事件：
　　苹果（AAPL.O）于北京时间08月04日早上5点发布23FQ3（CQ2，6月季）财报，综合财报及电话会议信息，我们评论如下：
　　评论：
　　1、23FQ3苹果营收818亿美元符合预期，EPS1.26美元略超预期。
　　苹果23FQ3营收817.97亿美元，基本符合市场预期（816.9亿美元），同比-1.4%环比-13.7%，下滑源于：1）受到近4%的外汇逆风影响；2）全球宏观经济下行。净利润198.81亿美元，同比+2.3%环比-17.7%；摊销EPS 1.26美元，高于市场预期（1.19美元）。
　　2、硬件业务整体受需求疲软拖累，服务业务表现优于市场预期。
　　①分业务：1）iPhone：营收396.69亿美元，同比-2.4%，略低于市场预期（399亿美元）。尽管受外汇逆风及宏观经济下行影响，但得益于iPhone用户换机创6月季记录，活跃安装基数达历史新高。2）Mac/iPad：Mac营收68.4亿美元，同比-7.3%，高于市场预期（63亿美元）；iPad营收57.91亿美元，同比-19.8%，低于市场预期（64亿美元）。Mac全线产品完成了向苹果自研芯片的过渡，本季度新增用户占比接近1/2。iPad下滑的主因在于去年同期iPad Air的发布造成较高基数。3）可穿戴/家居/配件：营收82.84亿美元，同比+2.5%，略低于市场预期（84亿美元），其中大中华区创6月季新高，Apple Watch的新增用户占比约2/3。4）服务：营收212.13亿美元，同比+8.2%，超过市场预期（207亿美元）。云计算、视频、Apple Care和支付服务等多个类别均创历史记录，源于：a）超20亿台活跃设备的安装基数持续增长，付费订阅超10亿驱动收入创历史记录；b）客户的参与度不断提高，交易/付费账户均实现两位数增长，创历史新高。②分地区：美洲/欧洲/大中华/日本/亚太其他地区营收353.83/202.05/157.58/48.21/56.3亿美元，同比-5.6%/4.8%/7.9%/-11.5%/-8.5%。盈利能力方面：综合毛利率44.52%，同比+1.3pcts环比+0.3pct，超出指引区间上限（44.0%-44.5%）；其中硬件产品毛利率35.40%，同比+0.9pct环比-1.3pcts，服务毛利率70.55%，同比-0.9pct环比-0.4pct。净利率24.31%，同比+ 0.9pct环比-1.2pcts。
　　3、23FQ4展望：营收同比表现将延续，公司对VisionPro前景表示乐观。
　　据管理层电话会信息，假设宏观经济环境不再恶化，苹果预计9月季营收同比表现将与6月季相似（同比负增长），源于：1）外汇对同比增长产生超过2%的负面影响；2）iPhone和服务的同比表现将加速向好，而Mac和iPad收入将同比有两位数的下滑，主因去年同期具有较高基数。盈利方面，苹果预计9月季毛利率区间44.0%-45.0%，OpEx区间135-137亿美元。此外，对于人工智能和Vision Pro方面，库克表示苹果在AI方面做一直在进行广泛的研究和投资，包括生成式AI，并利用AI持续推进优化产品，未来倾向于在产品能够成熟上市时再应用推广，并对Vision Pro前景表示乐观。
　　4、投资建议：23年仍为苹果创新大年，把握优质龙头低位布局机会。
　　如我们此前观点，整体基于当前海内外宏观环境，苹果下半年订单仍好于其他消费电子客户供应链。23年仍为苹果的创新大年，iPhone15潜望式镜头、钛合金、窄边框、USB-C、3nm和UI交互升级等创新仍值得期待，叠加Vision Pro有望开启未来数年空间计算设备及生态的发展机遇，所以无论基本盘还是创新点仍有看点。当前国内苹果链板块动态估值已处于历史低位，且基本面在消费电子中仍有alpha，尤其是参与未来创新以及份额和品类还在扩张并有跨界到汽车电子等景气赛道的优质公司，低位布局价值凸显。我们继续看好立讯精密为首的苹果链优质公司，包括立讯精密、高伟电子、比亚迪电子、领益智造、水晶光电、鹏鼎控股、东山精密、兆威机电、长盈精密等，以及潜在新入的信濠光电等。
　　风险提示：宏观经济波动加剧；下游消费需求不及预期；电子产业竞争加剧；地缘政治及汇率风险。