重申比亚迪电子的“买入”评级，上调目标价至30.8港元，潜在升幅21%。
　　重申比亚迪电子的“买入”评级：我们上调比亚迪电子2023年利润预测至同比增长58%。增长主要来自于：1）消费电子类手机、平板组装等业务，尤其是国际客户业务增长，以及产能利用率提升带来的毛利率改善，2）户储和新能源车业务的高速增长。我们认为比亚迪电子是少数维持全年较好增长的消费电子标的，并且有高确定性的新能源车长期增量。
　　2Q23盈利预喜超预期，公司盈利能力大幅提升：根据公司公告，比亚迪电子二季度盈利预计达到人民币9亿至11亿元，同比增长94%-142%，环比也大幅增长97%-140%。我们认为这主要得益于消费电子国际客户、新能源车、户储三个业务板块的增长。除此以外，汇兑收益也对公司二季度的盈利有正向帮助。
　　新能源汽车和智能产品业务收入利润贡献不断提升，推动估值中枢上移：我们预期比亚迪电子的新型智能产品和新能源车业务板块今年收入都有望达到人民币200亿元及以上的规模。这主要受益于新能源车销量增长、智能化程度提升和户储业务高速增长。并且，这两个业务板块都能贡献稳定的毛利增量，带动公司利润增长。
　　估值：我们采用分部加总法对比亚迪电子进行估值。我们分别给予国际客户组装、国际客户零部件、安卓组装、安卓零部件、新型智能产品和汽车智能系统15x、25 x、10 x、10 x、29 x、40 x的目标市盈率。我们得到30.8港元的目标价，潜在升幅21%。
　　投资风险：智能手机等消费电子产品需求恢复不如预期。国内或者海外新能源车行业增长弱于预期。户储等业务品类增长不如预期，行业竞争再次加剧，玩家利润率承压。公司新业务投入加大，拖累利润表现。