核心观点：
　　上周我们对行业的判断是“预料行业整体以震荡为主”，提出的配置策略是“较为频繁的产业趋势主题波动间选择热度较为冷却之时布局为好”。随着行业较大回调，当前位置相关优质公司的配置价值开始凸显，收益风险比吸引力上升。标的选择标准建议集中在三方面：(1)公司自身基本面强、细分领域产业逻辑未受损，这是基础；(2)公司和AI应用、数字经济等大趋势契合；(3)公司估值相对合理，市场短期关注度较低。
　　重点公司：(1)算力部分：主要推荐低估值有催化的紫光股份和配置价值有所提升的寒武纪。(2)继续推荐基本面空间较大，亦会受AI应用突破影响的石基信息、恒生电子和同花顺，以及金山办公。(3)智能制造软件主要推荐能科科技和宝信软件。赛意信息或需Q3以后以财报表观为动力修复。(4)基础工具类公司的星环科技短期需消化Q2预期，合理价值观点不变。(5)推荐其余部分特点突出的中小市值优质公司如美亚柏科和顶点软件。(6)智能汽车板块(德赛西威、经纬恒润、中科创达)和医疗IT板块(卫宁健康、嘉和美康)的中长期拐点已逐步验证，建议关注久远银海、创业慧康等。
　　理性理解计算机行业发展的非线性特征。(1)算力端：对于寒武纪这类稀缺公司，不仅在于行业需求而且具有国产替代的稀缺长线逻辑(参考我们2022年的深度报告)，剩下的更多是收益风险比的节点把握。当前位置其价值成长空间已有较大提升，且从产业规律看未来确定性会增强。而紫光股份则属于前期波动相对较小、估值低、交换机等数通设备未来边际贡献会变大的标的。(2) To B端行业应用：当前属于海外对标映射的逐步落地阶段。我们从6月开始的行业周报和中期策略一直判断其Microsoft 365 Copilot等产品可能在Q4左右突破商业化落地。而上周微软官宣价格体系和大致时间表验证我们的预测。(3)坚定对行业应用类头部公司的推荐，典型如石基信息和恒生电子，同花顺等，符合前述的参考标准。金山办公中短期的对标意义仍有价值空间，长期则需要考虑更多不确认定性包括海外产品的本地化落地可能。
　　风险提示：To G端业务的下游需求恢复参次不齐，相关领域公司的中报预期较弱；To B端行业应用软件的商业成熟周期相对较长、节奏和机会成本有不确定性；行业比较优势有不确定性，包括政策方向等外部环境。