股指期货：政策是否充分计价是当下的主要矛盾。昨日缩量反弹，大盘占优，非银、地产领涨，主线仍是政策主题。当下的矛盾在于政策是否充分计价，对此，我们建议资金围绕两个指标进行判断，一是地产非银成交额占比是否拐头向下，若转势则代表资金对于政策主线的关注度降低，或是政策充分计价的标志，二是观察大宗走势，若大宗商品价格持续回撤，也存在上述风险。现阶段维持对于IH的乐观看法。
　　股指期权：仍然卖权优势环境。昨日标的全线收涨。早盘标的震荡为主，但期权端波动率并没有进入降波趋势，对午盘强劲走势有一定的预示，同时午盘波动率也保持与标的的正相关，因此昨日波动率也多数收涨。昨日期权成交额有小幅下滑，市场情绪相对中性。创业板ETF期权成交额PCR/成交量PCR昨日处在0.5水平，暗示虚值认沽代表的空方力量相对强势，关注创业板ETF的投资者可考虑保护防御或标的止盈。短期来看，各标的走势偏强，场外雪球对冲力量较小，对场内的压制较低，叠加季节性因素，期权波动率环境相对回暖，因此当前是卖权的优势环境，操作建议仍然主要是备兑增厚为主。
　　国债期货：债市情绪持续偏暖。昨日国债期货全线收涨。日内看，T主力合约高开高走，央行隔夜操作继续小幅收缩流动性，但整体影响不大。现券市场方面，10年期国债活跃券利率日内波动不大，整体情绪偏暖。近日受到惠誉下调美国评级影响，避险情绪开始升温，同时，国内强政策预期开始有所降温，债市情绪持续偏强。短期来看，当下仍是以政策博弈为主线，政策陆续出台和落地，会对债市造成一定的扰动。建议适当关注基差做阔思路；适当关注TS正套机会。
　　风险因子：1）政策力度不及预期；2）新品种流动性不及预期