事件：7/24中共中央政治局首次提到“活跃资本市场”，7/25证监会2023年系统年中工作座谈会中提到“进一步激发资本市场活力，提升资本市场功能”，7/28证券Ⅱ(申万)大涨7.67%。
　　政策东风至，“活跃资本市场”值得高度重视。7月中共中央政治局会议首提“活跃资本市场”，7/25证监会易会满进一步指出“从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位”，资本市场政策转向积极。
　　后续资本市场政策有望在投资端、交易端进一步发力，配置券商正当时。我们判断，后续资本市场投融资端、交易端改革有望持续落地，吸引更多长线资金、机构资金入场，提振市场信心。券商板块展业环境持续优化，配置券商正当时；上次中央政治局对资本市场积极表态是18年10月“围绕资本市场改革…激发市场活力”（18年10月下旬-19年3月上旬，券商板块累计+86%）。
　　基本面迎来拐点，券商资产质量大幅夯实，23E板块净利润改善确定性强。当前券商行业信用资产质量大幅夯实（1Q23上市券商信用资产占比14.5%），安全垫更为充足；板块基本面迎来修复拐点，2023券商板块利润开门红，1Q23同比+78%，预计板块1H23净利润同比+10%~+15%；若2H23板块利润环比1H23持平，叠加2H22业绩低基数（3Q22、4Q22单季同比-38%、-43%），2023E券商板块利润有望同比+30%。
　　信心比黄金重要，估值底部+基本面良好，建议把握券商左侧布局机会。截止23/07/27，券商板块23年静态PB为1.21倍，处于2016年以来11.5%分位数；动态PB为1.19倍，动态PE为17.6倍。随着下半年经济修复增量政策陆续出台，市场赚钱效应持续，叠加板块中期盈利同比改善预期强，行业估值有望持续修复。建议关注三条投资主线：
　　1）发展资本市场需要券商充分发挥资本中介职能，头部券商杠杆有望提升，推荐低估值高杠杆的央国企券商，建议关注中信证券、华泰证券；2）目前券商再融资、IPO放缓，中小券商业务规模做大有望形成阿尔法投资机会，推荐具有做强做大诉求的中型券商，建议关注国联证券、东吴证券；3）随着资本市场交投活跃度回暖和金融AI应用加速落地，C端金融科技公司有望充分受益，建议关注同花顺、指南针、财富趋势。
　　风险提示：政策落地不及预期；市场流动性不及预期；市场大幅下跌。