7.31-8.4资金面关注因素：
　　（1）逆回购到期3410亿元；（2）政府债净缴款1597亿元，低于7.24-7.28政府债净缴款2943亿元；（3）同业存单到期3030亿元，低于7.24-7.28同业存单到期额4870亿元。
　　7.24-7.28公开市场情况：
　　公开市场净投放2890亿元。其中，7天期逆回购投放规模为3410亿元，到期规模1120亿元；国库现金定存投放600亿元。
　　7.24-7.28货币市场利率变动：
　　货币市场利率走势：（1）DR001利率下行6.8bp至1.5%，DR007上行0.4p至1.8%，R001下行6.7bp至1.6%，R007上行8.0bp至2.0%；（2）1月期CD利率上行9.3bp至2.1%，3月期CD利率上行7.7bp至2.2%，6月期CD利率上行1.0bp至2.3%，9月期CD（股份行）利率上行1.0bp至2.3%，1年期CD（股份行）利率上行0.6bp至2.3%。
　　银行间质押式回购成交额日均为78710亿元，比7.17-7.21增加99亿元。其中，R001日均成交额69737亿元，平均占比88.6%；R007日均成交8050亿元，平均占比10.3%。
　　上交所新质押式国债回购日均成交额为15834亿元，比7.17-7.21增加75亿元。其中，GC001日均成交额13385亿元，占比84.6%，GC007日均成交额1805亿元，占比11.3%。
　　7.24-7.28同业存单一级市场跟踪：
　　主要银行同业存单发行5645亿元，净融资额为592亿元，对比7.17-7.21主要银行同业存单发行8054亿元，净融资额2758亿元，发行规模和净融资额都减少。国有行、1Y存单发行占比最高，分别为40%、41%；国有行、1月期、AAA级存单的发行成功率最高，分别为100%、89%、85%。
　　同业存单各主体的发行利率普遍上行，股份行、国有行、城商行、农商行1年期存单发行利率分别上行0.6bp、0.5bp、2.6bp、11.1bp。各期限的发行利率普遍上行，1月期、3月期、6月期、9月期、1年期CD（股份行）利率分别上行9.3bp、7.7bp、1.0bp、1.0bp、0.6bp。
　　主体发行利差方面，城商行与股份行1年期存单发行利差上行2.0bp至20.9bp；期限利差方面，1Y-1M利差上行0.6bp至42.3bp。此外，股份行1YCD与R007的利差下行7.4bp至36.3bp，1YCD与R001的利差上行7.4bp至75.5bp，“1YCD-1年期MLF”利差上行0.6bp至-32.7bp。
　　7.24-7.28同业存单二级市场跟踪：
　　同业存单收益率有所分化。其中，股份行1年期同业存单收益率上行1.4bp，1月期同业存单收益率下行6.0bp，AAA级1年期同业存单收益率上行2.0bp。
　　主体利差方面，农商行与股份行1年期存单利差上行0.8bp至10.8bp；期限利差方面，1Y与1MCD的利差上行8.0bp至45.9bp；等级利差方面，AA(1Y)-AAA(1Y)存单利差下行2.0bp至19.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差上行1.4bp至-33.7bp，“1YCD-10Y国债”利差下行3.1bp至-34.1bp。
　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。