本周行情回顾：本周美容护理板块表现弱于大盘，美护板块整体下跌1.72%，跑输大盘2.42pct。股价涨幅前五的公司为水羊股份（14.92%）、名臣健康（2.07%）、力合科创（1.17%）、华业香料（1.61%）、两面针（0.70%）。
　　重要公告及新闻：1）爱美客发布2023年半年度业绩预告，预计2023H1实现归母净利润9.35~9.95亿元，同比+60% ~70%，扣非归母净利润9.08~9.68亿元，同比+61%~71%。2）珀莱雅发布2023年半年度主要经营数据，2023H1实现营业总收入约35.45亿元/+35%；实现归母净利润约4.90亿元/+65%。3）敷尔佳正式登陆创业板，发行首日股价较发行价上涨26.98%至70.7元/股。4）华东医药控股子公司道尔医药申报的注射用DR10624临床试验申请获批准，适应症为超重或肥胖人群的体重管理。5）昊海生科拟收购欧华美科剩余全部股权。6）花王、屈臣氏、莹特丽、德之馨等多家海外龙头公司发布23H1经营业绩情况。
　　资金持仓：23Q2美容护理板块基金重仓持股总市值为145.7亿元，环比23Q1下降26.8%，占比为0.235%，环比23Q1下降0.075pct。本周北向资金增配普门科技、科思股份、上海家化、水羊股份幅度最大，周环比分别为34.5%/21.7%/13.4%/12.6%。
　　投资建议：本周市场对经济刺激政策预期逐渐减弱，板块整体表现平淡，其中爱美客、水羊股份等公司业绩预告亮眼，显示板块个股较强的经营韧性。医美板块：多数公司受医药行业政策影响出现较大幅度调整，叠加三季度是医美行业传统消费淡季，预计行业估值将在一定时期内受到压制。从医美行业结构来看，下游机构端民营医院占比大，受此次政策影响非常小，同时中国医美消费渗透率低，我们依旧看好医美行业的长期发展空间。建议行业调整期逢低布局，静待政策影响逐渐平稳及Q4传统消费旺季到来。建议关注：1）医美业务占比大，受此次医药行业政策影响较小的标的，如机构端的朗姿股份、美丽田园医疗健康，上游器械端的爱美客、锦波生物、复锐医疗科技等；2）短期受影响出现调整，有望迎来较好布局时点的标的，如华东医药、伟思医疗、普门科技等。美妆板块：随着中报密集发布期的临近，建议关注：1）有望业绩超预期的标的，如珀莱雅、水羊股份、巨子生物等；2）增速有望实现逐季回升的标的，如贝泰妮、上海家化等；3）有望突破市场原有认知的标的，如丸美股份、福瑞达、嘉亨家化等。
　　风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险和医疗事故风险；新品推广和销售不及预期。