7月接近尾声，从中观高频数据来看，一方面，终端需求分化，地产销售低迷，35城地产销量增速降幅虽有收窄，但绝对水平创同期新低；汽车销售走强，乘联会乘用车零售销量增速回升，本周批发、零售销量日均值创同期新高；服务消费保持高景气，电影票房、地铁客流虽有回落但仍处同期新高；另一方面，工业生产有所改善，本周钢材产量增速上行，汽车、钢铁、化工等主要行业开工率涨多跌少，7月上中旬沿海电厂日均耗煤两年平均增速走高。
　　二季度GDP增速不及预期，外需承压叠加经济内生动力不足，市场对扩内需政策期待已久。本周政策预期开始逐步兑现。一是恢复和扩大消费政策文件印发，包括商品消费领域的促进家居、汽车、电子产品消费的具体措施，着力挖掘农村潜力，提升智能化、适老化水平；服务消费领域，进一步恢复和扩大体育消费。二是国常会部署超大特大城市城中村改造担当扩内需重任。三是出台关于促进民营经济发展壮大的意见，着手改善预期，激发市场活力。此外，生产端的政策也在路上，工信部表示把稳增长放在更加突出位置，并加紧制定实施汽车、电子、钢铁等十个重点行业稳增长的工作方案。政策面，稳增长的重要性提升，经济基本面改善可期。
　　风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。