报告要点
　　昨日贵金属晚间继续调整，主要原因是通胀预期上行下市场重新交易收紧预期，以及对美国财政风险的重新计价（抛国债，买美元的扰动），而金银比也如我们判断继续出现反弹，后续空间需看原油价格能否给出空间，目前看金银比仍有多头机会。非农数据近期与ADP数据背离，因此晚间数据对贵金属或利空有限。
　　摘要：
　　昨日贵金属晚间继续震荡调整，金银比上升。主要原因是通胀预期上行下市场重新交易收紧预期，以及对美国财政风险的重新计价（抛国债，买美元的扰动）。正如我们前期所说，时间是贵金属的朋友，趋势交易将在三季度末或四季度才有机会，预期价格交易延后，短期需观望，避免市场情绪变化、以及国内政策预期交易偏好变化带来价格调整。我们认为价格支撑在1900美元/盎司1950美元/盎司附近值得买入，但交易主要为长线。
　　短期内，盈亏平衡通胀率上升至2.3%以上，金银比预计走强，如我们预料，后续程度需关注原油反弹程度，因为原油价格与通胀预期呈现高相关性。昨日油价因欧佩克产量下滑继续拉升，金银比回弹能力仍强。
　　关于今晚非农数据，考虑到去年下半年到现在ADP数据与非农明显背离，那么近日非农数据或未必如想象中好，即可能对金价利空有限，但价格至1950以下前仍不建议抄底。
　　惠誉将美国长期外币发行人违约评级由“AAA”下调至“AA+”，展望为稳定。惠誉认为，美国评级下调反映了未来三年预期的财政恶化，高且不断增长的政府债务。这体现了我们所说的，这次美国周期特殊性在于，拜登持续加杠杆，延缓了美国经济走弱以显示经济韧性，但风险都加在政府端，而风险并不会因此不存在，这种特殊性是后续到明年交易非常重要的一点，我们卖个关子，后续请继续关注。相关财政风险在我们贵金属的半年报《多头交易时点或延后，虽迟到却不会缺席》
　　操作策略：我们将黄金支撑位定为至1900-1950元/盎司，白银支撑位定为22-23美元/盎司。近期经济数据异常变化，建议多头规避为宜，本周观察原油价格，关注多金银比机会。
　　风险因子：1.欧元区经济和日本经济不及预期；2.美联储持续鹰派，美元指数反弹