事件：2023年8月1日起，《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》（以下简称“《通知》”）正式实施，已有险企推出新型税优型健康/护理险。
　　首个税优健康险新产品亮相，保证续保已成趋势，丰富多层次医疗保障。2023年7月6日，《通知》将适用个人所得税优惠政策的商业健康保险产品范围扩大到商业健康保险的主要险种。1）险种方面：范围扩大至包括医疗保险、长期护理保险和疾病保险，此举有望促进多层次医疗保障有序衔接，有效降低医疗费用负担，丰富既往症和老年人等人群的保险保障；2）投保人群方面，《通知》针对目前既往症人群保障不足的现状，要求将其纳入医疗保险承保范围，同时投保人可为其配偶、子女以及父母投保，被保险人范围进一步扩大；3）保证续保方面，医疗保险的保险期间或保证续保期间不低于3年，长期护理保险和疾病保险的保险期间不低于5年。
　　首款税优健康险新品为长护险，具备普惠性，有望进一步提升居民保险意识。税优型健康为继惠民保之后又一具有普惠性质的健康险，承保条件与惠民保相似，且购买税优健康险可享受税优额度2400元/年（200元/月），按照每年缴纳2400元保费测算，预计有望进一步提高居民购买意愿，持续对居民进行保险教育，提高居民保险意识。根据瑞再研究院发布的《中国商业护理保险发展机遇》测算：2021年中国城镇地区老年人长期护理服务保障缺口规模约为9200亿元，并预计将在2030年达到近2万亿。长期护理保障的融资结构高度依赖家庭支出，估算目前家庭支出占所有可用资金的比例达96%，长护需求缺口巨大，未来随着我国老龄化的推进，长护险或将迎来更大的发展机遇。
　　新品税优型健康险有望提高健康险吸引力，满足居民多元化的保障需求，进一步提供销售支持。截至2022年末，人身险原保费收入总额为3.2万亿元，保单件数共计9.05亿件；其中健康险原保费收入7,073亿元（占原保费收入22.04%），保单件数共计4.24亿件(占总保单件数46.86%)。截止7月末，所有预定利率高于3.0%的传统寿险，以及预定利率高于2.5%的分红保险、最低保证利率高于2.0%的万能保险均已停售。新推出的3.0%预定利率产品相比5年期银行存款依旧具备竞争优势，有望持续受益于居民财富搬家逻辑。我们认为税优型健康险的推出有望进一步提高税优型长护险的吸引力，利好健康险以及保障型产品的回暖，对8月之后短期内产品销售提供有力支持。
　　投资分析建议：1）负债端：储蓄型产品竞争优势延续，8月1日税优型健康险落地有望提高居民保障意识，促进健康和护理类产品销售，负债端有望稳健增长；2）资产端：中央政治局会议释放积极信号，同时地产政策优化+地方债务风险化解，资产端悲观预期有望扭转。当前4大A股寿险PEV平均0.59倍，处于历史底部，下行风险小。推荐低估值、高弹性，且业绩有望持续超预期的新华保险。以及队伍质态持续改善或经营稳健的中国人寿、中国太保、友邦保险。
　　风险提示：1)有效人力复苏缓慢，规模人力增长承压；2)政策落地不及预期；3)权益市场波动，信用风险暴露