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　　英飞凌于8月3日（美东时间）发布FY2023Q3季报，本季度营收40.89亿欧元，同比+13%/环比-0.7%；毛利率44.5%，同比+1.3pcts/环比-2.1pcts。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、FY23Q3营收和毛利率同环比微降，库存和DOI环比持续增加。
　　FY23Q3营收为40.89亿欧元，同比+13%/环比-0.7%，超过指引预期（40亿欧元）；毛利率44.5%，同比+1.3pcts/环比-2.1pcts，排除非部门业绩影响，调整后毛利率为46.2%，环比-2.4pcts，主要系产能利用率不足产生费用、额外的产能爬坡成本和疲软的汇率所致。库存和DOI环比持续增加，公司汽车和GIP部门库存处于合理水平，PSS和CSS部门超出正常范围，公司正常的分销渠道库存是9-11周，而CSS超过了11周。本季度公司订单积压量为320亿欧元（上季为360亿欧元），其中一半和汽车相关，并且2/3属于12月之内的订单。
　　2、本季ATV和GIP收入同比高增长，消费类领域需求疲软预计短期不会复苏。
　　1）ATV部门：FY23Q3营收21.29亿欧元，创历史记录，同比+25%/环比+2%，主要系MCU收入增长贡献；2）GIP部门：FY23Q3营收5.65亿欧元，再创记录，同比+30%/环比+1%，主要系交通运输、可再生能源和电力基础设施业务增长；3）PSS部门：FY23Q3营收9.17亿欧元，同比-10%/环比-1%，手机业务库存出清仍在进行中；4）CSS部门：FY23Q3营收4.74亿欧元，同比+4%/环比-14%，主要系Wi-Fi组件和微控制器销售疲软，但识别和支付应用保持强劲，预计消费电子、物联网和计算应用产品疲软短期不会复苏。
　　3、FY23Q4营收环比预计持平，预计汽车和绿色能源相关业务全年同比增长。
　　1）FY23Q4指引：营收预计40亿欧元，同比-3%/环比基本持平，预计分部门都将出现环比增长的趋势。预计FY23Q4公司营业利润约为25%，反映了美元市场需求情况、更高的闲置成本和增加的产能爬坡；2）FY23指引：预计营收约162亿欧元，同比+14%，预计ATV和GIP部门营收同比增速高于14%，CSS同比+14%，PSS营收同比下降。调整后毛利率预计为47%，营业利润率指引为27%，Capex约为30亿欧元。
　　4、两家中国SiC衬底供应商份额达20%，公司SiC预计FY23营收5亿欧元。
　　天岳先进和天科合达已经通过汽车资格认证，供应量已占到公司的20%，份额未来或将翻倍。公司居林工厂模块3项目扩产得到了50亿欧元的design win和客户约10亿欧元的预付款支持，公司将在未来5年额外投资高达50亿欧元扩建居林第二阶段，预计在本十年末达到70亿欧元SiC年收入（汽车和工业各占一半），以支撑30%的市场份额目标，公司近期收入目标是2023年达5亿欧元/2025年超10亿欧元，居林一期预计2024年中期投产，居林二期预计2027年中投产。关于产品价格，公司表示汽车业务和许多部分的工业业务定价坚挺，部分标准组件、功率分立器件定价略有下降，公司认为IGBT在入门级汽车副电驱中仍有机会。公司预计FY23 MCU营收将高于25亿欧元。
　　风险提示：客户需求低于预期风险，供应链中断风险，技术替代风险，宏观经济及政策风险，同行竞争加剧风险。