上周市场焦点（7月24日-7月28日）
　　股市方面，重要会议拉动权益市场上涨，政策利好板块涨幅靠前。周一三大指数集体收跌，市场成交额萎缩至6589亿元，为年内第二低单日成交金额，通信、计算机和医药领涨，有色、建材和农林牧渔领跌；周二受前日政治局会议利好的提振，三大指数触底反弹，行业板块全线上涨，保险、证券、房产板块强势领涨；周三大盘震荡整理，地产、钢铁和环保领涨，汽车，传媒、通信、计算机等TMT板块领跌；周四三大股指小幅收跌，市场成交额继续萎缩，行业涨少跌多，受相关板块资金流出影响，TMT行业跌幅持续居前；周五三大指数均涨超1.5%，券商板块掀起涨停潮，证券指数大涨7.5%，市场成交额超9000亿元。
　　债市方面，周二政治局会议召开为权益市场带来重大利好，债市情绪走弱，十年期国债利率上行至2.66%，在资金面持续宽松下7月28日收于2.64%。
　　转债市场方面，上周转债个券多数收涨，中证转债指数全周+1.35%，价格中位数+1.49%，我们计算的转债平价指数全周+2.82%，全市场转股溢价率与上周相比-0.83%。个券层面，文灿（铝合金压铸件）、明泰（铝板带箔）、测绘（地理信息技术服务）、中银（综合性金融服务）、凌钢（冶金产品）等个券受正股拉动涨幅居前，跌幅方面，前周上市上涨较快的纽泰转债有所调整，其他均以跟跌为主，跌幅靠前的为超达、亚康、正邦转债。
　　观点及策略（7月31日-8月4日）
　　经济预期改善下，转债仍是固收类资产胜负手，成长与制造板块中依靠业绩主线寻找高胜率个券：
　　高估值与配置需求旺盛匹配，赎回压力导致高价转债交投情绪弱化，转债赚钱空间收窄：充裕的配置力量下，正股下跌时转债跌不下去导致【价格底部上移】，然而近期不少发行人在转债触发赎回条款后选择赎回转债，导致高价转债溢价率压缩，且权益市场行情持续性普遍较差，近几月来鲜有正股强势上涨带动转债突破150、170元的例子出现（除了原本的高价不赎个券），转债均价中枢上移的同时【价格顶部制约】愈发明显，市场价格分布呈纺锤型，赚钱空间收窄；
　　密切关注影响溢价率的两大因素，在价格波动的“狭小”空间内优选正股高胜率品种：往后看，转债估值压缩的来源或为债市流动性收紧或正股上涨预期的弱化，需密切关注此两点变化对转债估值的影响；若上述的市场状态延续，则正股安全边际（高赔率）没有意义，择券建议关注正股胜率较高、历史来看估值弹性较大的品种；综合行业二季度景气度、权益主线、当前正股目标价与转债溢价率的匹配度、转债绝对价格，我们梳理出当前适合重点关注的几类标的。
　　风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。