7月GGR同比保持高增长，环比有所改善：
　　DICJ公布的7月澳门博彩数据显示，GGR同比增长4082.90%至166.62亿澳门元，环比提升9.6%。7月GGR恢复到2019年的68%，日均博彩收入为5.37亿澳门元。前7个月累计毛收入967.98亿澳门元，同比增长263.0%，恢复至19年的55.6%。我们估计未来仍将继续保持复苏态势。
　　内地游客占比环比微降，过夜游客带动酒店入住率超8成：
　　6月访澳游客数量同比增长480.5%，恢复到19年的71%，维持较好增速。内地游客占比65.4%，环比微降1.2pct，但整体内地需求保持稳定恢复态势，6月来自中国内地的商业航班恢复至疫情前水平的70%，较5月有进一步恢复（5月恢复至19年的67%）。
　　6月过夜游客yoy达544%，恢复至19年的76%，恢复势头明显好于非过夜游客（yoy为423%，恢复至19年的67%），带动整体酒店入住率在6月达84.3%，维持较高水平。
　　暑期旺季下8月GGR或继续上行，行业人员供给保持稳定：
　　7月博彩数据环比优于6月主要因暑期旺季下需求边际转好，我们预计8月GGR将继续环比回升。根据澳门统计局，今年6月澳门在营酒店数量131家，按年增加10间，可提供客房数量增加15.7%至4.3万间。而随着下半年4家国际级酒店建成运营，将增加超过2300间客房，满足不断增加的住宿需求。同时，下半年包括世界旅游日、第三十一届澳门国际烟花比赛汇演、第十届世界旅游经济论坛及幻彩耀濠江在内的大型官方活动陆续举办，进一步吸引海内外游客前往。
　　此外，行业人员供给保持稳定水平。今年4-6月，博彩及博彩中介业从业人数为6.85万人（3-5月为6.93万人），酒店业从业人数为2.43万人（3-5月为2.41万人），分别环比上期-1.1%/+0.9%。
　　风险分析：1）疫情反复影响；2）内地宏观经济进一步下滑风险加剧。