动力煤：价格方面，1）国内方面，本周秦港5500煤价875元/吨，周环比/同比+32/-348元/吨（+3.8%/-28.5%）。2）国际方面，截至2023年7月14日，欧洲ARA动力煤96.9美元/吨，较前一周0.9美元/吨（+0.9%）；理查德RB动力煤94.21美元/吨，较前一周-6.6美元/吨（-6.5%）；纽卡斯尔NEWC动力煤127.33美元/吨，较前一周-12.9美元/吨（-9.2%）。
　　库存方面，截至2023年7月17日，CCTD主流港口库存7335万吨，环比/同比-1.0%/+16.3%；截至2023年7月21日秦港库存577万吨，环比/同比+3.4%/-3.0%；广州港库存308万吨，环比/同比-3.8%/+5.7%。
　　供耗存方面，本周（2023.7.14-2023.7.20）沿海八省电厂日耗平均233.6万吨，较去年同期+5.2%（上周分别为235.3万吨、+13.2%）；平均库存3728.4万吨，较去年同期+31.6%（上周分别为3725.6万吨、+27.5%）。
　　焦煤：价格方面，1）国内方面，本周京唐港山西产主焦煤库提价2020元/吨，环比/同比60/-680元/吨（+3.1%/-25.2%）。
　　2）国际方面，本周澳峰景矿硬焦煤价格247.5美元/吨，环比/同比4.5/-5.5美元/吨（+1.9%/-2.2%）。本周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤进口价1270/1550元/吨，环比+70/+100元/吨（+5.8%/+6.9%），同比-240/-450元/吨（-15.9%/-22.5%）。
　　3）国内外价差方面，峰景矿硬焦煤含税现货价折合约2008元/吨，较京唐港山西产主焦煤价格2020元/吨、价差12元/吨。
　　库存方面，截至2023年7月21日，独立焦化厂焦煤库存724万吨，环比/同比+3.3%/-7.0%；样本钢厂焦煤库存737万吨，环比/同比+1.5%/-11.4%。
　　截至2023年7月21日，六港口炼焦煤库存197.9万吨，环比/同比-6.7%/-11.4%。
　　下游方面，本周焦化厂开工率74.5%，环比-0.8pct。
　　截至2023年7月21日，港口焦炭库存205万吨，环比上周-8万吨（-3.6%）；独立焦化厂焦炭库存57万吨，环比上周-7万吨（-11.0%）；样本钢厂焦炭库存578万吨，环比上周-13万吨（-2.2%）。
　　投资建议。受旺季催化以及海内外高库存压制的双面影响，近期煤价或仍震荡为主，我们认为，煤炭公司长协占比高，业绩韧性强，即使考虑到现货价格下行，估值及分红依然较具吸引力，建议利空释放、煤价止跌企稳后逐步关注，重点推荐中国神华、陕西煤业、兖矿能源；焦煤龙头山西焦煤、潞安环能；转型龙头华阳股份以及受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司郑煤机、天地科技、云鼎科技。
　　动力煤：价格方面，1）国内方面，本周秦港5500煤价875元/吨，周环比/同比+32/-348元/吨（+3.8%/-28.5%）。2）国际方面，截至2023年7月14日，欧洲ARA动力煤96.9美元/吨，较前一周0.9美元/吨（+0.9%）；理查德RB动力煤94.21美元/吨，较前一周-6.6美元/吨（-6.5%）；纽卡斯尔NEWC动力煤127.33美元/吨，较前一周-12.9美元/吨（-9.2%）。
　　库存方面，截至2023年7月17日，CCTD主流港口库存7335万吨，环比/同比-1.0%/+16.3%；截至2023年7月21日秦港库存577万吨，环比/同比+3.4%/-3.0%；广州港库存308万吨，环比/同比-3.8%/+5.7%。
　　供耗存方面，本周（2023.7.14-2023.7.20）沿海八省电厂日耗平均233.6万吨，较去年同期+5.2%（上周分别为235.3万吨、+13.2%）；平均库存3728.4万吨，较去年同期+31.6%（上周分别为3725.6万吨、+27.5%）。
　　焦煤：价格方面，1）国内方面，本周京唐港山西产主焦煤库提价2020元/吨，环比/同比60/-680元/吨（+3.1%/-25.2%）。
　　2）国际方面，本周澳峰景矿硬焦煤价格247.5美元/吨，环比/同比4.5/-5.5美元/吨（+1.9%/-2.2%）。本周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤进口价1270/1550元/吨，环比+70/+100元/吨（+5.8%/+6.9%），同比-240/-450元/吨（-15.9%/-22.5%）。
　　3）国内外价差方面，峰景矿硬焦煤含税现货价折合约2008元/吨，较京唐港山西产主焦煤价格2020元/吨、价差12元/吨。
　　库存方面，截至2023年7月21日，独立焦化厂焦煤库存724万吨，环比/同比+3.3%/-7.0%；样本钢厂焦煤库存737万吨，环比/同比+1.5%/-11.4%。
　　截至2023年7月21日，六港口炼焦煤库存197.9万吨，环比/同比-6.7%/-11.4%。
　　下游方面，本周焦化厂开工率74.5%，环比-0.8pct。
　　截至2023年7月21日，港口焦炭库存205万吨，环比上周-8万吨（-3.6%）；独立焦化厂焦炭库存57万吨，环比上周-7万吨（-11.0%）；样本钢厂焦炭库存578万吨，环比上周-13万吨（-2.2%）。
　　投资建议。受旺季催化以及海内外高库存压制的双面影响，近期煤价或仍震荡为主，我们认为，煤炭公司长协占比高，业绩韧性强，即使考虑到现货价格下行，估值及分红依然较具吸引力，建议利空释放、煤价止跌企稳后逐步关注，重点推荐中国神华、陕西煤业、兖矿能源；焦煤龙头山西焦煤、潞安环能；转型龙头华阳股份以及受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司郑煤机、天地科技、云鼎科技。
　　风险提示
　　下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策影响需持续跟踪。