消费建材：Q2部分公司业绩开始超预期。2022年是行业至暗时刻，优质龙头收入表现和经营质量明显好于同行（α）；消费建材长期需求稳定性好（受益存量房需求）、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质细分龙头中长期成长空间仍然很大。2022年11月地产政策出现拐点，2023年地产销售弱复苏、新开工和地产投资仍在筑底，今年地产数据已回落至中期合理区域；Q2部分公司业绩开始超预期，核心龙头公司盈利将持续有韧性复苏。看好三棵树、东鹏控股、东方雨虹、兔宝宝、科顺股份、伟星新材、蒙娜丽莎，重点关注坚朗五金、志特新材、箭牌家居、北新建材。
　　玻璃：浮法玻璃中下游继续补库，成本端同比回落明显；光伏玻璃政策边际有收紧。据卓创资讯，截至2023年7月21日，浮法玻璃均价1956元/吨，环比+2.6%，同比+14.9%；库存天数约22.66天，较上周减少2.17天。3.2mm镀膜玻璃25-25.5元/平，环比持平。纯碱价格环比持平，同比-26.5%；天然气价格环比-3.6%，同比-42.1%。浮法玻璃行业盈利已从底部（22Q4）回升、光伏玻璃盈利景气度处于底部位置下半年有望边际回升、中硼硅药用玻璃持续放量。看好旗滨集团、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、山东药玻、信义玻璃、信义光能，重点关注金晶科技。。
　　水泥：上半年行业盈利已回到历史底部区域，关注7月价格低点的变化。据数字水泥网，截至2023年7月21日，全国省会城市水泥均价371元/吨，环比-3.67元/吨，同比去年-45元/吨；动力煤价875元/吨，环比+4%，同比-28%；全国水泥出货率52.8%，环比-1.27pct，同比10.73pct；全国水泥开工率47.72%，环比-4.2pct，同比-2.42pct；2022下半年水泥盈利开始进入底部区域，到目前处于筑底过程中，预计2023Q1是盈利底部、7月份是水泥价格底部，核心公司底部盈利好于过往周期；目前行业估值在历史底部；看好低估值、盈利能力领先的海螺水泥（A、H）、内生增速快的华新水泥（A、H）。
　　无机纤维：玻纤价格已在底部，1季度玻纤公司、碳基复合材料盈利能力已进入底部区域。据卓创资讯，截至2023年7月21日，国内2400tex缠绕直接纱主流报价3700-3950元/吨，环比-1.47%；电子纱主流报价7600-8300元/吨，环比持平。无机纤维是典型周期成长行业；无机纤维长期需求可期，各细分行业竞争格局较好。玻纤价格已到底部，1季度玻纤公司、碳基复合材料盈利能力已进入底部；看好金博股份、中国巨石、长海股份，重点关注鲁阳节能、中材科技。
　　风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。