本期投资提示：
　　固收+基金规模变化：1）2023Q2，除了过高转债仓位和中等仓位的固收+基金外，其他类型固收+基金规模有小幅的缩减；2）固收+基金发行数量有上升的趋势，但整体募集规模有限，本季度共计新发33只固收+基金，规模合计202亿元；3）交银施罗德基金、富国基金、华泰柏瑞基金、华夏基金规模增加较多，而易方达基金、鹏华基金、工银瑞信基金，基金规模缩减相对明显；4）本季度净申购规模靠前的产品有业绩突出的也有收跌的，从侧面反映收益高低对本季度投资者申购赎回的影响较弱。
　　固收+基金的投资特征：1）2023Q2，固收+基金整体降低了权益类资产比重，目前权益类资产的仓位介于今年一季度和去年四季度之间；2）在股票资产上减持消费、TMT、周期板块，增持先进制造板块；3）头部管理人差异较大，其中安信基金、景顺长城基金等旗下产品和全市场的行业配置有较大偏离，而易方达基金、广发基金旗下产品的行业配置与全市场整体水平贴近。
　　固收+基金的业绩表现：1）本季度权益市场进入震荡下跌的行情，固收+基金的收益中位数为-0.11%，其中仓位水平偏低的固收+基金受到权益市场影响最小，近7成产品本季度收涨；2）基金公司维度看，中银基金和华夏基金整体业绩较好；3）大规模固收+基金中，安信基金旗下产品业绩更突出。
　　老将与新锐基金经理盘点：2021年以来业绩持续优异的产品中，由老将管理的基金产品较多，如易方达裕惠回报、招商安盈等，由新锐、中生代基金经理管理的相对较少，但有较为鲜明的风格和能力特征：如胡中原擅长行业轮动，董辰擅长择时，在2021年以来都取得了较好表现。
　　三季度投资展望：2023年二季度，固收+基金市场规模略有缩减，业绩方面受到权益市场影响呈现小幅下滑，资产配置层面整体调低了权益类资产的仓位。展望2023年三季度，当前股票市场处于中长期底部区域，股债市场皆存在结构性机会，固收+产品的规模修复或有一定压力，整体规模的增长有待投资者情绪的企稳。我们认为回撤与波动可控是投资者的主要诉求，对于能够兼顾权益市场顺逆境投资、可攻可守相对灵活的产品可以提高关注。
　　风险揭示与声明。本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测，相关模型构建与测算均基于申万宏源研究客观研究，可能存在模型失效等风险。本报告不涉及基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐。阅读本报告时，投资者需结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解基金产品波动、基金经理个人长期投资风格、历史业绩、选股能力、风险偏好等因素，对基金业绩可能造成的影响。报告内容仅供参考，投资者需特别关注官方基金披露信息。