1.当前市场观察
　　短期层面，我们看到不同维度的择时指标发出的信号存在差异：一方面，当前市场交易情绪呈现持续降温的趋势，跟踪沪深300、中证1000、创业板指等不同风格指数，可以看到各指数的换手率均降低到历史15%分位数以下，尤其是沪深300指数的换手率达到了近年来新低水平，同时各类指数的隐含波动率已超过三个月持续处于历史底部位置，换手率的降低叠加赚钱效应的走弱，均反映了市场情绪的降温；另一方面，自上而下的宏观数据反映，基本面呈现边际修复的倾向，尤其是最新发布的新增人民币贷款数据，6月新增人民币贷款超过3万亿元，无论相对去年同期还是一致预期数据，都有明显的提升，反映出需求的边际修复，当前最新的年度盈利增速相对前期已有小幅修复。
　　综合来看，当前从流动性和企业盈利的边际预期来看，对市场具备正向的影响，但市场情绪偏低拖累指数的表现，短期指数维持低波动震荡的概率依然较高。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，当前A股整体估值处于历史33%分位数，权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近，市场整体估值水平得到一定修复，不过当前从长期视角来看市场整体估值处于略偏低水平。同时值得注意的是不同风格指数的预期收益仍存在显著差异。
　　对于灵活投资者，当前市场择时模型评分处于中等水平，择时模型对短期市场持震荡市判断，建议短期投资者暂时维持标配权益状态，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好的变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看中小盘、价值风格仍具有较高赔率，值得持续超配；短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格和成长价值风格均均衡配置。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。