行业观点：需求回落，钢材价格承压
　　本周回顾及展望：截至8月4日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板分别报收3820元/吨、4175元/吨、4008元/吨、4645元/吨、4086元/吨，较上周环比分别下降1.55%、1.27%、1.65%、0.15%、0.73%。根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率看，本周64.94%的样本钢企处于盈利状态，企业盈利面继续回升。
　　本周五大品种产量928.6万吨，较周下降4.97万吨，产量连续两周下降。库存方面，本周钢材社会库存继续累库，库存增长25.23万吨；钢厂库存上升27.82万吨，厂内库存仍处于近年来低点。
　　需求端，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板周消费量分别环比变化-10%、-4%、-4%、-4%、1%。参考2022年五大品种平均消费量水平,目前五大品种本周消费量分别是2022年周均值的87%、83%、97%、101%、112%；是2021年周均值的73%、74%、95%、101%、117%。
　　成本端，根据钢联数据对于64家钢厂铁水成本统计，目前样本钢厂铁水成本（不含税）2684元，略微有所提升。
　　观点：本周受台风影响，京津冀一带降雨量大，同时其他地区受高温影响，本周需求环比有所回落，导致钢材价格有所承压。供给方面，虽然本周唐山地区部分高炉复产，但受产量平控预期影响，本周五大品种产量环比仍然有所下降。整体上看，本周呈现除了供需双弱局面，钢材价格有所下跌。下周来看，随着台风影响结束，钢材需求有望提升，同时部分地区受灾，或带来一定需求增量。目前钢材铁水成本有所上升，为钢材价格形成一定程度的支撑，因此，短期看钢材价格仍将维持震荡偏强运行。
　　股票观点：预期增强，板块有望底部启动
　　本周钢铁（申万）指数报收2388.76点，周上涨0.84%。同期万得全A指数报收5095.15点，上涨0.93%。估值角度看，板块整体市净率1.03倍，处于近五年47.36%分位。其中，冶钢原料当前市净率1.86倍，处于近五年的21.81%分位；普钢当前市净率0.82倍，处于近五年43.69%分位；特钢当前市净率1.63倍，处于近五年21.06%分位。
　　本周钢材板块震荡运行，短期来看，市场对于粗钢产量平控仍处于博弈阶段，行业基本面暂时并没有完全反应平控带来的影响。目前板块运行仍以预期为主。板块目前存在的预期短期看，平控带来的供给收紧，中长期看，稳经济政策逐步出台带来的钢材需求增长。因此，在该阶段，建议关注基本面较为扎实钢铁企业：华菱钢铁、甬金股份、新钢股份、宝钢股份。
　　另外，新一轮国改蓄势待发，钢铁行业国企众多。自供给侧改革以来，钢铁国企在自身产品结构、财务、管理等多方面已取得长足进步。我们认为，在新一轮的国企改革活动中，钢铁优质国企未来仍有较大发展空间。建议关注：
　　1、“高”确定性—经济复苏下，基建放量受益的中厚板、建材龙头：华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、凌钢股份、三钢闽光、中南股份、方大特钢；
　　2、“强”敏感性—水利投资爆发，受益于22年水利投资订单结转及新开工项目的铸管龙头：新兴铸管；
　　3、“大”龙头价值重构—宝武系、鞍钢系及地方龙头企业价值重构机会—宝钢股份、八一钢铁、鞍钢股份、本钢板材、首钢股份、太钢不锈、马钢股份。
　　另外，建议关注下游需求景气度较高的管道公司：盛德鑫泰、武进不锈、常宝股份。
　　风险提示:钢材需求减少，原材料价格大幅上涨等。