本报告导读：
　　本篇报告基于主动和量化结合的理念解析权益市场行业投资机会。
　　摘要：
　　核心结论：成交萎缩体现出投资者收敛，从微观结构看更支持市场反弹。
　　股市投资者风险偏好回落引发市场持续下探，而同期人民币汇率企稳，商品市场多数反弹，股指期货IF出现升水。市场日均成交额跌至7000亿附近，已经处于过去三年低位，成交量萎缩代表市场预期趋向一致，超预期的可能性也随之变大，并且市场向上突破的阻力小于向下。
　　主线仍然模糊，随着6月下旬TMT板块回调，市场拥挤度已经明显回落，但同时市场主线变得模糊。近期行业轮动速度有所提升，领涨行业切换频繁，市场仍然在等待新的主线出现。
　　微观资金层面显示存量博弈，从微观资金层面看到市场仍然处于存量博弈状态，公募新发权益产品规模处于较低水平，北上资金流入持续性较弱。结构上北上资金净买入通信、汽车和家电，场内融资层面净买入较多的是食品饮料和机械等行业。
　　来自行业景气度的增量信息有限。跟踪分析师对个股的盈利预测变化，5月份以来月分析师盈利预测调整频率下降，各行业结构分化也在缩小，随着半年度结束，盈利预告等信息增量逐渐增加，分析师预测变化逐渐变多，建议密切关注分析师预测调整以把握各行业景气度。
　　风险提示：本报告内的结论由量化模型得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。