研究报告全文：策略专题报告20230719消费TMT和新能源向好2023年中报业绩预告分析证券研究报告分析师李美岑核心观点SAC证书编号S0160521120002limcctseccom半年度结束后15日内主板市场必须披露业绩预告的三种情形分别是净利润为负值净利润实现扭亏为盈和净利润与上年同期相比上升或下降50以分析师王亦奕上其他板块无此类强制要求总结过去五年的业绩预告个股表现自业绩预SAC证书编号S0160522030002告发布后预喜个股组合相对万得全A具有明显的正超额收益并且贯穿整wangyy01ctseccom个业绩期分析师王源市场维度23H1全A归母净利润同比增长283预喜率达441SAC证书编号S0160522030003wangyuan01ctseccom1披露率全A披露率为339主板披露率较高为484科创板创业板披露要求较低披露率仅为40872预喜率主板科创板创业板分别有6331466家公司预喜预喜率分别为421824667其中科创板和相关报告创业板披露率较低整体预喜率偏高3净利润增速全部A股全A非金1中报三线索中游制造数字经济融主板科创板创业板2023H1预告同比归母净利润增速中位数分别为可选消费--A股策略专题报告283261263577360202307162023-07-16行业维度消费TMT电力设备向好上游原材料表现较差2创业板指估值为50分位数--全球1利润增速角度消费行业业绩增速和预喜率均名列前茅其中社服美容护估值观察系列六十二2023-07-15理商贸零售汽车净利润同比增速靠前分别为11387986256033北上回流198亿元全球资金观预喜率为71775574644TMT行业表现出色传媒计算机高增察系列六十六2023-07-15传媒和计算机披露率分别为344和269利润同比增速高达457和356中游制造方面电力设备机械设备呈现高景气电力设备净利润增速为564预喜率为588机械设备净利润增速为341上游原材料行业表现不佳钢铁石油石化净利润同比下滑超902产业链角度出行消费产业链复苏旅游及景区影视院线酒店餐饮航空机场全线高增长利润增速均超过90数字经济产业链持续渗透AI浪潮5G渗透等带动运营商业务量软件产业收入稳步增长通信服务计算机设备和通信设备业绩增速分别为316264和242新能源产业链需求回升产业链价格风险充分释放终端汽车销量光伏风电装机需求回升光伏设备和风电设备业绩预喜率分别高达90和889同比增速分别为128和5493超预期角度业绩增长超过20且超预期比例大于60的行业集中于非银金融建筑计算机和通信一级行业中环保计算机建筑材料石油石化和建筑装饰行业超预期比例领先占比分别为808747714704和667个股维度交运和电新净利润增长率居前科创板半导体和软件开发向好1交运和电新净利润增长率居前2023年中报业绩预告增长率最高且净利润增加额超过10亿的10家公司中2家分布于交通运输行业中远海能受益于运价高涨京沪高铁主要受益于国内出行增加2家来自电力设备行业的光伏板块晶科能源得益于实现光伏组件出货量上升的同时N型先进产品的占比持续提升2科创板最大变动幅度前十个股中半导体和软件开发业务向好销售增长电子行业3家中微公司力合微均为半导体业务利润增速分别为12018和6697计算机行业2家山大地纬新致软件均开展软件开发业务利润增速分别为25941和24984风险提示业绩预告披露率过低业绩预告行业代表性不足统计存在误差请阅读最后一页的重要声明策略专题报告证券研究报告内容目录1市场维度全A业绩预告同比增长283311上市公司业绩预告和快报的披露要求312中报业绩预告对于个股涨跌幅有较好的前瞻性413全部A股披露率为339净利润增速中位数达28352行业维度消费TMT新能源表现较好621利润增速角度消费TMT向好上游原材料承压622超预期角度非银建筑计算机和通信占优103个股维度交运和电新净利润增长率居前104风险提示13图表目录图1主板市场必须披露业绩预告的三种情形其他板块无硬性要求3图2预喜指数组合相对万得全A具有明显的正超额收益4图3消费行业和支持服务业7月以来表现与业绩预告高度相关5图42023年H1全A业绩同比增长2836图5消费电力设备方面景气度较高周期资源方面钢铁石油石化等表现较差7图6二级行业中业绩增速靠前的是旅游及景区光伏设备和影视院线9图7业绩高增长且超预期的行业集中于非银建筑计算机和通信10图8全A最大变动幅度前十个股分布于交运电新和消费行业11图9科创板最大变动幅度前十个股集中在电子计算机和医药生物行业业务向好销售增长12谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2策略专题报告证券研究报告1市场维度全A业绩预告同比增长28311上市公司业绩预告和快报的披露要求我国各层次资本市场对于业绩预告和业绩快报采取有条件强制披露原则鼓励主动披露但具体要求差异较大业绩预告方面对于必须在会计年度结束后1个月内予以披露的业绩预告而言主板市场有6种情形创业板市场有5种情形科创板和北交所仅有3种情形主板市场半年度结束后15日内必须披露业绩预告的三种情形分别是净利润为负值净利润实现扭亏为盈和净利