本周恒生指数表现：截至2023年7月21日，恒生指数收于19075.26点，YTD下跌3.57%，恒生非必需消费品指数收于2770.49点，YTD下跌1.14%。
　　美国2023年6月电子与家电销售额同比增长1.8%：2023年6月美国电子和家电销售额达71.2亿美元，同比增长1.8%；2023年5月最新数据显示，美国家具、家用装饰、电子和家用电器店零售库存改善至307.56亿美元，较2022年同期下降9.7%。
　　2023H1社会消费品零售总额增长8.2%：6月份社会消费品零售总额39951亿元，同比增长3.1%。上半年，社会消费品零售总额227588亿元，同比增长8.2%。化妆品类/日用品类/家用电器和音像器材类/家具类6月社零分别同比变动+4.8%/-2.2%/+4.5%/+1.2%。（来源：国家统计局）
　　维达国际披露2023H1业绩：2023年上半年，集团的总收益100.7亿港元，实现自然增长10.1%，按港元计算为4.0%增长。毛利润为25.27亿港元，同比下降18.5%，毛利率同比下降6.9个百分点至25.1%，尽管木浆的价格自2022年年底开始逐步回落，但2023年上半年度成本仍受过去相对较高价位的库存影响，对毛利率仍存在一定压力。净利润同比下降81.1%至1.21亿港元。（来源：证券日报网，格隆汇）
　　我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道6大板块估值，截至2023年7月21日，6大板块的2023年市盈率分别2.6x、6.6x、60.4x、15.1x、2.5x、19.8x。推荐标的：1）名创优品：全球拓店加速，2023年海外开店指引350-450家，国内开店指引250-350家。海外市场本地化进程不断推进，东南亚业务有望恢复至疫情前水平。国内消费复苏存在预期差，国内有望于FY2023维持收入20%+同比增速。2）巨子生物：公司实现量产重组胶原蛋白，拥有核心技术壁垒，产品多元化有望带来新增长，入通后亦增强流动性。3）中远海能：行业供给偏紧，需求抬升大逻辑不变，VLCC的运价将得到有力保障，中远海能业绩确定性强且弹性大，LNG业务版图不断扩大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好EGO品牌凭借先进的技术、电池平台等优势，新产品的推出，维持收入同比30%的高速增长。电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响。5）创科实业：MILWAUKEE将凭借地区扩张及新品推出，有望在2023年取得双位数收入增速，带动2023年公司总体收入取得高单位数增速。长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。
　　风险提示：1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。