行业整体策略：景气度边际向好，特斯拉继续引领创新。
　　根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会（三季度有机会）；新技术、新市场处于重要投资窗口期。
　　新能源汽车产业链核心观点：
　　1）关注龙头引领的未来新趋势：a）从特斯拉半年报看，公司创新、向上潜力（智能化、光储平价等）非常强劲。b）比亚迪二季度估计实现归母净利润63.7-75.7亿，环比+54%-83%，二季度实现销量约70万辆，单车净利环比提升；未来仍受益高端化、出海向上趋势。c）天赐材料二季度实现归母净利润4.6-6.6亿元，环比下降34%-6%；预计三季度随着下游需求的提升以及高成本原料的影响消除，电解液环节盈利有望率先见底回升。
　　2）重视回收、储能的后周期。看回收，我国已建成1万余个废旧动力电池回收服务网点，2023年1-5月回收利用废旧动力电池11.5万吨，超过去年全年总量；欧洲新电池法七月末将生效，规定旧电池锂回收率在2027年达到50%，2031年达到80%。2023年上半年国内储能并网7.6GW/16GWh（接近2022年整年的量），其中电源侧4.3GWh，占比26.9%；电网侧10.8Gwh，占比67.5%。
　　光伏产业链核心观点：
　　1）多种辅材呈不同幅度涨价，重视下游机会。其中光伏靶材价格上涨较大；降价形成需求正反馈，下游更受益，看好光储建设、辅材等。
　　2）欧洲库存情况有望在8-9月份持续改善。目前欧洲库存水平对Q2出货影响较大，Q3有望逐月改善。随着Q3产业链报价逐步企稳，部分需求也有望在Q3补回（重视中美以及新兴市场）。
　　风电产业链核心观点：
　　继续低谷期布局海风、海外，短期零部件逻辑更好，标的：泰胜风能、天顺风能、海力风电等。
　　1）月度装机数据向好，零部件更受益。6月国内风电新增装机6.63GW，同比+212.7%，环比+206.94%。装机大年正在逐步验证，零部件企业业绩预计将逐季兑现。
　　2）重视海上、海外市场。福建2023海风竞配结果出炉，平价海风竞配接近42GW。天顺风能募资17亿投资德国海上风电。
　　周观点：
　　（一）新能源汽车：政策助推新能源汽车需求边际向上，下半年产业链龙头盈利有望见底回升
　　发改委等印发《关于促进汽车消费的若干措施》，助推新能源汽车需求边际向上。7月21日国家发改委同有关部门和单位研究制定并印发《关于促进汽车消费的若干措施》，涉及多条新能源汽车相关政策。政策提出加强新能源汽车配套设施建设，促进充电基础设施建设、汽车下乡、换电模式应用。措施提出：1）“落实构建高质量充电基础设施体系、支持新能源汽车下乡等政策措施”，与6月21日举行的国务院政策例行吹风会相符合，有利于释放广阔的乡村新能源汽车需求。2）“引导用户广泛参与智能有序充电和车网互动，鼓励开展新能源汽车与电网互动应用试点示范工作”，有望促进虚拟电厂的应用，实现电网削峰。3）“加快换电模式推广应用，积极开展公共领域车辆换电模式试点”，有望促进公共领域新能源汽车需求的提升。政策提出降低新能源汽车购置使用成本，延续和优化购置税减免，优化充换电电价及服务费，推动提供充电桩单独装表立户服务。政策主要通过两方面降低成本，即购置成本和使用成本。购置成本方面，提出将“落实延续和优化新能源汽车车辆购置税减免的政策措施”。使用成本方面，对于居民，提出“居民电价”、“充电桩单独装表立户服务”，对于工商业，提出“峰谷分时电价政策”。对于公用车，“鼓励地方对城市公交车辆充电给予优惠”。同时提出“降低充电服务费”、“对实行两部制电价的集中式充换电设施用电免收需量（容量）电费”，全方位降低新能源汽车使用成本。产业链受益标的：1）助推电动车消费边际向上，特斯拉、比亚迪、宁德时代等受益；2）利好充电服务产业链，后期利用率有望持续提升，特锐德、万马股份等受益。
　　比亚迪、天赐材料等公布二季度业绩预告，三季度有望边际向上。
　　1）比亚迪2023年上半年预计实现归母净利润105-117亿元，同比+192-225%，二季度估计实现归母净利润63.7-75.7，环比+54%-83%，二季度实现销量约70万辆，单车净利环比提升。上半年比亚迪市场份额持续提升，且具备规模优势和强大的产业链成本控制能力，叠加上游原材料价格回落，公司盈利水平持续提升。我们预计下半年在销售旺季+高端车型+出海的多重动力下，公司销量及盈利有望边际向上。2）天赐材料2023年上半年实现归母净利润11.6-13.6亿元，同比下降60%-53%，二季度实现归母净利润4.6-6.6亿元，环比下降34%-6%。受供需关系格局阶段性失衡影响，公司电解液价格有大幅调整，且受2023年年初高成本的原料库存影响，单位盈利有所下滑。我们预计三季度随着下游需求的提升以及高成本原料的影响消除，电解液环节盈利有望率先见底回升，公司有望凭借一体化带来的成本优势实现量利齐升。
　　重视新周期开启带来的新技术、新市场机会：
　　1）核心成长：技术、成本、出海领先的一体化龙头，特斯拉、宁德时代、亿