告导读：近期新券上市首日价格普遍较高，但约一半的转债上市首周涨幅较首日涨幅有所回落，关注新券回调后的布局机会。
　　摘要：
　　2023年7月转债发行数量创新高，单只平均规模整体呈下降趋势。2023年7月发行的可转债数量达30只，为2021年以来单月发行数量最高值，1-2月、4-5月一般发行数量较少。新发转债呈现出单只平均规模下降、发行时间呈季节性的特点。随着原股东配售额占比上升和打新户数增加，转债网上打新中签率呈现逐年递减态势，打新中签难度持续提升。
　　2023年6月以来共有43只共计436.18亿元的转债公告发行，平均规模为10.14亿元，其中17只转债已上市，从公告发行到上市平均经过17个交易日。40只已发行转债平均中签率为0.0025%。从对应正股的市值分布来看，22只转债对应的正股为市值在50亿元以下的小盘股。从正股的行业分布来看，电子、基础化工、汽车、机械、有色金属已公告发行的转债数量分别为6、6、5、4、4只。
　　6月以来已公告发行的43只转债中17只已上市，上市首日平均涨跌幅为40.03%，其中武进转债、上声转债、明电转02、纽泰转债和海泰转债在上市首日涨幅达到57.3%的上限。近期新券上市首日价格普遍较高，但约一半的转债上市首周涨幅较上市首日涨幅有所回落。
　　市场对于政策预期的摇摆导致顺周期板块可能出现波动，转债的优势在于回调空间可控，因此适合业绩拐点之前布局。考虑到中报季业绩密集发布对市场形成扰动，中报过后估值将切换至下半年甚至2024年，因此市场对于业绩改善的确定性更加看重。8月十大转债组合聚焦业绩改善确定性较强的低估值顺周期行业，择券时把握正股低估值、二季度/下半年业绩改善确定性较强、转债价格较低三个维度。
　　风险提示：理财赎回风险；转债转股溢价率压缩风险；转债正股表现不及预期。