润与上年同期相比上升或下降50以上其他板块则无此类强制要求业绩快报方面必须于定期报告披露前发布业绩快报的前两种情形是四大板块通用的主板市场另规定有第三种情形即上市公司拟披露第一季度业绩但上年度年度报告尚未披露时应当在不晚于第一季度业绩相关公告发布时披露上一年度的业绩快报图1主板市场必须披露业绩预告的三种情形其他板块无硬性要求数据来源沪深交易所北交所官网财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3策略专题报告证券研究报告12中报业绩预告对于个股涨跌幅有较好的前瞻性我们选取每年中报业绩预报将业绩预警类型为预增扭亏略增续盈的个股构建为预喜指数组合以万得全A指数为基准统计行情超额收益总结过去五年的业绩预告个股表现自业绩预告发布后预喜指数组合相对万得全A具有明显的正超额收益并且贯穿整个业绩期图2预喜指数组合相对万得全A具有明显的正超额收益年份T-5T5T10T15T30T452017-046-025-005015-087-0052018074145171135082-0682019071156147221284488202037139251967267064620212327339042088412192022313474650600893652数据来源Wind财通证券研究所7月以来以汽车商贸零售食品饮料为代表的消费行业和以交运和建筑为代表的支持服务业行情表现与业绩预告增速高度正相关以化工有色钢铁为代表的原材料行业和TMT行业表现与业绩预告呈现负相关其中原材料行业可能由于美国通胀超预期回落叠加国内政策提振市场信心商品多数上涨推动原材料行业反弹TMT行业表现不佳背后的原因一方面今年以来TMT整体浮盈较高部分资金可能选择兑现另一方面TMT的主要公司集中于创业板和科创板当下披露业绩预告的行业代表性可能不足谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4策略专题报告证券研究报告图3消费行业和支持服务业7月以来表现与业绩预告高度相关数据来源Wind财通证券研究所13全部A股披露率为339净利润增速中位数达283整体来看目前全部A股整体归母净利润增速中位数达283预喜率为441披露的公司主要集中在主板科创板和创业板披露率较低1全部A股披露率为339主要集中在主板截止2023年7月15日A股4782家上市公司中剔除上市交易日小于250天的公司下同共1623家公司进行了业绩披露披露率为339其中主板3109家上市公司有1506家披露披露率为484科创板430家上市公司有17家披露披露率为40创业板1144家上市公司有99家披露披露率为872已经披露的公司中预喜率达441本文将预警类型分为预盈包含略增扭亏续盈预增长和预亏略减首亏续亏预减两组全部A股有714家公司预喜其中主板科创板创业板分别有6331466家公司预喜预喜率分别为421824667但创业板科创板并没有中报业绩预告披露要求整体预喜率偏高谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5策略专题报告证券研究报告3已披露业绩公司23年中报业绩显著修复归母净利润同比增长283全部A股全A非金融主板科创板创业板2023H1预告同比归母净利润增速中位数分别为283261263577360图42023年H1全A业绩同比增长283业绩增速预喜率右轴100908080607040602050040-2030-4020-6010-800数据来源Wind财通证券研究所注预喜率预盈数预盈数预亏数板块预告增速采用板块个股业绩增速中位数时间截至2023年7月15日下同2行业维度消费TMT新能源表现较好21利润增速角度消费TMT向好上游原材料承压消费方面社服美容护理商贸零售汽车景气度较高TMT方面传媒和计算机高增中游制造方面电力设备机械设备呈现高景气上游原材料方面石油石化钢铁有色金属建筑材料等拖累盈利1消费行业业绩增速和预喜率均名列前茅净利润增速方面其中社服1138美容护理798纺织服装723商贸零售625和汽车603增速靠前预喜率方面其中家电758美容护理75社服717汽车644商贸零售574和表现出色2TMT行业表现出色传媒计算机高增传媒和计算机披露率分别为344和269利润同比增速高达457和356电子行业下行明显披露率为30利润同比增速为-62谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6策略专题报告证券研究报告3中游制造方面电力设备机械设备呈现高景气电力设备已有102家公司披露披露率达326其净利润增速为564预喜率为588机械设备净利润增速为3414上游原材料行业表现不佳其中钢铁石油石化净利润同比下滑超90净利润增速方面受去年高基数影响普遍负增长其中钢铁-986石油石化-952有色金属-612和建筑材料-501增速排列较后预喜率方面受需求低迷影响公司普遍亏损其中钢铁174石油石化296有色金属218和建筑材料314图5消费电力设备方面景气度较高周期资源方面钢铁石油石化等表现较差大类板块所属申万一级23H1净利润增速