事件
　　2023年7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。
　　定调经济形势，重视内需不足问题
　　7月政治局会议对于宏观经济形势的定调相比于4月政治局会议要更加严峻一些，在国内需求不足的基础上，增加了“一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻”的表述。预计下一阶段的经济工作将以消费的基础作用和投资的关键作用为支持，全力扩大社会有效需求特别是积极扩大国内需求，在稳定有效投资之外也要促进消费复苏，让扩消费在推动巩固和拓展经济运行回升势头方面发挥更大作用。
　　用好政策空间，加强逆周期调节
　　此次会议尤为强调政策效能，强调要“用好政策空间，找准发力方向”，“精准有力”实施宏观调控。会议强调加强“政策储备”，指向当前政策仍然留有后手，未来将相机抉择。预计国家将继续实施积极的财政政策，收入端主要是要延续、优化和完善前期推出的有针对性的减税降费政策，支出端则要加快地方专项债的发行和使用，稳定投资，促进基建投资企稳回升。预计下半年货币政策仍将维持宽松环境，汇率稳定仍是货币政策的重要目标，但预计不会对“以我为主”的宽松货币政策形成强约束，下半年可能还会有进一步降准等总量型货币政策出台。
　　地产表态偏温和，关注地方政府债务风险
　　此次政治局会议对地产表态偏温和，新闻稿中未再提及“房住不炒”，而是强调适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱。这意味着面对当前持续走弱的地产市场，政策将进一步放松。关于地方政府债务，本次会议新增“制定实施一揽子化债方案”的提法，比较超预期，意味着中央层面对地方政府隐性债务的重视度进一步提升，标志着中央对地方隐性债务的态度已从“遏增化存”上升到“逐步化债落实”的层面，这为后续隐债管理提供了较大的政策空间。此外，关于资本市场，此次会议首次提出“活跃资本市场，提振投资者信心”，意味着中央对资本市场重视度的提高，接下来大概率将有更多资本市场利好政策出台。
　　风险提示
　　消费复苏不及预期；房地产超预期下行；政策落地不及预期