沪胶及20号胶
　　周观点
　　供应：1、海南和云南产区均已进入正常供应阶段，周内云南降水天气频繁，对割胶工作有一定影响。2、海外整体原料供应继续上量，然而上周泰国受降雨扰动，原料产出偏少。
　　需求：1、汽车销售7月周度表现环比走低，主要是车市消费进入季节性淡季。不过今年以来出口情况较好，下半年预计仍将维持。2、海外衰退预期犹在，不过随着美国和欧洲半钢胎去库结束，海外半钢胎订单饱满。预计三季度半钢胎出口仍将维持相对景气。3、从6月重卡销量和物流恢复的情况来看，下游对于全钢胎的需求依旧是处于缓慢恢复性增长当中。
　　库存：1、一般贸易库存连周出现小幅去库，近段时间整体库存基本呈现横向走势，不过随着海外进入旺产季，后续库存走势依旧不乐观。
　　本周交易逻辑：上周橡胶受到美国信用评级被降低所带来的宏观利空的拖拽，无论是RU还是NR，以及现货端均在周内走低，RU盘面已跌至7月初因受到收储传闻刺激而上涨前的水平。09合约交割临近，持仓虚实比偏大，交割前仍有资金博弈的可能。NR方面依旧受制于较弱的基本面，前一周在绝对值偏低情况下的反弹幅度也较为有限。价差方面，9-1价差窄幅波动，RU-NR小幅收窄。混合胶现货方面，上周跌幅不及盘面，所以非标极差有明显收缩，不过就今年的09合约走势来看，基本无法回归至往年水平。整体基本面方面依旧变化不大，国内供应端已处于稳步上量阶段，不过上周云南均遭遇频繁降雨天气，产出进度受阻，总体上量情况仍不及去年同期，不过当前全乳胶交割利润比较可观，加工厂生产积极性较好。海外产区，泰国方面原料产出维持偏少状态，暂无明显增量预期，原料收购价格受成品买盘较低拖拽下调。越南方面割胶工作因天气影响受限，目前部分工厂开工及生产观望心态较强。
　　上半年天然类橡胶累计进口量327.42万吨，累计同比增加20%。社会库存继续小幅累库维持高位，不过近两周均出现小幅去库现象，需持续关注。需求端，乘用车国内销售开始进入季节性淡季，不过目前半钢胎方面雪地胎排产集中，支撑开工。而全钢胎方面开工表现依旧偏弱，成品库存继续累库。后续来看，橡胶依旧会处于一个窄幅震荡的走势，不过随着一系列政策的出台和经济的逐步复苏，我们认为年底之前价格重心会缓慢抬升。在操作方面，我们建议逢低试多。
　　操作策略：逢低试多。
　　风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期