7月电力及公用事业指数和电力指数表现弱于沪深300指数。截至7月21日收盘，7月电力及公用事业指数下跌0.57%，电力指数下跌1.36%，而同期沪深300指数下跌0.53%。
　　6月用电量同比增长3.9%，上半年用电量同比增长5.0%。6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%，环比增长7.32%。上半年，全社会用电量累计4.31万亿千瓦时，同比增长5.0%，增速比2022年上半年提升2.1个百分点。
　　上半年水电发电量降幅较大。分品种看，上半年，火电同比增长7.5%，水电下降22.9%，核电增长6.5%，风电增长16.0%，太阳能发电增长7.4%。
　　截至6月底，全国累计发电装机容量同比增长10.8%。其中，水电装机容量同比增长4.5%，火电装机容量同比增长3.8%，核电装机容量同比增长2.2%，风电装机容量同比增长13.7%。太阳能发电同比增长39.8%。
　　上半年，全国发电设备累计平均利用小时比上年同期减少44小时。其中，水电比上年同期减少452小时，太阳能发电比上年同期减少32小时，核电比上年同期增加97小时，火电比上年同期增加84小时，风电比上年同期增加83小时。
　　我国原煤生产稳定，进口维持高位增长。上半年，我国生产原煤23.0亿吨，同比增长4.4%；进口煤炭2.2亿吨，同比增长93%。
　　天然气生产平稳增长，进口增速较快。上半年，生产天然气1155亿立方米，同比增长5.4%；进口天然气5663万吨，同比增长5.8%。
　　维持“强于大市”的投资评级。上半年电力供需数据显示国内经济持续稳步复苏。随着雨季汛期及厄尔尼诺现象来临，预计我国长江流域来水会有所回升。基于电力及公用事业行业整体的发展前景、业绩增长预期及估值水平，维持“强于大市”的投资评级。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电与核电龙头企业，及盈利持续改善的火电投资标的。
　　风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。