摘要:
　　股指动态:本周，美股、中概股、港股均呈上涨态势。标普500指数上涨1.01%，纳斯达克综合指数上涨2.02%，TAMAMA科技指数上涨3.01%;费城半导体指数上涨4.13%;纳斯达克中国金龙指数上涨13.59%;恒生科技指数上涨8.83%。
　　美股科技:热门科技股普遍上涨。据统计，相比7月21日收盘价，28日盘后，谷歌合计上涨11.22%，微软下跌2.45%，苹果上涨1.40%，亚马逊上涨1.73%，META上涨7.59%，英伟达上涨2.70%，特斯拉上涨1.35%，SNOWFLAKE下跌0.85%，英特尔上涨10.37%。
　　10年期国债及汇率:薨联储7月议息会议再次加息25bps。本周，美国10年期国债利率由3.84%上涨至3.96%，累计上浮12bps;中国10年期国债利率由2.61%上涨至2.65%，累计上浮4.54bps。7月28日，美元兑人民币中间价报7.13;较7月21日价7.15，累计调升118个基点。
　　政策法规:
　　7月26日，美国证券交易委员会SEC通过了上市公司网络安全披露规则(Ruleson Public Company Cybersecurity Disclosures)。
　　核心观点
　　海外热门科技公司相继披露2023年第二季度财报，AI暂未实现预期回报。谷歌云业务为增长加码;季度资本支出68.88亿美元，同比增长0.88%，环比增长9.52%。微软云增长拉动业绩;季度资本支出107亿美元以支持云计算和人工智能产品的需求，同比增长22.99%，环比增长37.18%。Meta业绩好于预期;季度资本开支为63.54亿美元，同比下降17.98%，环比下降10.34%;资本支出预期下调主要归因于成本节约以及项目和设备的延迟交付，而非整体投资计划的减少。英特尔业绩超预期，组织变革推动降本增效，代工服务业务增长超300%。我们认为，短期来看，AI投资暂未及盈利预期。企业寻求战略布局调整以削减成本;云业务需求有望进一步扩大，长效带动业绩增长。全球AI+应用热度不减，人工智能服务需求渐进，企业将持续跟进产品开发、交付及性能优化，扩大人工智能生态系统。
　　风险提示
　　AI技术研发不及预期风险;巨头竞争加剧风险;法律监管风险;供应链风险;消费需求不及预期风险。