事件描述
　　近日，工信部公告2023年1-6月通信业经济运行情况，三大运营商也公告6月经营数据。
　　事件评论
　　电信行业收入平稳增长，DOU值保持较高水平。据工信部数据，1-6月我国电信业务收入累计完成8688亿元，同比增长6.2%。其中，移动数据流量业务收入同比增长0.2%，固定互联网宽带业务收入同比增长6.3%，增速继续回升；新兴业务收入同比增长19.2%，保持较快增长，占电信业务收入的21.6%，拉动电信业务收入增长3.7 pct。其中，云计算、大数据、物联网业务收入同比增长38.1%、45.3%、25.7%，大数据成为增速最快的创新业务。流量端，6月DOU值达16.78 GB/户·月，同比增长12.8%，保持较高水平。
　　三大运营商发布大模型产品，聚焦业务场景落地。近期，运营商已陆续发布自己的大模型产品。中国电信方面，4月底推出星河通用视觉大模型2.0，模型参数从十亿提升至百亿，适用领域从垂直领域智能迈向通用智能，从城市治理迈向赋能千行百业；7月发布大语言模型TeleChat，目前已实现与数据中台、智能客服和智慧政务等行业应用的深度融合。中国联通方面，6月底发布了“鸿湖”图文大模型1.0，是首个面向运营商增值业务的大模型，具备以文生图、视频剪辑、以图生图等多种功能。中国移动方面，7月推出了九天·海算政务大模型和九天·客服大模型，主要针对政务和客服领域。目前，运营商的大模型更注重应用场景的落地，首先是面向自身业务的能力建设，再结合现有业务开展对外赋能。
　　运营商拥有算力和数据优势，同时有望率先实现落地。算法、算力、数据是拉动AI规模化发展的三大主要驱动因素。数据方面，运营商基于庞大的用户量，在时空数据方面有优势。算力方面，运营商加速布局智算中心，有丰富的、可按需配置的算力和网络资源用于大模型训练，相对来说成本更低。此外，运营商有丰富的2C、2H、2B、2G的信息服务业务，能为大模型落地提供丰富场景，同时运营商基于日常业务开展拥有良好的客情关系，能够更快地推动行业大模型的规模落地。通过发展大模型，运营商对内可提升网络和数据安全、市场营销、客户服务等自身现有服务水平，对外可提升云网服务和DICT的竞争力，重构产业数字化应用，打造全新智能应用等，为千行百业提供定制化行业应用模型。
　　投资建议：1-6月电信业务收入平稳增长，大数据成为增速最快的创新业务，6月DOU值仍保持较高水平。近期，三大运营商陆续发布大模型产品，运营商的大模型布局更注重应用场景的落地，首先是面向自身业务的能力建设，再结合现有业务开展对外赋能。基于日常业务的开展，运营商在时空数据方面有优势，且可用更低的成本完成大模型的训练，还能凭借丰富的信息服务业务布局以及良好的客情关系率先推动行业大模型的规模落地。通过发展大模型，运营商对内可提升自身现有服务水平，对外可提升云网服务和DICT的竞争力，重构产业数字化应用。运营商发展大模型是AI时代的战略选择，其业务也将因此获得赋能，为业务开展提供新引擎，继续重点推荐中国移动、中国电信、中国联通。
　　风险提示
　　1、传统业务ARPU增长不及预期；
　　2、产业数字化业务竞争加剧。