6月GGR同比保持高增长，符合市场预期：
　　DICJ公布的6月澳门博彩数据显示，GGR同比增长513.9%至152.07亿澳门元，环比减少2.3%。5月GGR恢复到2019年的64%，日均博彩收入为5.07亿澳门元。前六个月累计毛收入801.36亿澳门元，同比增长205.1%，恢复至19年的53.6%。我们估计未来仍将继续保持复苏态势。
　　内地游客占比环比提升，过夜游客带动酒店入住率处于高位：
　　5月访澳游客同比增长268.5%，恢复到19年的65%，维持较好增速。内地游客占比67%，环比提升6pct，内地需求有所恢复，5月来自中国内地的商业航班恢复至疫情前水平的67%。
　　5月过夜游客yoy达350%，恢复至19年的68%，恢复势头明显好于非过夜游客（yoy为213%，恢复至19年的63%），带动整体酒店入住率在5月达78.9%，维持较高水平。
　　暑期旺季来临，行业人员短缺边际改善：
　　6月数据稍弱于5月主要因节后客流自然回落，我们预计7月游客数量与GGR将环比回升，下半年四间国际级酒店落成，将增加2300间酒店，落成后将进一步提升整体地区的休闲化供给，吸引游客前往。
　　另外，行业人员短缺也在不断改善。今年3-5月，博彩及博彩中介业从业人数为6.93万人（2-4月为6.78万人），酒店业从业人数为2.41万人（2-4月为2.32万人），从业人数环比不断提升。
　　风险分析：1）疫情反复影响；2）内地宏观经济进一步下滑风险加剧。