投资要点
　　情绪短期扰动叠加现实偏弱致使钢价回落
　　本周钢价震荡回落，宏观刺激政策预期交易已持续两周，但由于具体政策措施尚未出台落地，刺激预期交易已接近尾声，当前市场仍然在等待新的驱动力。而周内随着唐山环保限产复产，市场情绪上亦出现较大波动，叠加本周供需数据表现相对偏差，钢价阶段性回调明显。短期内，行业仍处于淡季阶段，钢价的回升则需要宏观数据改善信号以及具体刺激政策落地的兑现，这在后续仍有待观察。本周螺纹盘面价格回调幅度接近140元，但钢铁板块整体表现韧性相对较强。当前产量平控政策难以证伪，而在此背景下预计行业盈利仍将继续扩张，重点个股回调仍可积极配置。具体到板块投资上，建议重点关注板材类企业投资机会，一方面，需求层面而言，下半年制造业对应的板材需求有望仍保持较强水平；另一方面，供给层面而言，上半年河北等地产量增幅更大，若产量平控分解到各地，河北这样的中国卷板主厂区压减压力更大，因此板材供需将更为强势，建议关注如华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份等。
　　矿价回落，焦价偏强
　　（1）铁矿石：45个港铁矿石库存12290.4万吨，周环比下降161.60万吨。全球铁矿石发货量3267.5万吨，周环比上升235.1万吨。其中，澳洲铁矿石发货量1625.5万吨，周环比上升115.9万吨；巴西铁矿石发货量736.0万吨，周环比上升10.3万吨。日均铁水产量240.98万吨，环比上升0.29万吨。本周矿价持续走弱。宏观上，钢铁行业延续此前产量平控政策交易，矿价整体承压。基本面上，港口库存水位持续下降，疏港量有所回落。需求端，随着河北环保限产政策结束，钢厂开工率回升，铁水产量也随之小幅抬升，需求整体维持高位，对铁矿需求支撑较强。短期由于产量平控政策预期持续发酵，矿价预期震荡偏弱，关注限产落地执行情况。（2）焦炭：本周焦炭第四轮提涨落地，累计涨幅超300元/吨，焦企生产积极性有所恢复。近期焦炭价格提涨更多受原料端成本抬升为主，在当前下游钢厂采购相对偏稳下，焦炭价格有望偏强运行，但产业链博弈或将加大。
　　板块重点数据跟踪
　　需求减少：本周（7.28-8.4）全国建筑钢材成交量均值12.74万吨，周环比下降2.1万吨。根据Mysteel数据测算显示，螺纹钢表观消费246.6万吨，周环比下降26.8万吨；热轧板卷表观消费301.6万吨，周环比下降13.1万吨。
　　供应减少：本周（7.28-8.4）全国高炉开工率（247家）83.36%，周环比上升1.22pct。唐山钢厂产能利用率82.51%，周环比上升0.28pct。五大品种全国周产量共928.6万吨，环比下降5.0万吨。
　　盈利较强：本周（7.28-8.4）热轧板吨毛利248元，环比上升26元；冷轧板吨毛利54元，环比上升72元；螺纹吨毛利109元，环比上升3元；中厚板吨毛利45元，环比上升42元。
　　风险提示：终端需求持续偏弱、供给超预期回升