价格：本周钢材价格上升。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3750元/吨，较上周环比0.5%，热轧3.0mm价格为3990元/吨，较上周环比0.5%。本周原材料中，港口铁矿石价格有所上涨；焦炭价格保持上涨；废钢价格与上周基本持平。
　　利润：本周螺纹钢、热轧利润有所下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化-31元/吨，-14元/吨和-18元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周提升。
　　产量与库存：本周五大钢材产量周环比下降，厂库、社库周环比均有增加。产量方面，本周五大钢材品种产量939万吨，环比升6.58万吨，其中建筑钢材产量周环比增3.92万吨，板材产量周环比升2.66万吨，螺纹钢本周增产2.74万吨至278.8万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增10.13万吨至1166.76万吨，钢厂总库存451.27万吨，环比降9.71万吨，其中，螺纹钢社库增10.27万吨，厂库降1.36万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量269.89万吨，环比升3.76万吨，本周建筑钢材成交日均值16.47万吨，环比增长3.52%。
　　投资建议：淡季特征明显，关注下游需求恢复力度。短期基本面上，钢材表观消费环比回升，但淡季下整体仍保持低位，后续期待跟随经济逐步回升。库存方面，总库存增加，其中螺纹钢和冷卷累库，热卷、线材和中厚板去库。供应方面，钢材产量环比提升。整体看，钢材保持传统消费淡季特征，而原材料价格反弹，钢企利润再度压缩，关注后续下游需求恢复力度。7月19日，工信部表示将加快落实促进汽车和家居消费等政策，加紧制定实施汽车、电子、钢铁等十个重点行业稳增长的工作方案，或将助力钢材需求逐步复苏。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
　　风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。