22H1净利润增速披露率预喜率社会服务1138-1289630717美容护理798-424414750可选消费汽车603-474419644家用电器511156407758轻工制造75-629401368纺织服饰723-733417533商贸零售625-407598574必选消费食品饮料539-276383543医药生物384-174240561农林牧渔215-1050520358电力设备564148326588机械设备341-20274546中游制造国防军工108-66275515建筑材料-501-561467314交通运输645-481393458公用事业633-283472586支持服务业建筑装饰374-814317431环保20-260213423传媒457-554344512计算机356-337269434TMT通信273250376523电子-620-104300281非银金融987-480388788大金融房地产61-837596265煤炭-549519405133有色金属-612443420218上游原材料基础化工-785144404174石油石化-952-188587296钢铁-986-687523174数据来源Wind财通证券研究所注申万一级行业展示去除银行目前尚未有银行股披露业绩和综合谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7策略专题报告证券研究报告二级行业中业绩增速靠前的是旅游及景区光伏设备和影视院线增速分别为1292128和12491出行消费产业链旅游及景区影视院线酒店餐饮航空机场全线高增长利润增速均超过902数字经济产业链AI浪潮5G渗透等带动运营商业务量软件产业收入稳步增长通信服务计算机设备和通信设备业绩增速分别为316264和2423新能源产业链产业链价格风险充分释放终端汽车销量光伏风电装机需求回升光伏设备和风电设备业绩预喜率分别高达90和889同比增速分别为128和5494地产链家电销售数据亮眼房地产开发承压家电零部件和小家电预喜率高达909和71业绩同比增长分别为498和206房地产开发预喜率仅27业绩增速为225汽车链商用车需求复苏汽车零部件业绩改善业绩同比增速分别为100和603谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8策略专题报告证券研究报告图6二级行业中业绩增速靠前的是旅游及景区光伏设备和影视院线所属申万二级23H1净利润增速22H1净利润增速披露率预喜率旅游及景区1292-2255950789光伏设备12801004385900影视院线1249-1137632583酒店餐饮1179-1697900556休闲食品1145-352450667商用车1000-545857667贸易994-684462500证券993-647417900农产品加工990-469600667调味发酵品96439429833个护用品950-441538714非金属材料924949333667装修建材921-538343667航空机场911-2598917455饮料乳品895-508370600多元金融866-176387667纺织制造854-533314364一般零售826-326667619铁路公路806-542353667燃气781-667321556化妆品752-3423081000服装家纺724-874491571其他电源设备716150500462专业服务7112514091000教育661-605333500饰品656-696375667电力607-223516592汽车零部件603-489403691家居用品597-675381417中药589-98329667种植业569-552350571风电设备549-145375889综合522-1457455100工程机械500-21360556非白酒500-298563556家电零部件498156458909包装印刷358-897390438通信服务316-316350643通用设备29223311541计算机设备264-246306455通信设备242439390467文娱用品231-316375500小家电20671389714贵金属185126545167专业工程144-582325462黑色家电137528455400房地产服务100-878556200基础建设79-628375278电视广播62-554538429房地产开发22-796600270数据来源Wind财通证券研究所注因表格过长仅展示披露率大于30业绩增速中位数大于0二级行业股票数大于8的行业谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9策略专题报告证券研究报告22超预期角度非银建筑计算机和通信占优我们将公司发布业绩预告后一个交易日与前一个交易日股价上涨定义为超预期一级行业中环保计算机建筑材料石油石化和建筑装饰行业超预期比例领先占比分别为808747714704和667业绩增长超过20且超预期比例大于60的行业集中于非银金融建筑计算机