事件：7月31日，和黄医药发布2023年半年度报告，2023年上半年收入达5.33亿美元(+164%)，肿瘤/免疫业务综合收入3.59亿美元(+294%)。产品销售额达8010万美元（+35%），其中呋喹替尼市场销售额达4200万美元（+25%），索凡替尼市场销售额2260万美元（+79%），赛沃替尼市场销售额1510万美元（+17%），他泽司他销售额达40万美元。
　　呋喹替尼海外上市进程提速，美国市场有望于2023年下半年获批上市。和黄医药已于2022年12月19日向FDA滚动提交呋喹替尼用于治疗难治性转移性结直肠癌的新药上市申请，并于2023年5月26日获优先审批，PDUFA日期为2023年11月30日，美国上市进程提速。呋喹替尼在欧洲的上市许可申请于2023年6月获EMA确认，日本的上市申请有望于2023年完成。呋喹替尼二线胃癌适应症的上市申请于2023年4月获国家药监局受理。
　　赛沃替尼美国Ⅱ期加速入组，二线MET+胃癌的中国关键Ⅱ期已经启动。赛沃替尼是一款高选择性口服MET抑制剂。赛沃替尼联合奥希替尼治疗MET异常、奥希替尼难治性非小细胞肺癌的美国关键性Ⅱ期研究（SAVANNAH）正加速入组。赛沃替尼于2023AACR披露二线MET扩增晚期胃癌的Ⅰ期数据，ORR达45%，与国家药监局沟通后，已经启动了该适应症的中国Ⅱ期研究的注册临床。
　　后期管线落地在即，持续推进新药发现。公司大力推进后期管线监管批准战略，2023年有望迎来多项NDA催化，包括呋喹替尼二线胃癌、索乐匹尼布二线及以上免疫性血小板减少症、安迪利塞三线滤泡性淋巴瘤。公司着手高效率的新药发现，SHP2抑制剂HMPL-415进入临床开发阶段。
　　盈利预测与评级。随着呋喹替尼、赛沃替尼和索凡替尼适应症的逐步落地和全球市场的放量，三款产品均纳入国家医保目录，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为8.7、7.8、9.2亿美元，对应EPS为0.16、-0.03、0.13美元，维持“买入”评级。
　　风险提示：研发不及预期风险，商业化不及预期风险，市场竞争加剧风险，药品降价风险。