蛋白粕
　　1、供给：7-10月大豆进口预估850（+0）、836（+1）、780（+5）、620万吨，预报累计3086万吨，预报累计同比14.7%，预报累计环比-15.2%。7-10月油菜籽进口预报依次为32（+0）、20（-2）、30（-2）、35万吨，累计环比63.2%，累计同比288.8%。
　　2、需求：7月28日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存615万吨，环比+1.60%，同比-3.61%。国内主流油厂豆粕未执行合同325万吨，环比-4.00%，同比-17.00%。
　　3、库存：7月28日当周，国内主流油厂豆粕库存67万吨，环比+17.00%，同比-32.00%。
　　4、基差：2023年08月04日豆粕活跃合约基差51元/吨(周环比-58),菜粕活跃合约基差193元/吨(周环比-117)。
　　5、利润：2023年07月31日盘面进口榨利美湾豆-147.50元/吨（周环比90.87），美西豆-187.62元/吨（周环比58.84），南美豆-281.21元/吨（周环比141.82），加菜籽-245.47元/吨（周环比7.23）。
　　6、总结：上周市场延续分化，内强外弱。美豆优良率尽管环比走低，但降水预报持续改善。国内养殖备货豆粕需求旺盛。关注8月供需报告。短期，美豆产区降水预计高于正常值。关注月度供需报告单产预估水平。中国进口大豆预报累计同比增，环比下降，油菜籽进口环比大幅下降。猪价提振二育增多，饲料养殖消费向好。供需错配下，近强远弱。中期，8月天气仍是重要变量，从天气展望看，未来旱情不断缓解，美豆最坏时刻或已过去。美豆新作预售情况不乐观，全球豆类市场走向宽松大势难改，利多出尽后或重回下跌周期。猪价快速上涨或导致生猪行业产能去化放缓。长期，23/24年度美豆产量或高于预期，即便减产，巴西产量或再创新纪录水平。全球豆类市场供给进入增长周期。需求则周期性回落，蛋白粕价格料偏弱运行。
　　操作建议：期货：逢高空；9-1反套为主，天气异常或下游需求好转时，改为9-1正套。豆菜粕价差做缩。期权：观望。
　　风险因素：国际局势动荡；中美关系恶化；北美天气恶化；中国需求超预期