和通信图7业绩高增长且超预期的行业集中于非银建筑计算机和通信数据来源Wind财通证券研究所3个股维度交运和电新净利润增长率居前2023年中报业绩预告增长率最高且净利润增加额超过10亿的10家公司中2家分布于交通运输行业中远海能受益于运价高涨京沪高铁主要受益于国内出行增加2家来自电力设备行业的光伏板块晶科能源得益于实现光伏组件出货量上升的同时N型先进产品的占比持续提升另外公用事业汽车和商贸零售等消费行业各1家谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准10策略专题报告证券研究报告图8全A最大变动幅度前十个股分布于交运电新和消费行业最大变动幅变动绝对数亿所属申万一名称预警类型原因度元级中远海能预增1510102401交通运输中国的石油需求增长以及美国湾区和巴西的原油出口对长运距航线的贡献是2023年上半年VLCC运价高涨的主要驱动因素京基智农扭亏832861484房地产在报告期内公司的山海御园房地产项目大幅交付并结转销售收入而上年同期无房地产项目交付并结转销售收入石英股份预增765262105基础化工下游半导体和光伏等行业的快速增长需求京沪高铁扭亏713406317交通运输国内客运市场形势好转浙能电力预增698242364公用事业由于煤炭价格的下降公司参控股的煤电企业效益有所好转阿特斯预增355001425电力设备首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书预测2023年半年度预增晶科能源预增348582955电力设备全球市场需求旺盛公司在实现光伏组件出货量上升的同时N型先进产品的占比持续提升天士力扭亏270261092医药生物公司2023年上半年持有的主要金融资产公允价值下降607198万元而去年同期下降9653967万元产品销售收入增加利润相应增长豫园股份预增231001461商贸零售公司核心珠宝时尚业务通过优化市场布局和品类升级营业渠道持续扩张产品竞争力和市场占有率不断提升珠宝时尚业绩实现超预期增长比亚迪预增225437505汽车公司新能源汽车销量在去年同期的高基数上实现强劲增长市场份额持续提升继续强化在新能源汽车行业的领导地位数据来源Wind财通证券研究所注选取全A个股中中报预告净利润增加额超过10亿最大变动幅度前十个股科创板最大变动幅度前十个股中9家为预增仅1家为扭亏行业方面半导体和软件开发业务向好销售增长电子行业3家中微公司力合微均为半导体业务利润增速分别为12018和6697计算机行业2家山大地纬新致软件均开展软件开发业务利润增速分别为25941和24984谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11策略专题报告证券研究报告图9科创板最大变动幅度前十个股集中在电子计算机和医药生物行业业务向好销售增长最大变动幅度变动绝对数万所属申万一名称预警类型原因元级晶科能源预增3485829549118电力设备主要原因在于全球市场需求旺盛公司在实现光伏组件出货量上升的同时N型先进产品占比持续提升山大地纬扭亏25941328596计算机公司新签订合同金额较上年同期增长1582合同毛利较上年增长4031新致软件预增24984203529计算机主要为公司不断加大对金融行业企业服务行业领域软件和信息技术服务的研发投入扩大了市场份额翔宇医疗预增17497649958医药生物公司始终重视新产品研发不断丰富康复产品线同时加强营销网络布局和营销体系建设公司销售订单增长中微公司预增120185372061电子主要是本期收入和毛利增长下扣非后净利润同比增加以及出售了部分持有的拓荆科技股份有限公司股票产生税后净收益约406亿元非经常性收益天宜上佳预增9370602221机械设备石英坩埚和碳碳热场业务协同产品性能全面提升以及碳碳热场业务成本优势泛亚微透预增7026145706基础化工闲置实物资产对外投资预计会产生税后1200万元左右资产处置收益金宏气体预增6700560379电子下游行业市场认可度不断提升产品销量同比增加公司把握国产替代的机遇部分特气产品量价齐升力合微预增6697197575电子电网市场持续增长公司订单充足对比上年同期在手订单增长50以上百克生物预增6311389283医药生物公司的带状疱疹减毒活疫苗于2023年初收到国家药品监督管理局下发的药品注册证书并于4月取得生物制品批签发证明报告期内已有近20个省份完成准入工作并陆续实现销售和接种预计实现营业收入54000万元至58000万元数据来源Wind财通证券研究所注选取科创板个股中中报预告净利润最大变动幅度前十个股谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准12策略专题报告证券研究报告4风险提示业绩预告披露率过低业绩预告行业代表性不足统计存在误差谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准13策略专题报告证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准14