事项：
　　7月18日微软在举行的Inspire大会上披露Microsoft 365 Copilot定价为每个用户每月30美元，宣布将META开源大模型Llama 2引入Azure云和Windows。
　　同时，公布几款微软AI新产品：1）Bing Chat Enterprise（企业版必应Chat）：可将企业和用户数据隔离、不被外部使用，目前免费，后5美元每人/月；2）Microsoft Sales Copilot：面向商务、销售人士，可以用已知的产品文档和CRM数据自动撰写回复客户的邮件；3）Process Mining：AI分析工具，改善企业工作流程。
　　国信互联网观点：Microsoft 365 Copilot等AI系列产品作为率先发布的重磅商业化应用，依托微软十亿级用户和庞大的产品生态、使用场景，有望开启AI应用发展新里程，带动微软打开新的商业化空间。我们维持盈利预测，预计微软2023~2025财年净利润722/824/940亿美元，当前股价对应PE 37x/32x/28x，后续持续关注Copilot等系列AI产品落地、付费用户数增长及产品力提升等方面的进展。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　产品付费率以及渗透率不及预期；云与AI竞争加剧；宏观经济风险；政策监管风险。